加密货币市场流动性的下降：复苏的原因和潜力

近几个月来，加密市场的流动性有所下降。 很多。

据行业观察人士称，各种因素造成了各种完美风暴。 由于该行业相对年轻以及监管和宏观经济因素的不确定性，预测潜在反弹的细节可能很困难。

Genesis Trading 交易联席主管 Gordon Grant 指出，过去一年“现货市场和线性衍生品流动性大幅下降”。 

他将流动性下降归因于法币进出匝道的取消、各种做市商的撤退以及主要场所某些激励计划的取消。

“FTX 前后订单深度的崩溃尤为明显，”他告诉 Blockworks。 

Galaxy Digital 的主要交易主管 Beimnet Abebe 同意，FTX 的崩溃以及随后于去年 XNUMX 月破产，导致加密货币流动性“明显恶化”。

“到 30 年年中，FTX 接近美元交易量的 25% 和永续合约交易量的 2022%，许多小型交易所也因监管问题而遇到麻烦，”他告诉 Blockworks。 “与此同时，做市商已经缩减规模或退出该领域，因此账面流动性已经恶化。”

据彭博社上周报道，由于监管不确定性，做市商 Jane Street 和 Jump Crypto 将缩减美国的数字资产交易。 

Abebe 表示，这些变化导致交易量从中心化交易所转向在芝加哥商品交易所 (CME) 交易的期货，表明投资者担心中心化信用风险。

第一季度，芝商所比特币期货和期权的平均每日持仓量达到 24,094 份合约的历史新高。 衍生品市场将于下周扩大其加密产品阵容。

“他们愿意支付溢价来交易 CME 交易所上市的期货以获得敞口，而不是自己在交易所持有代币，”Abebe 说。 

监管打击、费用和加密货币的“婴儿期”

根据 CoinShares 研究负责人 James Butterfill 的说法，尽管年初至今在可信交易所的比特币平均交易额为每天 11.4 亿美元，但周一约为 6 亿美元。

CoinShares 数据反映了 23 家交易所的比特币，该公司已证实这些交易所没有发生清洗交易。

Butterfill 表示，下跌的部分原因是美国的监管打击，他说这使得交易员更​​难持有某些稳定币。 

Butterfill 补充说，币安还重新引入了费用，这导致稳定币的使用量急剧下降。 他补充说，稳定币的市场份额已从峰值时的 35% 下降到如今的约 10%。

标准普尔全球评级董事总经理克里斯蒂娜·波利祖 (Cristina Polizu) 表示，虽然加密流动性的部分下降可归因于 FTX 的内爆及其在加密借贷领域的连锁反应，但很难确定确切原因。 

她补充说，加密市场仍然相对年轻，并且表现与传统资产不同。 除了供需动态之外，加密货币还受到监管、市场信心、采用及其基础技术的高度影响。 

Polizu 指出，鉴于该行业还处于“婴儿期”，这些领域中任何一个领域的频繁和突然的演变都是可以预料的，并将影响流动性和交易量。 

“对加密生态系统及其风险和治理的普遍不安仍然普遍存在，这不利于整个市场的大量交易和参与，”她说。    

展望未来

预计监管将在加密货币市场流动性的命运中发挥重要作用。

格兰特说，如果美国对加密货币的监管态度仍然像现在一样强硬，情况可能会恶化。

他补充说：“与此同时，如果我们继续看到香港和迪拜等主要金融中心大力转向加密货币的趋势，国际背景可能会有所改善。” “ [This creates] 在拥抱数字资产更自由未来的世界与对数字资产采取越来越尖锐立场的世界之间进一步分化。”

Coinbase 已寻求在地理上实现业务多元化，例如，因为它准备与美国证券交易委员会进行潜在的法律诉讼。 Binance 的首席战略官——一家在 XNUMX 月份被 CFTC 起诉的公司——表示，美国缺乏加密法规，这使得在该国开展业务变得困难。 

“随着交易所推动海外扩张，我们预计交易量和流动性将有所改善，”Galaxy 的 Abebe 表示。  

Butterfill 表示，尽管交易所交易费用的最初冲击产生了很大影响，但他希望用户能够习惯。 

“尽管日交易量仍远低于年平均水平，但我们已经看到了缓慢的复苏，”他解释道。 此外，随着美联储开始降息，美元可能会走软，进而提高比特币的吸引力，可能会导致大量交易活动。”

本月早些时候，美联储将联邦基金利率上调了 25 个基点，低于 0.5 年大部分时间的 0.75% 和 2022% 的加息幅度。主席杰罗姆·鲍威尔表示，如有必要，美联储将“准备采取更多行动”。

每天晚上将当天的顶级加密货币新闻和见解发送到您的电子邮件中。 立即订阅 Blockworks 的免费时事通讯。

想要将 alpha 直接发送到您的收件箱吗？ 从 Blockworks Research 的每日汇报中获取退化交易理念、治理更新、代币表现、不容错过的推文等。

等不及了？ 以最快的方式获取我们的新闻。 在 Telegram 上加入我们，在 Google 新闻上关注我们。