一封风险投资信发送了床上浴和超越股票旋转

6 月 XNUMX 日星期日写给 Bed Bath & Beyond 董事会的一封信给这家零售商带来了新一轮的创伤。 这是一系列旨在增加股东业绩的“激进投资者”行为中的另一个。 这封信的作者是 RC Ventures LLC，由 GameStop 的董事长兼 Chewy 的联合创始人 Ryan Cohen 领导。

RC Ventures 收购了 Bed Bath & Beyond 9.8% 的股份，使其成为第四大股东。 这封信的摘录包括：“我们怀疑 Bed Bath 在现阶段将通过简化其计划而受益更多：完成基础设施的强化，改进剩余的商店车队，并优先考虑核心分类和库存修复以满足近期需求。”

这听起来像是从首席执行官马克特里顿（Mark Tritton）在 2019 年从塔吉特 (Target) 到达 BB&B 后不久制定的游戏计划中借用的东西。这是我详细讨论过的一个主题。 信中还指出：“我们也不会批评董事会和管理团队，因为他们正在悄悄地为未来的增长和价值创造奠定基础。 相反，我们疯狂地专注于长期。” 哈？

信中还建议董事会“探索战略选择，包括分离 Buy Buy Baby, Inc，这可能使自己能够偿还债务，将现金放在资产负债表上并继续减少其股票数量，从而创造显着的为股东创造价值。” 这不是一个不合理的概念，尽管根据其增长轨迹，出售 BABY 是否会产生“数十亿”存在疑问。

但我不同意 BB&B 应该像信中所暗示的那样“评估向资本充足的收购方全面出售”的观点。 对于任何数量的零售商来说，过去的这些举措都进展不顺利。 Bed Bath & Beyond 周一表示，将仔细审查 RC Ventures 敦促其寻求出售的信函，并希望与该公司“进行建设性接触”。

直接的结果

周日这封信的直接结果是将该股推高至周一高点的 85%，然后在收盘时回落至 34% 的涨幅。 正如许多人所记得的那样，瑞安科恩是去年 GameStop meme 股票传奇的核心。 科恩在 2021 年在 Reddit 和社交媒体上建立了庞大的追随者，因此毫无疑问，今天的价格波动可能是受到刺激的，至少部分是由他的爪牙推动的。

我将第一个赞扬“Tritton 团队”，因为他们承担了一场重大的零售混乱，并试图解构然后重建一个在其前创始人/所有者领导下萎靡多年的品牌。 我对许多举措给予了高度评价，包括削减库存、创建大量新的自有品牌以及重新构想线下和线上的整个客户体验。

这些举措代价高昂，而且与大流行和相关的供应链危机相结合的巨大改造超出了这种转变的任何最坏情况。 也就是说，应该考虑更多的产品编辑。

案例

虽然我很少用自己的购物经历来举例说明任何事情，但我和妻子上周末的经历可能预示着更大的问题。 厨房抽屉里装满了不匹配的日常餐具，让我们冒险前往当地的 Bed Bath & Beyond 商店。 “餐具墙”提供了种类繁多的款式和价格点，但唯一能满足我们对现代简约风格的追求的款式已经缺货。

随后的 Target 之旅为我们提供了更窄的“选择范围”，但更广泛的可取、简单模式的选择。 更重要的是，充足的产品库存。 Target 对编辑产品的偏好再次赢得了胜利。

这并不是说这次郊游体现了 BB&B 正在进行的复杂侦察的状态。 它确实表明需要进行额外的“产品编辑”。 然而，我认为 BB&B 的当前轨迹比在 Tritton 之前的状态更有可能产生长期的生存能力。

以前看过这部电影

我认为这封信中的最后一点没有积极或可持续的结果，即：“我们希望考虑将当前形式的 Bed Bath 全部出售给众多有业绩记录的资本充足的金融赞助商之一。在零售和消费领域，以及支付有意义的溢价的能力。” 卖买买宝贝是一回事，后一种观念无异于把婴儿和洗澡水一起扔出去。