UST 崩盘后稳定币细分市场如何转变 – crypto.news

尽管 Terra 的市场失灵及其稳定币 UST 的崩溃对投资者对稳定币的信心产生了负面影响，但一些项目在有效应对此类挑战甚至巩固其市场地位方面似乎更具可持续性。

加密行业的量化紧缩

UST 无法维持与美元挂钩，导致许多交易者和投资者质疑其他主要稳定币持有的储备是否充足。摩根士丹利分析师表示，加密行业目前的状况可以与美联储实施的货币紧缩政策相比较。原因在于投资者和稳定币持有者的行为阻止了加密市场无理扩大代币供应，从而产生了无法维持所宣称的与美元1:1平价的风险。

在 DeFi 领域也观察到类似的趋势。特别是币安、FTX 和 Bitfinex 的情况表明，许多持有者倾向于将 USDT 换成他们认为更可持续的其他稳定币。原因是，在 UST 崩盘后，USDT 在维持与美元挂钩方面也遇到了一些短期问题。尽管独立审计确认 USDT 流动性储备足以维持其运营，但一些市场参与者仍倾向于重新分配资金，以尽量减少潜在风险。由于投资者认识到较高的风险水平，DeFi 领域的杠杆率大幅下降。

UST 崩溃后的稳定币市场

UST 崩盘后，整个稳定币领域经历了大幅下滑，主要原因有以下两个。首先，UST在157.4月初已成为第三大稳定币，其脱钩不可避免地导致稳定币的市值减少。其次，这场危机引发的恐慌引发了资金从稳定币到另类资产的快速重新分配。目前，所有稳定币的总市值约为 179.85 亿美元，而在 UST 失败之前的 XNUMX 月初这一数字为 XNUMX 亿美元。

图 1. 稳定币总供应量（3 个月）；数据来源——The Block

目前，以下五种主要稳定币控制了稳定币市场95%以上的份额：USDT、USDC、BUSD、DAI和MIM。 USDT 仍然是该细分市场的领导者，市场份额为 49.89%。由于所持有储备的高流动性，USDC 在法币支持的稳定币中经历了主要的相对增长。过去一个月，其市场份额从 24% 上升至 29.5%。 BUSD 已成为市场第三大稳定币，其市场份额从 8.8% 增长至 11.8%，主要是由于其主要竞争对手的崩溃。

法定稳定币和算法稳定币之间的变化

Terra 危机后，法币支持的稳定币总供应量略有下降：从 146.3 亿美元降至 143.3 亿美元，因为最受欢迎的法币支持的稳定币能够成功确认其稳定性。此外，主要变化是由于 USDT 供应量下降，许多交易者重新转向 USDC 和 BUSD。特别是，过去一个月 USDT 供应量从 84.2 亿美元下降至 77.2 亿美元。相比之下，USDC 供应量从 43 亿美元增加到 45.6 亿美元，BUSD 供应量从 16.9 亿美元增加到 18.05 亿美元。因此，法币支持的稳定币的主要趋势是 USDT 的走弱以及 USDC 和 BUSD 的走强，而其他项目目前并没有发挥任何重要作用。

图 2. 法币支持的稳定币总供应量（3 个月）；数据来源——The Block

对于算法稳定币来说情况有所不同。由于 UST 是崩溃前最大的算法稳定币，其总供应量从 19.3 亿美元大幅下降至 11.35 亿美元。 DAI 已成为该领域领先的算法稳定币。尽管其绝对地位因资本总额从 8.5 亿美元下降至 6.84 亿美元而有所削弱，但它仍然能够确认其在保持过多准备金以应对潜在的加密货币波动方面的可持续性和有效性。

图 3. 算法稳定币总供应量（3 个月）；数据来源——The Block

MIM 也出现了类似的趋势，其市值从 2.8 亿美元小幅下降至 1.9 亿美元，但巩固了其作为市场主要算法稳定币之一的地位。其他项目，例如 FRAX、FEI 和 LUSD 仍然相对较小。