随着利率攀升，您的投资组合应采取 4 项举措

利率正在上升。周三，美联储批准了自 2018 年底以来的首次加息——今年可能会加息六次。

虽然传统观点认为债券收益率向相反方向移动利率, Morningstar 的新研究表明，当利率攀升时，传统的投资组合多元化技术为何效果不佳。

那是因为相关当利率飙升时，股票和债券之间的投资也会增加，这与多元化所需的恰恰相反。晨星提供了一些战术举措，投资者可以利用这些举措来优化他们的投资组合以应对即将到来的加息，但具有长期时间范围的耐心投资者可能仍然最适合坚持传统的股票和债券多元化。

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为什么加息使多元化更加困难

了解原因投资组合多元化当利率上升时，投资变得更具挑战性，投资者首先必须对证券之间的相互关系有一个大致的了解。这称为相关性。

证券可以是正相关的，这意味着它们通常朝相同的方向移动，或者是负相关的，这意味着它们朝相反的方向移动。例如，通常同时上涨和下跌的股票具有正相关性。相反，那些向相反方向移动的是负相关的。

如果一个充分多元化的投资组合依赖债券来平衡风险较高的股票，那么当利率上升给债券带来更大压力时，这种平衡就变得更难实现，尤其是那些期限较长的债券。

“一般来说，当市场预期借贷成本攀升时，股票和债券之间的相关性会增加，”晨星在其报告中写道。 2022 年多元化格局报告. “这是因为债券的收益率计算直接受利率影响，占证券感知价值的很大一部分。具有较长期限（衡量利率风险）的较长期债券处于劣势。”

正如晨星指出的那样，10 年美国国债是利率变动的“实际代理”。 1950年至2021年间，10年期国债月收益率最高的几十年，也是股票与债券正相关性最强的几十年（1970年代、80年代和90年代）。

如何在加息期间实现多元化

那么，当利率上升时，投资者该怎么办？晨星报告提供了几个想法。报告建议，首先，寻求维持多元化投资组合的投资者可能会考虑从长期债券/基金转向中期或短期债券。

浮动利率投资于利率根据外部基准变化的债券的基金，在预期利率上升时也可能是一种选择。然而，晨星指出，浮动利率基金的信用风险高于政府债券。

然后是晨星公司所说的“利基风险敞口”，例如黄金和股票中性市场基金. 对于寻求与股票的低相关性以及比债券提供的资产更多样化的投资者来说，这些资产可能是不错的选择。但报告补充说，与浮动利率基金一样，它们也有自己的风险。

“黄金价格在很大程度上受情绪影响，正是在市场危机期间，黄金才具有吸引力，”报告称。 “股票市场中性策略很难正确实施，而且许多产品的表现不一致。最终，沿着这些方向的利基风险敞口适合了解风险的投资者。”

第四个，也许是最合适的选择，可能在于积极管理债券基金。主动管理的基金比指数基金并且可以避免利率上升的陷阱，Morningstar 指出。

然而，高质量债券可能无可替代，而且 60/40投资组合，即使利率上升。在股票和债券相关性最高的0.5年里，相关性从未超过1.0（最大相关性为XNUMX）。

“最重要的是，在较长的时间范围内，包括利率稳定或下降的时期，股票和债券之间的多元化收益显着提高了投资组合的风险调整后回报，”报告总结道。 “从 1950 年到 2021 年底，风险调整收益（由一个测量夏普比率) 的 60/40 投资组合出现在个股和债券成分之前。”

如果你的时间跨度很长，那么，可能就不太需要强调你的资产配置将经受住利率上升的环境。报告称：“因此，耐心的投资者不应沉迷于一段时间的加息，而应长期相信多元化。”

底线

周三，美联储自 2018 年以来首次加息，当时目标联邦利率从 0-0.25% 升至 0.25-0.50%。此次加息是 2022 年预期的七次加息中的第一次。

晨星发现，当利率上升时，股票和债券之间的相关性也会增加。这使得投资组合内的多元化更具挑战性。然而，投资者可能会考虑战术举措，例如从长期债券转向较短期债券、投资浮动利率基金以及积极管理的债券策略。

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来源：https://finance.yahoo.com/news/4-moves-portfolio-interest-rates-204856211.html