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Hester Peirce 批评加密缺乏法律明确性

06/17/2022
比特币以太币新闻

加密行业可能正在成熟，但围绕数字资产处理的监管透明度仍然很繁琐。 

这是最近 突出 由专员 海丝特皮尔斯 ——也被称为美国证券交易委员会（SEC）的“加密妈妈”——她在“关于监管新加密生态系统的监管透明度项目会议：必要的监管还是削弱未来的创新？”

Peirce 在演讲开始时强调了“监管新的加密生态系统”的重要性。 虽然这可能是，Peirce 还指出，加密行业仍处于 寻找真正的监管者。 她说： 

“上周宣布的一项两党法案试图回答这个问题。 加密行业的一些人正在庆祝将某些权力分配给商品期货交易委员会（CFTC）而不是证券交易委员会。 这种观点可能源于对 SEC 没有更积极地使用它已经拥有的合理监管加密货币的权力的失望。” 

注意到这一点后，皮尔斯补充说，她“希望我们能够改变方向，明智地使用我们现有的和任何未来的权威。” 然而，在解释如何做到这一点之前，Peirce 很快指出 她对话题的批评 例如拒绝比特币（BTC) 交易所交易产品 (ETP) 的目标是 SEC 委员会，而不是工作人员。 “工作人员适当地跟随委员会的领导，而委员会的领导并不好，”她说。

加密行业的监管事项

虽然一些数字资产票据已经 通过 今年，Peirce 演讲的前半部分集中在美国对现货比特币 ETP 的批准上，她提到这是她被问到最多的问题。 虽然现货 ETP 已在欧洲和加拿大等其他地区成功推出，但其交易额达 1 亿加元 管理的资产 在 2022 年推出一个月后——美国证券交易委员会已经 继续推迟这项提议。 

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不幸的是，Peirce 表示她仍然“不知道”美国证券交易委员会何时会批准现货比特币 ETP，并指出“委员会在过去相当简单的批准这些集合投资工具的过程中增加了特定于加密货币的障碍。” 此外，虽然 Peirce 意识到委员会对现货比特币产品的抵制很难理解，但她指出，委员会“已决定对与比特币相关的任何事物进行处理”。

事实上，在美国加密生态系统继续向前发展的同时，行业专家仍在思考比特币 ETP 是否会很快获得批准。 Eric Balchunas 和彭博交易所交易基金 (EFT) 分析师 James Seyffart 最近表示，如果加密平台 属于美国证券交易委员会的监管框架，现货 ETF 可能会在 2023 年年中出现。

然而， 两党加密法案，也被称为“负责任的金融创新法案”， 在美国参议院提出 7 年 2022 月 XNUMX 日，尚未确定 SEC 或 CFTC 是否将负责数字资产的分配。

无论如何，推动现货比特币 ETP 仍然是一场意志坚强的战斗，尤其是对于像 Grayscale Investments 这样的数字资产管理公司而言。 Grayscale 的 CEO Michael Sonnenshein 最近 表示公司正在加紧准备 如果灰度的法律斗争 比特币现货ETF 被 SEC 拒绝。

在此披露后不久，灰度 聘请唐纳德·B·维里利，前美国司法部长，加入该公司，以帮助推动比特币现货 ETF。 在一个 2022年共识新闻发布会, Verrilli 详细介绍了他说服 SEC 将 Grayscale 的比特币信托转换为现货 ETF 的计划。 

根据 Verrilli 的说法，美国证券交易委员会批准了比特币期货 ETF 证明是一致的 符合美国安全法，表明不存在重大潜在风险或欺诈和操纵。 因此，Verrilli 认为这造成了一种情况，即比特币现货 ETF 的批准应与期货 ETF 的批准类似地对待。 他说：

“《行政程序法》是一项联邦法规，规范包括 SEC 在内的所有联邦机构的行为。 它规定了有关机构必须遵守哪些程序的规则。 其中最基本的一项是该机构不能“任意和反复无常”。 有一种常识性的理解是，以不同的方式处理相似的案件是任意和反复无常的，这就是不批准现货 ETF 的问题所在。”

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Peirce 在她的讲话中进一步解释说，SEC 允许基于期货的比特币 ETF 于 2021 年 XNUMX 月开始交易，并表示：

“促成这一变化是主席 Gary Gensler 发出的明确信号，他指出 1940 年法案的保护以及 CFTC 对期货市场的监督是他对此类产品感到满意的关键基础。 事实证明，这些基金很受欢迎，但对现货产品的需求仍然存在，因为期货产品的管理成本更高，而且可能无法密切跟踪现货价格。” 

Peirce 详细阐述了现货 ETP 的重要性，并指出此类产品“可以使散户投资者通过一种证券产品获得比特币敞口，由于有效的 ETF 套利机制，该证券产品可能会密切跟踪现货比特币的价格。 ” 她补充说，管理这样一个基金可能会很便宜，同时“与其他证券一起方便地放在投资者的经纪账户中”。 

