3 年经济衰退史无前例的三大原因

没有两次经济衰退是相同的。 但 2022 年的潜在衰退看起来是我们见过的最独特的衰退。

一些经济放缓的传统迹象已经出现在我们面前。 美国国内生产总值连续两个季度萎缩——教科书对技术性衰退的定义。

与此同时，住宅建设活动大幅下降，而消费者信心处于疫情爆发以来的最低点。 然而，乔·拜登总统周四表示，美国仍然“走在正确的道路上”。

以下是即将到来的经济衰退不同的三大原因。

千万不要错过

劳动力市场强劲

在大多数衰退中，经济产出和就业同时下降。 较低的收入迫使企业裁员，从而导致失业率上升。 最终，较高的失业率会导致消费者支出减少，从而形成恶性循环。

然而，到 2022 年，失业率仍处于历史低位。 3.5 月份的官方失业率为 50%，与大流行前达到的 XNUMX 年低点相当。 高盛的经济学家表示，在经济衰退期间，强劲的就业市场“在历史上是不寻常的”。

这种异常强劲的就业市场可能来自另一个不同寻常的来源：企业财务实力。

公司现金充裕

企业在经济衰退期间看到销售额和收益下降。 该过程可能已经开始。 然而，美国公司正在维持利润，并在这场衰退中坐拥巨额现金储备。

目前，美国公司的平均税后利润率约为 16%。 在传统的衰退中，这个比率下降到个位数。 与此同时，这些公司总共坐拥超过 4 万亿美元的现金。 这是一个创纪录的水平，对于经济衰退的环境来说也是非常不寻常的。

故事继续

在过去十年的宽松货币和低利率时代，公司可能已经筹集了这些资金。 现在，这笔现金起到了缓冲作用，可以让公司在经济放缓的情况下留住员工。

利率正在上涨

这次衰退的另一个不同寻常的因素是美联储的鹰派立场。 在大多数衰退中，中央银行会降低利率并为经济增加更多资金以稳定经济。

然而，在 2022 年，美联储一直在积极加息以抑制通胀。 考虑到就业市场和企业资产负债表的强劲，央行可能有更多理由继续加息。

接下来是什么？

“这是不可持续的，”WSJ 的 Jon Hilsenrath 说。 他认为，要解决这种错位，必须采取两件事之一：要么经济迅速复苏，结束衰退，要么经济持续下滑，迫使雇主裁员。

这两种情况可能是美联储之前提到的“软着陆”和“硬着陆”。 投资者需要密切关注所有指标，以了解哪种情况正在上演，因为影响可能很严重。

如果出现软着陆，这可能是押注受挫的增长股和科技股的理想时机。 然而，在硬着陆中，投资者可能需要在医疗保健公司和房地产投资信托等资产支持的防御性股票中避难。

无论哪种情况，2022 年都将成为投资者有趣的一年。

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