阿达尼卖空故事对印度股市来说不是问题

Adani Group 是一家印度控股公司，在国内的能源市场上投入了大量资金， 新兴市场最新目标 卖空者。 不过，这些问题不是印度的问题。 投资者不应将此视为印度版 “恒大”地产违约 在中国。

在贝莱德BLK
iShares MSCI 印度 （国家工业发展局英达
) 交易所交易基金，阿达尼的公司，即阿达尼总天然气 (1.1%)、阿达尼企业 (1.08%)、阿达尼传输 (0.77%)、阿达尼绿色能源 (0.65%)、阿达尼港口 (0.43%) 和阿达尼电力 ( 0.26%)，都不到基金的 4%。 它不是最大的持股 智慧树印度收益基金 （外延）。 EPI 和 INDA 在过去 12 个月里几乎步调一致。 例如，Adani Enterprises 是一列失控的火车。 它比去年上涨了 79%，而这两种印度 ETF 均下跌了 8.8%。 在过去的两年里，Adani Enterprises 就像印度的比特币一样，上涨了 470.9%——事实上，这比比特币好得多（两年内上涨了-32.4%）。

中国恒大股份被 去年三月停止交易。 中国股市确实因该消息而下跌，但零 Covid 政策与恒大市场的关系同样大。 衡量上海和深圳上市股票的 MSCI 中国指数和沪深 300 指数自 XNUMX 月以来一直在上涨。

在这一点上，每个人都知道阿达尼的大惊小怪是怎么回事。

阿达尼在过去几年的迅速崛起对一些人来说是一个危险信号。 即，Hindenburg Research，一家位于纽约市的小型投资研究公司。 他们告诉客户周一抛售该公司的股票，称阿达尼正在进行“公司骗局”。 他们的报告发表了 1月24。

兴登堡分析师在他们的长篇报告（附有 68 个脚注）中表示 福布斯上市亿万富翁 Gautam Adani这位阿达尼集团的创始人兼董事长已积累了大约 120 亿美元的净资产，在过去三年中“主要通过该集团七家上市公司的股价上涨”增加了超过 100 亿美元。

报告作者写道：“即使你忽略我们的调查结果，并按面值计算阿达尼集团的财务状况，其七家主要上市公司由于估值过高，仅在基本面基础上就有 85% 的下跌空间。”

周日，阿达尼对兴登堡的报告做出了更长的回应——称他们为“曼哈顿的麦道夫”，并称该报告“不过是谎言”。

这是 413页 如果你是一个快速阅读者并且午休时间有三杯马提尼酒。

阿达尼：大到不能倒？

兴登堡说的有道理。 说到估值，阿达尼地产链下。

我们都知道绿色能源风靡一时，但是阿达尼绿色能源真的值得吗？ 过去 353 个月收益的 12 倍？ 该股周一在印度下跌了 20%。

但是，由于阿达尼在德里的关系，以及它是至关重要的能源和电力市场的参与者这一事实，这家公司可能“太独特而不能倒闭”，德里 TS Lombard 的首席印度经济学家 Shumita Deveshwar 说.

阿达尼（Adani）将进行重大调整，但由于投资者只是将资金投入到一个每天都会运转的经济体，而不是中国持续的大流行困境，印度股市从中国的零 Covid 关闭中受益，但印度股市不会崩溃因此。

“投资者对印度股票的审查势必会增加，但在公司治理指标方面，印度的排名优于大多数新兴市场，”Deveshwar 说。 一个 印度公司治理记分卡 与国际金融公司和孟买证券交易所联合开发的一项调查发现，印度大型公司的标准一直在提高。 阿达尼不是常态。

在“太大而不能倒”方面，阿达尼得到了纳伦德拉莫迪政府的支持。 莫迪在印度仍然很受欢迎。

莫迪的人气排名在世界政治领导人中名列前茅，印度教民族主义狂热高涨——根据兴登堡的说法，阿达尼加入了这一潮流。

阿达尼的问题不是印度的问题，尽管印度可能会在短期内承担责任。 对于 Deveshwar，“市场将在未来几个月稳定下来。”