除了比特币现货 ETP 的批准之外，围绕稳定币的监管透明度也变得比以往任何时候都更加重要。 之所以会出现这种情况，主要是因为 Terra生态系统最近的崩溃. 参议院银行委员会高级成员、参议员 Pat Toomey 告诉 Cointelegraph，Terra 的崩溃影响了立法，因为它是对联邦政府的“警钟”。

“我自己的观点是，算法稳定币应该与法定资产支持的稳定币分开对待。 它们是完全不同的生物，”他说。 然而，Toomey 补充说，目前没有针对资产支持的稳定币的监管制度。 然而，他认为建立这一点很重要，并指出由现金和证券等传统工具支持的稳定币可插入传统金融体系。

鉴于此，重要的是要指出 Toomey 最近 起草稳定币监管框架，称为稳定币储备透明度和统一安全交易法，或信托法。 该框架建议将数字资产标识为“支付稳定币”，或用作发行人可以兑换为法定货币的可兑换数字货币。 虽然 TRUST 法案仍然是一个框架，但 Toomey 提到稳定币监管可能会在 2022 年底出现。 

风险投资家兼 O'Leary Ventures 主席 Kevin O'Leary 对此进行了阐述，他告诉 Cointelegraph，虽然由怀俄明州参议员 Cynthia Lummis 和纽约州参议员 Kirsten Gillibrand 发起的两党法案解决了稳定币监管问题，但他认为提出的框架由 Toomey 和参议员 Bill Hagerty 赞助的稳定币透明度法案一起，可能会首先通过：

“这两者在他们只考虑稳定币的意义上是相同的。 在监管方面，这些表明稳定币每 30 天开放一次审计，并且这些代币中的任何资产都不能超过 12 个月的期限。”

根据 O'Leary 的说法，这是一种货币市场策略。 他补充说，Circle 的美元硬币（USDC) 稳定币并没有打破其与美元的挂钩，即使最近加密市场波动和 Terra 崩盘。 “今天，100% 美元支持的东西比算法支持的东西更有希望。” 

执法行动捷径监管流程 

根据 Peirce 的说法，加密生态系统中缺乏监管明确性已经证明，SEC 委员会需要一条更有成效的监管途径。 “委员会不愿批准现货比特币 ETP 与其更普遍地不愿使用标准监管流程为加密货币建立监管框架有关，”她在演讲中表示。 

因此，皮尔斯指出，美国证券交易委员会“通过执法行动拼凑了一个监管框架”。 皮尔斯证明了这一点 参考 BlockFi 和 SEC 结算 那发生在 2022 年 XNUMX 月。

她指出，美国证券交易委员会为 BlockFi 根据《证券法》注册奠定了基础，如果成功，它可能会成为监管加密借贷的标准。 值得注意的是，Peirce 解释说，更好的方法是首先将加密借贷确定为涉及证券法，然后邀请贷方和参与此案的其他公众成员讨论适当的前进道路。

Toomey 还提到 SEC 主席 Gensler 一直在“推动权力的极限”，上周他在 Consensus 2022 的新闻发布会上提到了这一点：

“我还认为他声称几乎所有加密资产都是证券，但没有解释为什么会这样以及为什么会这样。 这是不合理的，因为它会在没有人完全了解什么会导致执行行动以及什么不会导致的情况下对执行行动产生担忧。 执法监管是一种糟糕的做法。” 

乐观的改变 

鉴于加密货币当前的监管环境，值得注意的是，Peirce 以高调结束了她的演讲，并表示她“乐观地认为我们可以改变方向”，只要投资者和 SEC 采取更积极的方法。 

尽管这种“方法”仍然相当模糊，但一些关于如何形成的例子已经取得了成果。 例如，奥利里 解释说 WonderFi Technologies去中心化金融（DeFi）平台，将成为第一家在多伦多证券交易所（TSX）上市的受加拿大监管的数字资产交易所。

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“多伦多证券交易所以前从未上市过加密货币交易所，但邀请 WonderFi 上市，因为它们完全合规，并且该行业存在机构利益，”他说。 O'Leary 还提到，他认为加密货币将在未来十年成为标准普尔 500 指数的第十二个板块，因为数字资产提供了潜在的数字资产，例如降低高额费用和加快各个经济部门的金融服务。

综合考虑，WonderFi 在 TSX 上市对美国监管机构来说非常重要，因为它展示了投资者如何与监管机构合作，在该行业取得长足进步。 O'Leary 还提到 G7 国家的监管机构每天都会相互交谈，并指出他认为 SEC 将加拿大的进步视为可能在美国发挥作用的潜在用例：

“安大略省的监管机构允许第一个比特币和以太坊 ETF。 如果 SEC 不批准这一点，安大略省证券委员会永远不会允许这样做。 安大略省证券委员会正在向其他司法管辖区证明这些产品可以受到监管和发行。”