3 种长期赢家的新兴市场股票正在出售

每一次市场抛售都会带来机会。

iShares 新兴市场 ETF
EEM
年初至今下跌了-17%。 尽管新兴市场以波动着称，但该地区因其巨大的增长潜力而具有吸引力。

根据 拉扎德资产管理, 新兴市场 (EM) 经济体贡献了约 60% 的全球增长，但仅占 MSCI 所有国家世界指数的 13% 左右
ACWI
. 这种差距不会在一夜之间消失，但​​对新兴市场的长期投资前景来说是个好兆头。

由于相对有吸引力的人口结构和持续的城市化，新兴市场的经济增长更快。 如果您是长期投资者，增加新兴市场风险敞口也可能是及时的。

下面是 MSCI 新兴市场指数与标准普尔 500 指数的对比图表，以比率表示。 当这条线上升时，这意味着新兴市场的表现优于美国股市。 当这条线下降时，这意味着美国股票的表现优于新兴市场股票。

从 2000 年到 2010 年，新兴市场股票的表现远超美国股票。 然后，从 2010 年左右开始，新兴市场股票进入了长期的相对熊市，几乎抹去了前十年累积的所有相对收益。 现在，新兴市场股票已跌至关键的相对支撑区域，这可能预示着看涨的逆转。

每十年都会出现新的赢家和输家。 到目前为止，这看起来更像是一个通胀十年，传统上倾向于较短期限的“价值”股票。

从地理上讲，新兴市场代表了一种吸引人的相对价值游戏。 MSCI 新兴市场指数今年的预期收益为 11.3 倍，而标准普尔 20.1 指数为 500 倍。如下所示，这是过去十年中对新兴市场有利的最大折让之一。

我不会假装确切地知道这个股票熊市何时或如何结束。 但是我 do 知道一旦结束，风险/回报设置似乎正向有利于新兴市场的方向倾斜。

以下是来自新兴世界的三位长期赢家，它们在今天看起来很有吸引力。

台积电

台积电 (TSM) 是全球最大的专用合约芯片制造商。 成立于 1987 年，是飞利浦的合资企业
PHG
，台湾政府和私人投资者，TSM 的客户群现在包括苹果
AAPL
， Advanced Micro Devices公司
AMD公司
和 Nvidia Corp. TSM 为从手机到 F-35 战斗机的所有产品制造重要部件。

TSM 受益于世界向无晶圆商业模式的转变。 “无晶圆厂”一词是指该公司设计和销售硬件和半导体芯片，但不制造其产品中使用的硅晶圆或芯片。 相反，它将制造外包给制造厂或铸造厂。

如果您对半导体的状况有所了解，您就会知道 TSM 的业务量超出了它现在所能处理的范围。 与此同时，俄罗斯在乌克兰的崩溃可能会降低中国很快入侵台湾的风险。 TSM 股价为 13.3 倍 EV/Est。 息税前利润比五年趋势低 1-sigma，接近 2020 年 XNUMX 月股价触底的估值。

自由市场公司

自由市场公司
MELI
通常被称为“拉丁美洲的亚马逊”。 亚马逊证明了为什么规模在电子商务中很重要，MELI 在拉丁美洲拥有超过 30% 的市场份额——拉丁美洲是世界上人口结构最好的地区之一。

除了规模优势，MELI的经济护城河还得益于网络效应。 随着更多用户的加入，MELI 的平台变得更加强大。 该公司拥有超过 132 亿活跃买家的网络遍布 18 个国家/地区，其大部分收入来自巴西 (55%)、阿根廷 (25%) 和墨西哥 (15%)。

华尔街分析师预计 MELI 将在 45 年实现 2022% 的销售额和毛利润增长。在一个看起来一天比一天低迷的经济体中，达到接近这些数字的任何地方都可以称得上是“惊人的”。 同时，您可以在接近 2009 年以来最低的企业价值与销售额倍数附近获得 MELI 股票。

大华银行

大华银行 (UOVEY) 是一家成立于 1935 年的跨国银行公司。该银行的核心市场是新加坡，占其总资产的一半以上。 该银行涉足的其他国家包括马来西亚、泰国和印度尼西亚。

大华银行提供广泛的服务，包括消费者、商业和企业银行业务； 资金服务； 财富管理、保险和经纪服务。 该银行有望从东南亚主要经济体的复苏中受益，这将推动超过大多数美国大型银行的高个位数贷款增长。 随着美联储不断提高联邦基金利率以对抗通货膨胀，净息差也应该会得到提振。

凭借超过 4% 的股息收益率和 10 倍的远期市盈率，大华银行看起来很划算。

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披露：我在我专业管理的客户账户中拥有 TSM、MELI 和 UOVEY 的股份。 本材料并非旨在作为预测、研究或投资建议的依据，也不是建议。