60-40 的股票债券投资组合一直是传统投资的基石，但到 2022 年为止，它也是一个输家。
约翰汉考克投资管理公司联席首席投资官艾米丽罗兰在雅虎财经直播（上方视频）上表示：“拥有 60-40 平衡投资组合的投资者感觉就像被打了一拳。” - 迄今为止，它下降了约 10%。
60-40 的投资组合包括 60% 的股票和 40% 的债券或其他固定收益产品。 股票和债券价格从历史上看是相反的。 今年还没有发生这种情况，为经典的 60-40 投资组合设计了一段艰难的旅程，这意味着在动荡时期使投资者绝缘——但两个市场都存在波动。
美国股票，由 标准普尔500，今年下跌近 13%，自 20 月 3 日创下历史新高以来，该指数已下跌 XNUMX%。与此同时，债券市场的一个代表—— iShares 20年以上国债ETF — 到 20 年下降了近 2022%。
“这里有一些明确的证据表明增长正在减速，而股市开始反映这一点，”罗兰说。 “不过，市场的一部分 [that] 尚未反映经济增长放缓的背景，那就是债券市场。”
债券收益率与价格成反比，既反映了对美联储货币政策路径的看法，也反映了美国经济的前景。 随着美联储今年加息并暗示未来还会有更多加息，国债价格一直在下跌，收益率也在上升。
“我们在利率中看到的这种波动几乎是惊人的，”罗兰说。 “但我们开始看到这里的债券收益率走低，鉴于正在发展的增长背景，这肯定是我们所期望的。 因此，债券终于提供了一种很好的方式来抑制 60-40 投资组合的波动性，并为投资者提供一点缓解。”
“我们认为美联储将采取积极行动”
即使美联储进一步提高利率，美国国债收益率也可能受到限制。 这是在基准 10 年期美国国债收益率从 1.50% 左右飙升至 3.13 月 6 日开始高达 XNUMX% 之后。
那么，如果美联储继续加息，如何阻止收益率继续朝这个方向移动呢？ 根据罗兰的说法，有两件关键的事情。
首先，收益率已经停止上升。 自 6 月 10 日的高点以来，2.75 年期国债收益率已经回落，跌破 XNUMX%。 这反映了引发对增长的担忧的经济数据和收益。 企业负责人已经开始清理他们的 经济衰退手册. 所有这一切都可能说服美联储在今年晚些时候利用休息时间（如 美联储理事克里斯托弗·沃勒 虽然）。
其次，根据 Roland 的说法，产量可能一开始就上升得太快、太快了。
“债券市场定价将加息 11 个 11 个基点，”她说。 “所以这意味着如果你认为利率会根据美联储的政策走高，你实际上认为美联储需要加息 50 次以上。 我们一直在做这件事。 我们认为美联储将在接下来的两次会议上大举行动——50 个基点，XNUMX 个基点——然后他们可能会暂停。”
在其他指标中，罗兰强调了花旗经济意外指数，该指数计算经济指标超出或低于经济学家预期的比率。 自 43.70 月中旬以来，美国指数一直为负值，这意味着失误超过了节拍，目前为 -XNUMX。
Roland 也在研究历史上的相似之处，即 60-40 投资组合表现不佳的其他时期，并且通常会反弹。
“我们唯一一次看到连续四个月最糟糕的情况是在 1987 年和 2008 年，”她说。 “现在有趣的是，当我们回顾接下来的一年时，这两个时期都是相当不错的切入点。 因此，我们也在寻找一个机会，让债券和股票的估值真正下降。”
朱莉·海曼（Julie Hyman）是 美国东部时间工作日上午9点至上午11点，Yahoo Finance Live。 在Twitter上关注她 @juleshyman及 读 她的其他故事。
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/60-40-investors-punched-in-the-gut-so-far-in-2022-but-strategist-sees-hope-123434959.html