6 年高利率、盈利增长放缓的 2022 只股票

第四季度报告季节已经结束了大约 80%，而且结果足够可靠。 大多数公司都超出了预期，每股收益有望从一年前的低迷水平上升 26%。 然而，这标志着简单比较的结束。

在本季度，收益预计仅增长 5%。 全年估计略高一些，为 8%，但不要指望它。 根据美国银行证券的数据，从历史上看，3 月份对全年收益的共识平均高估了实际数字 2022 个百分点。 如果我们假设 XNUMX 年盈利仅增长 XNUMX%，那么

标准普尔500
定价为远期市盈率的 21 倍。

在过去十年中，接近于零的利率使昂贵的股票成为一笔不错的交易，但现在利率正在上升。 通货膨胀是自 1982 年以来最热的，而金融媒体也没有足够的流行文化来说明这一点。 我亲自烧过ET. 和准将 64. 在我到达 Q*bert 之前，美联储需要采取行动。

高盛刚刚将今年加息的预期从五次上调至七次。 它认为美联储将一次移动四分之一个百分点，但半分球也是可能的。

等等：低债券收益率不是告诉我们通胀会迅速下降吗？ 是的，但是在这方面存在三个问题。 首先，收益率一直在悄悄走高。 本月 10 年期美国国债收益率从 1.8% 攀升至 2% 以上。 其次，截至上周，美联储仍在购买美国国债以压低收益率。 当然，它计划停止，但只是在再过几周之后，以免由于对它对经济造成的损害表现出过多的警惕而损害经济。

听美国国债的第三个问题是他们似乎什么都不知道。 德意志银行首席信贷策略师 Jim Reid 最近绘制了 10 年期美国国债历史收益率与未来 6 年通胀率的对比图。 这个图案看起来有点像打开搅拌机盖的奶昔。 在收益率低于 XNUMX% 时，只有一点预测能力，而且是负面的。 换句话说，现在的美国国债收益率可能什么也没说，尽管他们可能会轻声说投资者从这里获得的回报可能会很糟糕。

我不会减仓股票。 历史表明，起始估值不能很好地预测一年的回报。 另外，每次我写一篇关于为什么市场走低的绝妙论文时，你们这些恶作剧者都会直接抬高价格，让我看起来很愚蠢。

这很有趣，但我在你身上。 我坚持我的常规多元化股票投资组合和债券和现金等安全资产，这样我今年就可以以不相关的方式亏损，比如突然抛售，或通过通货膨胀的腐蚀影响。

谁知道呢？ 也许市场会找到一种方法来摆脱今年开局缓慢的局面，忽略即将到来的加息浪潮，并延续其壮丽的牛市行情。

对于希望调整持股以更好地适应当前状况的投资者来说，价值股仍然具有吸引力。 他们今年跑赢了XNUMX个百分点，也就是说，

罗素1000价值
指数仅下跌 1% 至

罗素1000增长
指数的 9%。

这是在成长型股票占据主导地位 15 年后发生的。 价值股的折扣仍然异常大。 此外，根据瑞士信贷的数据，在第四季度的业绩中，价值的增长似乎超过了增长，收益增长了 30% 和 25%。 它预计价值股今年将继续引领盈利增长。

此外，最近成长型股票的收益日爆炸数量令人不安。

Netflix公司

（股票代码：NFLX），

泰瑞达

（TER），

贝宝控股

（PYPL），以及

元平台

根据美国银行的数据，在报告发布后的第二天，每只股票的股价都下跌了 20% 以上，这是自 1990 年代后期互联网泡沫以来成长股的最高比例。

为了容易的价值曝光，总是有

景顺标准普尔500指数纯价值
(RPV)，交易所交易基金。 投资银行杰富瑞（Jefferies）表示，挑选个股价值股的关键是将具有上涨动力的廉价股票与陷阱区分开来。 为此，该公司在其覆盖范围内筛选了具有低市盈率和高自由现金流收益率的买入评级名称，然后对其分析师进行了调查，以了解他们的最高信念选择。 以下是根据我的热情排名的六个，从不冷不热到不温不火。

圣歌

健康保险公司 (ANTM) 的市盈率为 16 倍，在过去十年中，每股收益平均增长了 13%，并且可能对其 2022 年的指引持保守态度。

不伦瑞克

(BC) 是一家以 10 倍市盈率盈利的造船商，正受益于年轻买家的激增。

自由港麦克莫兰铜金公司

(FCX) 市盈率为 12 倍，有望在铜库存紧张的情况下获利。

Microchip Technology

(MCHP) 市盈率为 16 倍，看起来可能会偿还债务并增加股息。 近期收益率：1.4%。

欧文斯科宁

(OC)，市盈率为 10 倍，生产绝缘材料和屋顶材料，其高需求可能比股价所暗示的更持久。 和

斯泰兰蒂斯

(STLA) 的市盈率仅为四倍，在转向电动汽车方面比竞争对手汽车制造商落后 12 到 18 个月，但其 Ram 1500 皮卡刚刚超过雪佛兰，成为美国第二大卖家

福特汽车（Ford Motor）

（F）。

写 杰克·霍夫（Jack Hough） [电子邮件保护]. 在推特上关注他 并订阅他的《巴伦周刊》播客。