45Q 税收抵免提高了碳封存项目的价值，但大多数仍处于开发阶段

《减少通货膨胀法案》的预算（369 亿美元）中大约有一半被授权用于能源和气候变化方面的支出。 该法案中隐藏的组成部分之一是对现有税收抵免 45Q 的增压。 这种税收抵免从每吨封存二氧化碳 50 美元扩大到每吨 2 美元。 这对全国各地潜在的碳捕获封存项目意味着什么？ 也许很多。 然而，现在说还为时过早。 根据罗伯特·伯德西的 绿边能源合作伙伴, 这就像问朝圣者下船时他们对美国的看法。

这几乎没有阻止兴趣和活动向前发展。 几周前，埃克森美孚和 EnLink 公布 这是路易斯安那州同类交易中规模最大的一项商业交易，用于捕获 CF Industries 的 Ascension Parish 的排放物，并将其通过 EnLink 的运输网络运输，然后将其储存在埃克森公司的地下。 预计将于 2025 年投产，每年将封存多达 2 万吨二氧化碳。 以每吨 85 美元计算，这是一个具有商业意义的税收抵免——170 亿美元。 它不会是最后一个。 在这个空间的开发过程中，有几十个项目处于不同的阶段。 此外，资本一直在自由流入更广泛的“可持续发展”空间。 据晨星称，仅在 2022 年上半年，该行业就有大约 33 亿美元的净现金流入，并推出了 245 只新基金。

上周，我参加了 Hart Energy Capital 会议，Birdsey 先生在会上做了演讲。 我也花了一些时间与迈克凯恩 美国碳捕集解决方案 了解更多。 出现了一些有趣的事实和问题。

激励

白宫已将碳的社会成本定为每吨 51 美元，这也是税收抵免被纳入《通货膨胀减少法案》（“IRA”）的部分原因。 这种效应有助于消除许多此类绿色项目的融资瓶颈。 实际上，它可以像政府为一个项目中大约 30% 的股权提供资金。 在一个以低成本制作人为名的空间里，这让更多的玩家参与到了游戏中。 事实上，根据 IRA 的估计，到 200 年，碳捕集封存（“CCS”）量可能达到 2030 亿吨，比 IRA 之前的估计增加 13 倍。 净零实验室. 具有讽刺意味的是，上游行业最有资格利用这一激励措施，为传统勘探与生产企业提供更多执行项目的机会。

问题

即便如此，CCS 管道中的大多数潜在项目仍处于开发阶段，其中的谅解备忘录和意向书比比皆是。 然而，具有约束力的合同越来越少，而且有这样的原因。 首先，从 45Q 信用本身的角度来看，这里存在潜在的时间匹配问题。 像这样的项目需要多年时间——如果许可证被搁置，甚至需要十年以上。 如果召开一次小型政府大会并取消激励措施，它几乎肯定会削弱该项目的经济性。 在这一点上，45Q 信贷是项目经济可行性的核心，所以如果它成功，项目就会成功。 从现在到 2030 年可能会有很多选举，这让一些投资者感到紧张。

然而，与其他人相比，这不是一个问题。 成功的 CCS 项目有三个主要要素：(i) 排放源，(ii) 运输，和 (iii) 封存场。 这三个都有问题。 排放者对这些项目一直保持谨慎态度，因为他们对第三方为发电厂等昂贵资产添加基础设施保持沉默。 此外，为许多此类项目提出的长期照付不议合同本身也存在风险。 从运输方面来看，大多数问题与其他管道相同。 只需询问 Keystone 或大西洋海岸管道的支持者即可。 此外，CO2 必须在高压（例如 1,100 PSI）下以半液体、低温形式运输。 这使得基础设施可能不同于传统的天然气管道。 然后，存在隔离站点问题。 CO2 的注入点被称为 VI 类井。 迄今为止，美国只有两口活跃的 VI 级油井，因此许可是一个很大的未知数，并且呈现出二元风险状况。 得到你的认可，然后继续前进。 如果它被拒绝，您的项目可能会完成。 哦，我忘了说这些项目可以动用数亿美元的资金吗？ 这是一大笔钱，可能要等很长时间才能得到回报。

正因为如此，许多投资者寻找彼此靠近的排放和封存地点，这并不总是很容易找到。 排放集中经济学、45Q 信用的货币化问题（目前还没有一个强大的交易市场），以及其他问题可能会使项目边缘化。

未来？

没有人真正知道，但乐观情绪依然存在。 这是一个新兴市场。 美国碳捕集解决方案公司正在推进其怀俄明州项目，尽管它可能要到 2030 年才能上线。 45Q 似乎给了这个空间一剂强心剂。 我们将在五年或更长时间后看到它会变成什么样子。