25只相对股息率较高的股票

股息提供的收入流在动荡的市场条件下提供了一些安慰。 美国国债收益率已从 2020 年全年的历史低点回升，达到 2008 年经济衰退以来的最高水平。 截至 27 年 2022 月 10 日，3.9 年期国债收益率自 2008 年以来首次超过 500%。由于美国国债利率超过标准普尔 XNUMX 指数股票的平均股息收益率，一些投资者可能会从个股逃离到低波动性投资。 然而，支付股息的股票可以提供可比的收益率，并有可能实现股息增长和资本增值。

在本文中，我们着眼于 AAII 的策略，该策略使用股息收益率方法在动荡的市场中进行投资。 它的 高相对股息率 筛选模型显示出稳健的长期表现，自 1998 年以来年均收益为 8.1%，而同期标准普尔 5.4 指数为 500%。

在任何市场情况下，股息都有助于回报，而 派息股票 如果市场下跌，有助于限制大幅损失。 如果股息是安全的，股息收益率策略可以帮助您找到潜在被低估的股票，同时降低下行风险。

然而，并非所有的红利都是平等的。 自 2020 年以来，许多公司要么削减了股息，要么取消了股息。因此，重要的是投资者要关注管理层对确保支付股息的承诺，以及股息支付是否增加、保持不变或被削减。

高相对股息收益率

股票的股息收益率是通过将指定的股息（下一年的预期股息）除以股价来计算的。 对于大多数股票，指示的股息是最近的季度股息乘以四。 如果一只股票支付每股 1 美元的指定股息并以 40 美元的价格交易，则其股息收益率为 2.5%（1 美元÷40 美元 = 0.025，或 2.5%）。 如果一只股票的价格上涨速度快于它的股息，那么股息收益率就会下降，这表明价格可能已经被抬得太高，可能已经准备好下跌。 相反，如果股息收益率上升到高水平，如果股息能够持续，股票可能会上涨。 然而，非常高的收益率，尤其是相对于历史水平而言，可能是股息削减或暂停的警告。

AAII 跟踪寻找具有以下特征的公司的高收益筛选：

• 股息上升的既定历史，
• 相对于其历史标准的高股息收益率，
• 超过行业常态的盈利增长和
• 低于行业标准的负债。

股息增加的历史意味着管理层历来一直专注于为股东提供更高水平的收入。

相对股息收益率是估值的衡量标准。 它用于表明一家公司的交易价格是否低于其历史范围。 较高的收益率表明估值较低，尽管其他措施，如 市盈率 也应该考虑。 较高的收益率也可能表明对公司业务或财务状况的担忧； 因此，需要进行深入的研究。

盈利增长 高于行业平均水平表明公司的盈利能力应该能够支撑未来更高的股息。 这两个特征都增加了未来可能提高股息的可能性，但它们并不能保证这一点。 较低的债务水平允许更多的现金用于支付股息，因为需要使用更少的现金来偿还债务。 将债务水平与行业中位数进行比较可以使该策略适应不同的资本要求。

与所有基本的价值导向技术一样，股息收益率策略试图识别不受欢迎的投资。 筛选是此过程的第一阶段，它涉及扫描一组证券以找到那些值得进一步深入分析的证券。 绝对或相对水平可用于筛选高收益股票。 例如，需要绝对水平的筛选可能会在考虑投资之前寻找 3% 的最低股息收益率。

基于相对水平的筛选将收益率与可能波动的基准进行比较，例如标准普尔 500 指数的当前股息收益率。在这种情况下，投资者不要求收益率达到某个最低水平，而是保持其历史与基准数据的关系。 检查相对收益率的常见筛选包括与某些整体市场水平、行业水平、历史平均水平甚至某些利率基准进行比较。 此屏幕是使用历史平均值作为基准来执行的。

应用屏幕

第一个过滤器排除在场外交易 (OTC) 市场上交易的公司。 此过滤器有助于建立最低流动性水平。

股利历史

然后筛选要求公司拥有七年的价格和股息记录。 在根据历史平均值进行筛选时，请记住包括一个涵盖市场和经济周期上升和下降时期的时间段。

选择时间段是在使用太短且仅捕获市场周期的一部分的时间段和太长且包含不再代表当前公司、行业或市场的时间段的时间段之间取得平衡。 对于这些类型的比较，最常见的是 10 到 XNUMX 年的时间段。

然后屏幕会寻找在过去七年中每年都支付过股息并且从未减少过股息的公司。

股息水平由董事会根据当前公司、行业和经济状况制定。 由于削减股息相当于宣布公司陷入财务困境，因此将股息设定在公司在整个经济周期应该能够承受的水平。

股息增长不足或股息增长率下降也可能令人不安，尤其是在经过一段时间的定期年度股息增长之后。 本杰明格雷厄姆等投资者要求股票股息至少跟上通货膨胀的步伐。 审查更加激进，要求在过去六个财政年度中每年增加每股股息支付。

下一个过滤器要求公司当前的股息收益率高于其七年平均股息收益率。 此过滤器会寻找股息增长快于股价上涨或当前股价近期下跌的公司。

支付比率

虽然看起来筛选过程应该通过最后一个过滤器结束，但在考虑购买公司之前，必须检查股息的安全性。 高股息率可能是市场预期股息将在短期内削减并相应推低价格的信号。 只有当预计股息水平会随着时间的推移而持续并增加时，高相对股息收益率才是买入信号。

存在有助于确定股息安全性的措施。 派息率可能是其中最常见的一种，其计算方法是将每股股息除以每股收益。 一般来说，数字越低，股息越安全。 任何高于 50% 的比率通常被视为警告标志。 然而，对于某些行业，例如公用事业，80% 左右的派息率很常见。 100% 的派息率表明公司正在以股息的形式派发其所有收益。 负派息率表明公司正在支付股息，即使收益为负。 从长远来看，公司不能支付超过他们收入的费用。 该筛选要求公用事业公司的派息率在 0% 到 85% 之间，其他行业的公司派息率在 0% 到 50% 之间。

财务实力

股息以现金支付，因此检查公司的流动性也很重要。 财务实力有助于表明流动性并为股息支付提供安全措施。 在测试财务实力时，必须同时考虑公司的短期义务和长期负债。 公司长期义务的常用计量方法包括 负债权益比率 （将长期债务水平与所有者权益进行比较），债务占资本结构的百分比（长期债务除以资本，包括债券、资本化租赁和股权等长期融资来源）和 总负债对总资产.

该屏幕使用总负债与资产的比率，因为它同时考虑了短期和长期负债。 比率越高，财务杠杆越大，风险越高。 可接受的债务水平因行业而异，因此该筛选会寻找总负债低于其行业标准的公司。 金融和公用事业类股的价值将远高于消费类股。

收入增长

检查收入的历史记录也很重要。 股息增长不可能长期偏离盈利增长水平，因此盈利增长模式将有助于确认股息的稳定性和强度。 理想情况下，收益应该持续上升。 最后的筛选要求过去三年的收益增长高于行业标准。

结论

此高相对股息收益率屏幕可识别具有强大股息凭证且以相对较高收益率进行交易的公司。 筛选相对较高的股息收益率是基于历史悠久的低买高卖规则。 检查股票的股息收益率为识别潜在候选人提供了一个有用的框架。

要在这一策略上取得成功，您需要开发一套工具，不仅可以确定哪些股票的股息收益率相对较高，而且还可以确定哪些股票有能力在动荡的市场中反弹。

通过高相对股息收益率筛选的股票（按股息收益率排名）

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符合该方法标准的股票不代表“推荐”或“购买”清单。 进行尽职调查很重要。

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