GameFi Crypto 不太可能很快感受到监管热度

众议院金融服务委员会举行了 听说 FTX 崩溃 周二，其曾经声名显赫、现在备受赞誉的创始人山姆·班克曼-弗里德 (Sam Bankman-Fried) 现已被捕。 加密货币投资者和项目主管都会说更多的监管对行业有利。 但加密世界中有一个领域在监管方面存在争议。 那是GameFi。 直到今年，区块链游戏领域一直是加密货币的博彩筹码宠儿，当时 Axie Infinity 等公司已经熄火，跌幅超过 90%。 后期投资者几乎失去了一切。 为什么不对 GameFi 的人也进行监管呢？

我采访过的每个市场参与者都一致认为，2023 年 GameFi 代币不会受到监管。但投资者购买 GameFi 游戏的风险很高，这与将所有加密货币资金投入 FTX 之类的公司没有太大区别。

“我现在很难对监管说不，”印度尼西亚巴厘岛 Unix Gaming 战略主管马特保罗说。 “证券期望基于他人的努力获得利润。 如果游戏设计得当，如果不实际玩游戏就很难获得游戏内资产。 由于你需要自己付出努力来获得这些游戏资产，因此其中大部分将由游戏的实际玩家持有，而不是投机者购买代币，”他说。 “玩家会为了游戏而玩游戏，而不是为了经济利益。 实际的数字资产所有权和将其货币化的能力是游戏奖励，但核心吸引力（玩游戏或投资 GameFi 协议）必须是游戏本身。”

GameFi 允许游戏开发者以新的方式将他们的游戏货币化。 通过代币和游戏内资产将游戏货币化有时会吸引更多玩家参与游戏。 但是，就像 XBox 由微软拥有一样，这是一种可交易的证券，区块链游戏由年轻的初创公司拥有，在高端领域可能有 10 到 XNUMX 年的历史，他们将代币出售给投资者，而这些投资者通常从未玩过游戏，或者首先看到了游戏。

如果 Xbox 视频游戏发行商上市，比如动视暴雪ATVI
，这些公司都受到监管，投资者受到保护。 没有人能免受像这样的公司内部事故的影响 风险投资支持的 Axie Infinity 总部设在越南。 该公司于 2018 年才成立。任何人都可以在 Coinbase 上购买 Axie 代币。 想象一下，在没有投资者权利的情况下购买一家成立四年的越南初创公司的股票？ 这不仅仅是 GameFi 的问题。 这是一个加密问题。

“当金融进入任何新市场时，总是需要为投资者建立明确、公平和保护性的保证，”马德里 Banger Games 的首席执行官 Borja Villalobos 说。 “在线安全、贸易和金融监管机构之间首先需要建立一个合作框架，以了解金融如何与（区块链）游戏社区交叉的细微差别，以及为投资者带来的各种风险。”

GameFi：不断变化的游戏本质和对游戏创作者的投资

在 1990 年代到 2000 年代初期，游戏玩家从亚洲大玩家——任天堂、索尼和世嘉那里购买主机游戏。 有许多游戏发行商和很长的商店供应链出售游戏。

到 2010 年初，游戏玩家可以直接将游戏下载到他们的 Xbox 或移动设备上。 有些游戏不那么复杂。 那些是免费的。 对于更硬的版本，消费者必须付费。 这就像在塞尔达传说中免费玩到9级一样，但如果你真的想救公主打boss，你就需要付费。 开发了一种新的游戏模型。

到 20 岁后期，更复杂的游戏允许玩家在游戏内购买物品——无论是新的高尔夫球包还是新枪。

进入区块链游戏，玩家现在可以拥有这些游戏内资产。 如果游戏真的很受欢迎，这些资产价值就会上升。 Web3 游戏开发人员可以创建、出售这些资产并从中收取版税——通常以不可替代代币的形式。 这些资产仅在游戏中有用，但如果游戏很受欢迎并且玩家在这些东西上花钱，那么投资者就会进来并希望通过购买游戏代币来参与其中，希望他们能从中获得回报游戏的受欢迎程度。

“考虑到那些游戏内资产可以在自由的二级市场上交易，它们自然而然地具有价格波动和波动性。 然而，他们可能远未通过 Howey 测试，”新加坡 HashKey Capital 董事总经理邓超说。 Howey Test 源于美国最高法院的一个案例，该案例用于确定交易是否符合“投资合同”的条件。 如果是这样，那么它将被视为证券，并受制于披露和注册要求 1934年证券交易法.

游戏中的 NFT 可能不是证券。 但是，如果它在 Coinbase 上上市并且有人可以花大价钱来拥有它，那么它可能应该是。

“如果一名球员使用代币来产生收入，它应该属于金融监管机构的权限，”米兰游戏化 Web3 体育预测平台 Pooky 的联合创始人 Stefano Riff 说。 “相比之下，如果购买代币是为了在游戏中采取行动，那么它就不能被视为投资，也不能受到监管。 由于需求增加和供应有限，游戏内资产的价值可能会增加，但预计不会产生利润。 唯一的区别是，如果游戏创作者宣传或提及持有资产的经济激励，那么我认为你必须将其视为一种证券，”里夫说。

加密监管将影响 GameFi

Web3 游戏位于游戏和金融的交叉点。 它依赖于与处于去中心化金融核心的更广泛的加密生态系统相同的区块链技术和智能合约。

目前，没有特别针对 GameFi 的规定。 但世界各地的当局已经加大了对加密货币的监管力度。 GameFi 不会逃避这一点。 游戏中的代币会很好。 然而，如果明年出现更多 Luna 硬币和 FTX 类型的失败，制造它们的公司不仅会受到风险资本支持者和散户投资者的愤怒，还会受到美国政府的愤怒。

“总会有人利用缺乏监管来获得优势，”挪威奥斯陆基于区块链网络的娱乐游戏应用程序 SuperOne 的首席执行官兼创始人安德烈亚斯·克里斯滕森 (Andreas Christensen) 说。 “这是监管对该行业有利的主要原因； 它将淘汰不良行为者，并为良好行为者提供空间和信誉。 我们对此表示热烈欢迎。”

鉴于今年的加密货币危机，当前的监管趋势指向所有加密证券的透明度更高、投资者保护更多，无论投资者持有 GameFi 代币还是投资以太坊的区块链替代品ETH
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“我什至认为游戏内资产可以是证券，因此 gameFi 公司需要为此做好准备，”Villalobos 说。 “这完全取决于这些游戏内资产的性质、功能和参与度。 GameFi 需要关注安全，促进金融和游戏之间的关系，而不是纯粹的金融游戏化或所有游戏的金融化。 监管不会削弱它，但它肯定会重塑该行业，”他说。 “目标应该是让游戏和金融之间的任何交叉点都安全、透明，而不是成为加密市场新的系统性风险的来源。”

Unix Gaming 的保罗说，游戏正在“吞噬娱乐业”。 手机游戏的总收入超过电影票房收入和音乐收入的总和。 这是一个巨大的市场。 这就是为什么所有加密货币兄弟都参与区块链游戏的原因。 这是一个成长故事。

“过早的监管可能只会鼓励规避规则的方式，”保罗警告说。 “这将暂时阻碍该行业的势头，但不会造成严重打击。”