2023 年将是对西方石油战争策略的真正考验

西方一直试图削减俄罗斯的 石油出口收入 自 37 月以来没有导致全球价格飙升。 目前，这两个目标似乎都在实现。 俄罗斯出口的石油与入侵乌克兰之前一样多，但它生产的主要等级乌拉尔原油的交易价格比全球基准布伦特原油低 80%，这意味着莫斯科的交易很糟糕。 与此同时，布伦特原油已跌至每桶 XNUMX 美元左右的年度低点（见图表），这意味着消费者面临的能源紧缩问题有所缓解。

这在很大程度上归功于西方的努力。 14 月 15 日和 19 日，美国、英国和欧盟的央行宣布加息，并表示还会加息，从而吸走经济中的需求。 由于 covid-XNUMX 病例激增，中国公布了六个月来最糟糕的工厂和零售数据。 石油输出国组织 (欧佩克) 及其盟友的产量几乎与 XNUMX 月份宣布削减集体目标之前一样多，因为大多数国家的产量已经低于配额。

西方对占世界原油供应 10-15% 的乌拉尔的抵制可能使其价格略有下降，因为其等级低于其他等级。 欧洲禁止为运载俄罗斯石油的油轮投保的豁免适用于同意为每桶石油支付最高 60 美元的买家，这可能有助于防止供应冲击。 但这两项措施都没有产生巨大影响。 如果经济或市场状况发生变化，价格可能会上涨。

此外，金融投资者似乎比平时更能压低近期价格，这可能预示着当供需基本面重新出现时会出现突然的向上修正。一位业内消息人士指出，每天都有大量“卖出”订单最近几周伦敦时间下午 2 点。 Trafigura 贸易公司的 Saad Rahim 指出，应该推高价格的事件，例如 9 月 XNUMX 日关闭世界上最大的管道之一美国的 Keystone 管道，似乎几乎没有引起注意。

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到 2023 年第二季度，可能会再次出现石油短缺。 欧洲的工业用户正在从天然气转向更便宜的瓦斯油。 事实证明，印度和中东的消费比预期更具弹性。 中国的重新开放可能会在病例达到顶峰后推动经济反弹。

已有迹象表明，欧洲的保险禁令最终可能会比预期更具破坏性。 官方预测机构国际能源署估计，到第二季度，俄罗斯将被迫减产 1.6mb/d，至 9.6mb/d。 与 Urals 不同的是，名为 ESPO 的次要俄罗斯等级原油的装载量最近超过 60 美元，自 5 月 60 日引入上限以来几乎减半。 如果不断增长的石油需求将乌拉尔原油的价格推高至 XNUMX 美元以上，船东也可能会重新考虑是否携带它。

俄罗斯威胁要切断对遵守上限的国家的供应，预计其他地区的增长将放缓。 全球供应短缺将侵蚀本已微薄的全球库存，全球库存仍接近五年低点，导致价格进一步上涨。 这一切都意味着，对西方石油战争策略的真正考验可能会在明年到来。

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