为应对过去几周的动荡事件，股票和加密货币市场都大幅下挫。 虽然这种低迷令许多人感到痛苦，但它让进步的政治家和活动家更加大胆，他们的座右铭是“永远不要让危机白白浪费掉”。
加密货币的批评者已经加倍呼吁实施严厉监管。 他们抓住了稳定币 TerraUSD 的挣扎
然而，在我们急于进行恐慌驱动的监管之前，有一些重要的事实需要牢记。 一是在稳定币中，TerraUSD 似乎是一个异常值——与美元等硬资产挂钩的加密货币——到目前为止，几乎所有领先的稳定币都保持了其价值。
As 上市 在撰写本文时，在 CoinMarketCap 上，按数量和市值计算的顶级稳定币——包括美元硬币
此外，任意且过于繁重的监管实际上增加了加密货币和稳定币市场的波动性。 正如我在 2019 年写的 纸 关于加密货币，“保护企业家免受政府过度干预很重要，不仅可以确保社会从有益的创新中获益，而且可以缓和政府干预引起的波动。”
例如，当中国在 2018 年禁止某些加密货币交易所时，比特币的价格
美国的任意监管打击对加密货币市场产生了类似的负面影响。 当美国证券交易委员会（SEC）在 2018 年 XNUMX 月和 XNUMX 月威胁要对加密货币作为一种资产类别采取各种惩罚措施时，比特币的价格 暴跌 由36百分之。
目前，任意“执法监管” 其中，美国证券交易委员会将加密货币视为未经国会授权甚至没有正式规则制定的“证券”，这也造成了拖累市场的不确定性。 和 闷 去年秋天提出的稳定币监管框架 报告 总统金融市场工作组 (PWG) 将有效限制向大型银行发行稳定币。
加密货币和稳定币市场的波动确实应该让众所周知的监管政策向前发展，但重点是正确的监管类型。 政策制定者应该开始设计一个监管框架，侧重于披露以及预防和惩罚欺诈行为，但让消费者、企业家和投资者可以自由地做出自己的选择并承担自己的风险。 他们还应该利用“竞争性联邦制”和“竞争性监管”的概念，让稳定币买家和发行人选择主要监管机构。
草案 立法 参议院银行委员会主席 Pat Toomey (R-PA) 是朝着正确方向迈出的一大步。 Toomey 的《稳定币储备透明度和统一安全交易 (Stablecoin TRUST) 法案》创建了一个监管框架，可以放大披露和防止欺诈，同时保持和增强稳定币市场的竞争和选择。
根据 Toomey 的法案，大多数稳定币发行人将被要求披露支持稳定币的确切资产以及赎回的运作方式。 作为回报，发行人可以选择主要监管机构并限制其他监管机构对其业务的权力。
该法案允许稳定币发行人选择来自货币监理署的联邦许可证或来自州的汇款或其他稳定币发行许可证。 该法案还允许银行发行符合披露要求的稳定币，前提是它们为与存款人资金分离的稳定币创建法人实体。
满足这些要求的发行人将免受 SEC 的任意行动，因为该法案明确禁止 SEC 将这些稳定币作为证券进行监管。 这将大大降低监管的不确定性，因为 SEC 的立场是，几乎任何流通的加密货币都可能被视为一种证券，并受制于许多 驱使公司远离股票市场的法规.
该法案让稳定币发行人可以选择从联邦政府或各州获得许可证或章程，这与宪法制定者设想的“竞争性联邦制”制度是一致的。 正如乔治梅森大学法学教授和 CEI 董事会成员迈克尔格雷夫在他的 书 真正的联邦制, “真正的联邦制旨在为公民提供在不同主权 [和] 监管制度之间的选择。”
我和我的 CEI 同事呼吁支持存在于银行业的可选联邦宪章并将其用于 小额贷款 和 保险. 这样的系统也将是监管稳定币前沿产业的最佳途径。
尤其重要的是，联邦政府不能成为稳定币的唯一许可人，因为自奥巴马政府以来，联邦政府缺乏对新的或“从头”的银行章程的批准。 正如我所拥有的 书面，联邦政府从 2010 年到 2015 年只批准了一家新银行，此后也只有少数几家。 这种类型的官僚积压在已经陷入困境的经济中造成了停滞的风险。
在不确定和动荡的时代，很大程度上是由政府支出以及企业停业和封锁造成的，比以往任何时候都更重要的是，不要给加密货币或任何其他监管范围广泛且不集中的行业带来更多混乱。 相反，政策制定者必须建立稳定应用法治的监管框架。
John Berlau 是竞争企业研究所的高级研究员，也是该书的作者 乔治华盛顿，企业家：我们的开国元勋的私营企业追求如何改变了美国和世界
前竞争企业研究所研究员 Christian Johannessen 为本专栏做出了贡献。
资料来源：https://www.forbes.com/sites/johnberlau/2022/05/20/panic-driven-crypto–stablecoin-regulation-would-create-further-instability/