1 年 22 季度飙升的经济收益不可持续

在截至 1 年第 22 季度的过去 2000 个月 (TTM) 中，除两个行业外，所有行业的经济收益均同比增长，NC 2000 是我公司的全盘指数。 NC 2000 由我公司覆盖的市值最大的 31 家美国公司组成。 成分股每季度更新一次（30 月 30 日、31 月 XNUMX 日、XNUMX 月 XNUMX 日和 XNUMX 月 XNUMX 日）。 我排除了根据 IFRS 报告的公司和非美国 ADR 公司。

本报告是《全盘指数和行业：1 年第 22 季度飙升的经济收益不可持续》的节略版，这是我关于基本市场和行业趋势的季度报告之一。 本报告基于可用的最新经审计财务数据，在大多数情况下为 1 年 22 季度 10-Q。 截至 5 年 16 月 22 日的价格数据。

与 GAAP 收益相比，经济收益更准确地反映了企业的真实潜在现金流量。

1 年第一季度经济收益几乎翻了一番

NC 2000 的经济收益从 563.4 年第一季度的 1 亿美元上升到 21 年第一季度的 1.0 万亿美元，而同期 GAAP 收益从 1 万亿美元上升到 22 万亿美元。 经济和公认会计原则收益仅略低于 1.3 年日历水平——自 2.1 年以来的最高水平，这是我最早的分析可用。

不过，NC 2000 经济收益飙升的趋势可能很快就会逆转。

事实上，经济收益面临的主要阻力是 WACC 上升，在截至 1 年第一季度的 TTM 中，资本成本增加了 22 亿美元。 快速通货膨胀的开始人为地提高了 GAAP 收益，因为当前销售的利润是使用历史库存成本计算的。 一旦通胀降温，这个过程就会逆转，GAAP 收益会被人为地压低。 然而，投资者可以通过利用经济收益来保护自己免受此类虚假信号的影响，这反映了公司的 WACC 中所反映的预期通胀。

选择 NC 2000 部门的关键细节

尽管所有行业的 GAAP 收益均同比增长，但房地产和基础材料行业的经济收益在 1 年第一季度有所下降。

能源部门的经济收益同比增幅最大，为 158.0 亿美元，从 112.1 年第一季度的 -1 亿美元增至 21 年第一季度的 45.8 亿美元。

科技行业是所有行业中经济收益最多的行业，30 年第一季度经济收益同比增长 1%。 另一方面，房地产行业的经济收益最低，22 年第一季度的经济收益同比下降 1.3 亿美元。

下面，我重点介绍工业部门，其经济收益在 54.9 年第一季度同比增长 1 亿美元。

样本行业分析：工业

图 1 显示，工业部门的经济收益从 5.5 年第一季度的 -1 亿美元增至 21 年第一季度的 49.4 亿美元，而同期美国通用会计准则收益从 1 亿美元增至 22 亿美元。

图 1：工业经济收益对比公认会计原则：1998 – 1 年第一季度

经济收益分析基于每个衡量期间行业成分的汇总 TTM 数据。

16 年 2022 月 1 日期间包含日历 22Q10 1-Q 的财务数据，因为这是 NC 22 成分股的所有日历 10Q2000 XNUMX-Q 可用的最早日期。

披露：David Trainer，Kyle Guske II和Matt Shuler对于撰写任何特定的股票，样式或主题均不给予任何补偿。

附录：计算方法

我通过将每个衡量期间每个部门的经济收益和 GAAP 收益的过去 2000 个月单个 NC XNUMX 成分值相加，得出上述经济收益和 GAAP 收益指标。 我将这种方法称为“聚合”方法。

无论采用哪种市值或指数权重，汇总方法都可以直接查看整个行业，并与标普全球（SPGI）如何计算标准普尔500指数的指标相匹配。