7只股票将在天然气中反弹

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入侵乌克兰——以及欧洲对俄罗斯能源的依赖——凸显了美国天然气的战略重要性。它也为美国生产商提供了另一个机会，因为美国生产商的股价并不能充分反映全球对天然气不断增长的需求。

即使在过去一年价格翻了一番之后，与世界其他地区相比，美国的天然气价格仍然便宜——大约是欧洲价格的十分之一。 摩根大通分析师 Arun Jayaram 预计美国价格将缩小部分差距。

“在过去八到九年的大部分时间里，美国的天然气结构性供过于求，”他说。 “随着资本纪律和不断增长的出口需求，这种情况正在发生变化。”

美国将其日产量的 10% 左右作为液化天然气出口。 由于那里的客户避开俄罗斯天然气，更多的液化天然气可能会流向欧洲。 50 月份，美国对欧洲的液化天然气出口量首次超过俄罗斯的管道数量。 随着新设施的建成，预计到 2027 年，美国的液化天然气出口量将增长多达 XNUMX%。

与此同时，根据美国能源信息署的数据，到 10 年，美国的整体天然气需求预计将增长 2025%。 生产者喜欢

EQT

（股票代码：EQT），

切萨皮克能源

(CHK)，和

科特拉能源

(CTRA) 将受益。 尽管他们的股票最近有所上涨，但其充足的自由现金流、强劲或迅速改善的资产负债表以及更高的股东资本回报使它们看起来仍然具有吸引力。

“随着越来越多的投资者进入能源行业，他们转向了埃克森美孚和雪佛龙等规模最大、流动性强的股票。 但随着他们开始更深入地研究该行业，天然气生产商可能会脱颖而出，”Wolfe Research 能源分析师乔什·西尔弗斯坦 (Josh Silverstein) 说。

以下是需要考虑的七家天然气生产商。

公司/股票代码	近期价格	52 周。 改变	2022E 每股收益	2022E 市盈率	2023E 市盈率	股息收益率	市场价值 (bil)	2022年对冲生产
切萨皮克能源 / CHK	$79.37	75%	$8.69	9.1	7.9	8.9％*	$9.4	68%
Antero 资源 / AR	24.34	156	3.37	7.2	7.1	不包含	7.7	50
Coterra能源/ CTRA	25.67	37	3.01	8.5	10.0	8.7 *	20.9	21
殷拓 / 殷拓	24.88	35	2.01	12.4	7.0	2.0	9.4	65
范围资源 / RRC	25.19	157	3.55	7.1	7.6	1.3 **	6.6	50
西南能源 / SWN	5.26	27	1.36	3.9	3.4	不包含	5.9	80
电气石油 / TRMLF	40.55	121	4.90	8.2	7.4	4.0 ***	13.4	37

*基础加可变股息； **预计 2022 年； E=估计 ***包括特别股息

资料来源：彭博社； 公司报告

殷拓股票表现不佳，因为该公司以远低于当前价格的价格对冲了其 2021 年的大部分产出和 65 年 2022% 的产出。 好消息是，它在 40 年只有 2023% 被对冲。股价约为 25 美元的股票预计今年的自由现金流收益率接近 20%，到 25 年将超过 2023%。它最近开始派发 50 美分的年度股息为 2% 的收益率。

西尔弗斯坦说：“这不应该以 25% 的自由现金流收益率交易 [25 美元]，”随着资产负债表的改善和不良对冲在 2023 年减少，他认为该股票的交易价格可能为 35 美元。

Coterra 由去年 Cabot Oil and Gas 和 Cimarex Energy 合并而成，今年基本上没有对冲。 它拥有业内较好的资产负债表之一。

与越来越多的能源同行一样，Coterra 同时支付基本股息和随收益变化的可变股息。 每股约 26 美元的基本股息和可变股息之间的收益率约为 8.7%。 基本股息为每年每股 60 美分。

去年以干净的资产负债表退出破产保护的切萨皮克拥有所谓的“同类最佳股息计划”，即基础和可变派息，现在以最近 9 美元的股价计算，收益率为 79%。 Silverstein 的评级为跑赢大盘，目标价为 96 美元。

Antero资源

(AR) 受益于其作为该国第二大液化天然气生产商（如丙烷和丁烷）的地位，其价格在过去一年中大幅上涨。

JP Morgan 的 Jayaram 表示：“除了对美国天然气价格走强的影响之外，NGL 还是 Antero 的独特盈利驱动力。”他还指出，今年的自由现金流收益率预计为 25%，其中之一行业最高。 该公司今年对其天然气进行了 50% 的对冲，2023 年对冲了一点。他对 Antero 的股票交易价格约为 28 美元，给予增持评级和 24 美元的目标价。

西南能源

(SWN) 的股价约为 5 美元，在过去一年中一直是该集团中表现最差的。 这反映了收购和相对较高的债务负担。 它还对 75 年的天然气产量进行了约 2022% 的对冲。然而，它的交易价格低廉，预计今年的自由现金流收益率为 25%。

像安特罗一样，

范围资源

(RRC) 受益于显着的 NGL 产量，约占其产量的 25%。 该公司宣布了一项 500 年 2022 亿美元的回购计划，并计划从今年晚些时候开始支付 32 美分的年度股息。 以最近 1.3 美元的股价计算，这将导致 25% 的收益率。

尽管有名字

电气石油

(TRMLF) 是加拿大最大的天然气生产商。 在美国上市的股票交易价格约为 40 美元，基本股息和特别股息之间的收益率为 4%。 该公司的债务很低，预计今年的自由现金流将超过 2 亿美元。 这是 Peters & Co. 分析师 Tyler Reardon 的首选，他的目标价相当于美国股票约 60 美元。

即使最近出现反弹，以能源当量计算，美国天然气的成本仅为石油成本的四分之一。 随着全球需求有望增长，投资者应进入该行业。

写 安德鲁·巴里（Andrew Bary） [电子邮件保护]