粘性通胀和劳动力市场吃紧的“鸡尾酒”提振了英国央行加息预期

伦敦——经济学家表示，劳动力市场吃紧，通胀回升相对缓慢，这意味着英国央行可能会在 XNUMX 月份进一步加息。

根据 Refinitiv 的数据，市场对货币政策委员会下次会议进一步加息 25 个基点的可能性在周三微升至 73% 以上，然后在周四上午回落至 66% 左右。

英国年通胀率下降 10.1 月份连续第三个月达到 XNUMX%，低于普遍预期，尽管高食品和能源价格继续挤压英国家庭。

尽管通胀正在下降，但 1 月至 XNUMX 月期间物价上涨率仅下降了 XNUMX%——与其他主要经济体相比，降幅相对较小。

“随着 富时100 最近 达到历史新高，投资者会对价格的走势感到些许安慰，”Quilter Cheviot 固定利率研究主管理查德卡特表示。

“然而，食品价格仍然是英国通胀的主要驱动因素，16.8 月份继续上涨，涨幅高达 XNUMX%，令人瞩目。 食品行业老板警告称，价格需要相当长的时间才能回落。”

周二公布的 3.7 月份就业数据也几乎没有表明劳动力市场开始放缓，失业率仍保持在 18%。 6.7 年最后三个月，不计奖金的平均每周收入增长 2022%，增至 XNUMX 个月以来的新高。

伴随着供应方的短缺，英国正在航行 公共部门工人中广泛的工业行动，因为工资增长继续落后于通货膨胀。

英格兰银行行长 安德鲁贝利上周敦促工人和雇主 在谈判薪酬结算时考虑预期的通货膨胀下行轨迹。

卡特补充说：“劳动力市场吃紧和通胀未能迅速降温的混合物仍将是英国央行政策制定者关注的一个问题，这可能意味着该银行的激进战略将保持不变。”

由于增长停滞，英国在第四季度勉强避免了经济衰退，但 MPC 预计经济衰退将从 2023 年第一季度开始并持续五个季度。

“尽管经济放缓，但在劳动力供应停滞的背景下，工资仍在快速上涨，这有可能使服务业通胀保持高位，”汇丰资产管理宏观和投资策略师 Hussain Mehdi 表示。

“这意味着央行的货币政策委员会可能会在下个月再次加息，如果工资增长措施仍然不符合央行 2% 的目标，则有可能在随后的会议上进一步收紧政策。”

10.1% 的 7.2 月份通胀数据与央行的预测完全一致，XNUMX 个消费物价指数 (CPI) 部门中有 XNUMX 个对总体通胀率做出了下行贡献。 最大的跌幅是二手车价格每年下跌 XNUMX%，而汽油和柴油价格通胀也继续降温。

普华永道经济学家 Jake Finney 表示：“英国央行将很高兴看到服务业通胀开始消退，因为这往往比商品通胀更持久。”

“最新数据表明私营部门工资增长正在放缓，他们也会感到放心。 然而，我们认为英国央行还没有看到足够的变化来改变表盘——因此我们预计他们将在 25 月份最后一次加息 XNUMX 个基点。”

市场反应

尽管市场对 25 月进一步加息 XNUMX 个基点的预期有所增加，但英国政府债券收益率周三上午在收益率曲线上大幅下跌，随后小幅回升。 这 2 年期金边债券 周四早些时候收益率几乎没有变化，为 3.75%，而 10的一年 收益率徘徊在3.47%左右。

James Athey，投资总监 阿布登，周三告诉 CNBC，对债券市场看似温和的解释代表了一种轻微的缓解。 但他指出了美国近几个月的类似数据模式，并指出“只需要几个数据点，市场就会开始大幅重新评估政策前景。”

Athey 表示，英国国债的仓位对收益率走势产生了重大影响，最近几周，曲线短端的过度仓位减少，导致前端表现不佳。

“所以我认为我们已经到了这样一个阶段，即仓位要么更清洁，要么实际上有点做空英国利率，因此今天上午通胀的边际进展已经出现了相当强劲的反弹。