BlockFi 救助计划如何预示加密行业的变化

面临流动性危机，本周加密借贷平台 BlockFi 宣布 它与 FTX 签署了一份条款清单，以提供 250 亿美元的循环信贷额度，用于加强其资产负债表并为所有账户类型提供流动性。

一些市场观察人士认为，这笔交易不仅标志着 BlockFi 的转折点，也标志着整个行业的转折点。 

虽然来自 FTX 的信贷额度将有助于降低短期风险，但现在的问题是该公司的运营可能会如何改变以应对当前的市场压力。 BlockFi 机构业务的一位客户告诉 The Block，BlockFi 代表表示未来将“高度保守”，这意味着他们可能会停止放贷或放慢发放速度。 

当被问及该评论时，BlockFi 发言人将 The Block 推荐给首席执行官 Zac Prince 最近的 Twitter 帖子，他在帖子中表示，该公司将“继续积极放贷，正常经营。”

与Celsius和Nexo等其他借贷平台一样，BlockFi通过为客户在平台上存入的资金提供高额利息来吸引客户。 直到最近，BlockFi 为其客户提供的加密货币收益率是最高的——对于那些借出不到 6.2 比特币（按当前市场利率计算为 10 美元）的人来说，平均每年约为 200,000%。

相比之下，Celsius 为客户提供的比特币存款年收益率为 2.5%，而传统银行通常为客户提供低于 1% 的年利率。

借贷平台通过借出客户资金并收取一部分付款或将资金投资于其他市场机会来赚钱。 然而，由于借款人的需求并不一致，尤其是在熊市期间，有人说这种商业模式是不可持续的。

在 BlockFi 与 FTX 达成协议之前，尽管提供了 估值大幅折让. 去年秋天，该公司以 400 亿美元的估值筹集了 5 亿美元。 现在它正试图以 100 亿美元的估值筹集 1 亿美元——价值下降了 80%。 13 月 XNUMX 日，Prince 表示，该公司将裁员 “大约 20%。”

鉴于 BlockFi 是加密货币最大的贷方之一，最近的事态发展引发了人们对其运作方式的变化如何影响更广泛市场的质疑——无论是现在还是未来。

根据加密衍生品做市商 LedgerPrime 业务发展和战略副总裁 Laura Vidiella 的说法，市场各个层面的价格都变得越来越贵。 为了获得贷款，客户必须提供比贷款本身价值更高的抵押品。 Vidiella 告诉 The Block：“现在没有任何债务低于 110% 的抵押品，而之前我们的抵押品是 0% 到 50%。” 

“我们不知道从今天到月底，人们是否会要求资本回报，”她补充说。 她说，由于这些担忧，风险可能会“波及整个 DeFi”，导致贷款减少、分散式协议中的存款价值下降和估值下降。

Coinroutes 首席执行官大卫·韦斯伯格 (David Weisberger) 表示，在宏观层面上，最大的短期担忧是流动性级联。 “FTX 向 BlockFi 提出这一提议使潜在的强制清算名单中又多了一个名字……但还有其他的名字，没有人完全知道什么时候所有的超额杠杆都会从系统中消失。” 

上周，一些备受瞩目的加密货币平台 平仓大头寸 由著名的加密投资基金三箭资本提供。 该公司明显的流动性危机对加密市场产生了广泛的影响。

转向透明度

Weisberger 表示，恢复市场信心的唯一方法是“提高透明度”。

维迪拉同意。 她说，这个市场周期的一个结果可能是标准的整合，从抵押要求到如何验证基金的健康状况。

“现在，除了说‘哦，这些家伙已经存在了五年多，他们已经经历了几次熊市，所以他们可能知道自己的情况’之外，我们真的没有任何方法 [验证健康]她说，相反，公司应该让他们的资产负债表更加透明。

Weisberger 说，这很可能从 BlockFi 开始。 “如果 [来自 FTX] 的信用额度条件之一是 BlockFi 对他们正在做的事情更加透明，我不会感到惊讶。” BlockFi 发言人告诉 The Block 该公司仍在就交易条款进行谈判，目前无法分享更多信息。

Weisberger 认为，许多公司已经准备好对其交易更加开放。 “我认为人们会将[透明度]用作竞争武器，”他说。 “根据不透明的方法推销自己的贷方……不一定是坏事，只要他们披露这一点。 但如果它被披露为无风险交易，那就是一个真正的问题。”

其他主要行业参与者似乎也有这种情绪。 星期三，坎伯兰， 加密货币领先的流动性提供商之一，在推特上写道：“本月生存下来的公司将通过变得更强大、以更稳健的方式思考风险、为最坏的结果而不是最好的结果做准备来做到这一点。” 

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