以太坊是否被高估，类似于“像柴犬这样的 Meme 币”？

加密货币投资者弗雷德·克鲁格 (Fred Krueger) 认为，以即期汇率计算，以太坊估值过高。参考 X，克鲁格 添加 这  在原生货币 ETH 最近突破 3,000 美元之后，以太坊支持者“脱离了现实”。

该投资者指出，链上活动普遍下降，来自 Solana 和 Avalanche 等替代品的激烈竞争，以及监管的不确定性使得持有代币存在风险。

以太坊速度缓慢且使用量正在减少

克鲁格认为，以太坊的链上交易可能会更快、更便宜。在当前以可扩展和低费用替代方案为标志的环境中，无论是基于以太坊还是作为独立链存在，链的挑战不再证明以约 3,000 美元的即期汇率进行 ETH 交易是合理的。 

除了规模和吞吐量方面的挑战之外，投资者还提到了主网上每日活跃用户 (DAU) 的急剧下降。自 2021 年以来，以太坊和山寨币价格已见顶，活跃 DAU 从 120,000 万左右下降至 66,000 年 2024 月的约 XNUMX 万。 

尽管网络支持者表示，Arbitrum 等第 2 层平台的发展已经将安全性寄托在以太坊上，但 Krueger 指出，即使是按锁定总价值 (TVL) 计算最活跃和最大的协议也出现了用户流失。

举例来说，以太坊最大的去中心化交易所之一 Uniswap 的第三个版本 Uniswap V3 目前日活跃用户约为 16,000 名，明显低于前几年。

Solana 等替代品提供更好的服务：ETH 贵吗？

该投资者认为，日活跃用户数的下降表明使用活跃，这与以太坊不断上升的市值和即期汇率形成鲜明对比。在克鲁格看来，这种新兴的事态就是以太坊因其高市值而成为“像柴犬一样臃肿的模因币”的原因。

投资者评估认为，Solana、Avalanche 和 Near Protocol 等更快、更便宜的替代方案为去中心化金融 (DeFi) 和游戏等特定用例提供了更好的价值。 

克鲁格还对以太坊监管缺乏明确性提出了质疑。美国证券交易委员会（SEC）最近批准了第一批现货比特币交易所交易基金（ETF）。这主要是因为 SEC 官员承认比特币是一种商品。

Gary Gensler 和 SEC 未能将 ETH 归为与 BTC 相同的类别。因此，尽管更广泛的加密社区对现货以太坊 ETF 的最终授权持乐观态度，但克鲁格认为这不太可能。

尽管如此，时间只能告诉我们以太坊及其市场估值在未来几个月将如何演变。尽管受到批评，支持者仍乐观地认为，采用率的提高和 ETH 的通货紧缩性质将把价格推向 2021 年的 5,000 美元高点。

特征图片来自 DALLE，图表来自 TradingView

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