10 年期国债收益率因价格下跌而下跌

关键外卖

• 最新的 PPI 数据证实通货膨胀处于下降趋势，除非发生任何可能影响美国市场的重大世界事件，否则我们可能会看到这种趋势继续下去
• 当通胀下降时，10 年期国债收益率往往会跟随
• 虽然通胀降温也会导致收益率曲线倒挂，但这一经济指标持续时间还不够长，不足以成为经济衰退的硬性预测指标

在生产者价格指数 (PPI) 的最新数据显示上周批发价格下降后，市场做出了巨大反应。 尤其是 10 年期国债收益率大幅下跌。

从那以后，收益率略有反弹，但远未恢复。 总体而言，它们遵循我们自 2022 年 XNUMX 月以来看到的下降趋势，但也有起伏。

以下是 10 年期美国国债收益率下降对您的投资组合意味着什么，以及为什么它们受到最新 PPI 报告的影响如此之大。

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最新的 PPI 报告显示定价放缓

PPI 衡量美国企业从其商品和服务中获得的金额。 截至最新报告，PPI 显示 0.5 月份批发价格下降 XNUMX%。

这比任何人预期的都要大，因为行业预测要求下降 0.1%。 然而，它确实是在宣布通胀下降幅度大于预期之后，6.5 月份的数据使同比下降至 XNUMX%。

最新 PPI 数据的公布证实了通胀可能会继续下降的趋势，这可能会让美联储和美国消费者都松一口气。 尽管大多数美国投资者和借款人希望美联储根据最新消息放慢加息步伐，但我们必须等到 1 年 2023 月 XNUMX 日才能看到央行的反应。

收益率从大衰退以来的最高水平回落

从 2022 年 2022 月到 10 年 2009 月，2010 年期国债的收益率达到了自 XNUMX 年 XNUMX 月到 XNUMX 年 XNUMX 月以来的最高水平，当时美国人正感受到地震的强烈余震 “2008”经济衰退. 美联储为抗击通胀而采取的货币政策（通胀率在 9.1 年 2022 月达到 XNUMX% 的峰值）将美国国债收益率推高至十多年来的最高水平。

自去年 XNUMX 月以来，普遍认为通胀呈下降趋势，至少目前如此。 我们不知道 2023 年会发生什么，尤其是在地缘政治冲突和新的流行病问题在全球肆虐的情况下。

这种共识可以从 10 年期美国国债收益率的快速下降轨迹中看出。 虽然收益率在此期间上下波动，但总体而言，投资者情绪似乎认为通胀正朝着正确的方向发展，因此收益率也在下降。

上周 PPI 公布后的最近一次下跌只是这次旅程中的最新一次。 根据 美国财政部，收益率在消息传出后跌至 3.37%。 然而，截至 3.48 年 20 月 2023 日，它们已回升至 3.53%。在 PPI 报告之前，它们为 XNUMX%。

从长远来看，2022 年 4.25 月，收益率达到 XNUMX%。

反向收益率曲线可能令人担忧

虽然 10 年期美国国债收益率下降是通货膨胀率下降的一个指标，但在当今环境下它们也是一个令人担忧的问题，因为三个月期美国国债的收益率更高，截至 4.72 年 20 月 2023 日为 XNUMX%。

这会产生倒置的收益率曲线，这意味着短期政府国债的收益率高于长期政府国债的收益率。 在这种情况下，我们看到收益率曲线倒挂，因为美联储在过去一年中以惊人的速度加息，使得借钱变得更加昂贵。

一些投资者认为倒挂的收益率曲线是煤矿中的金丝雀，预示着未来的衰退时期。 这可能是真的，但现在下结论还为时过早。 两种利率之间的差距大小很重要，曲线的持续时间也很重要。 截至本月，银行家们不相信它是一个有用的预测工具，除非它继续下去。

美联储指出，其研究已证明这些相关性不一定准确。 我们知道当利率开始上升时，短期借贷会变得更加昂贵，而且美联储一直都知道经济衰退将是他们行动的潜在后果。

然而，他们一直在尽最大努力避免这种结果。 目前，一些人希望 美联储可以实现软着陆.

10 年期国债收益率影响抵押贷款利率

10 年期国债收益率的一个好处是抵押贷款利率与该指标紧密相关。 到 2022 年 10 月，与我们看到的 XNUMX 年期国债相比，抵押贷款利率已经失控 市场调整 2022 年 XNUMX 月。抵押贷款利率下降，然后在一定程度上稳定下来，尽管联邦继续加息。

如果 10 年期国债收益率继续下降，我们可能会看到抵押贷款利率进一步下降，从而缓解部分 房地产市场的压力. 如果买房变得更便宜，它可能对短期国债收益率产生整体净积极影响，缓解倒挂曲线的严重程度。

或者，我们可能会陷入正式的衰退。 这里没有水晶球，但在所有的焦虑中都有充满希望的理由。

底线

通胀终于开始下降，但距离美联储 2% 的目标还有很长的路要走。 由于它似乎即将退出，10 年期美国国债收益率也朝着相同的方向发展。

我们可以将此视为未来几个月美国经济前景充满希望的迹象，但这种乐观情绪需要通过现实地承认美联储尚未走出困境来缓冲。

尽管它们可能能够在不引起经济衰退的情况下抑制通胀，但经济衰退仍有可能发生。 当您考虑全球冲突和持续流行病的后果时，尤其如此。

经济衰退应该已经纳入您的长期投资计划，但这并不能减轻他们的压力。 如果你想让人工智能在研究你的投资时做繁重的工作，试试 Q.ai 的一个 投资工具包. 你甚至可以打开 投资组合保护 让您更加安心。

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