Airbnb 有一个目标，而 CEO Chesky 正在证明是一个有远见的人。 这可能会推动股价上涨 50%。

有一个原因 沃伦·巴菲特 和 查理芒格 从未购买过新股（IPO）。 这是因为它们是人为的投资，以这样一种方式精心策划，使投资者得到最糟糕的交易。 我同意。 一群人通过以尽可能高的价格向您出售投资来赚取最佳金额的想法让我反胃。 回到我之前的文章 Uber Technologies, Inc. (UBER) 和首次向公众出售。 这只股票花了两年半的时间才再次变得有趣。 这是我见过的最高级别的暴涨暴跌之一，我见过一些已经在这个行业工作了 30 年的人。 你很少看到以价值为基础的 IPO 便宜。 通常，我等到噼啪啪啪的声音消失了，然后在他们被遗忘和不受欢迎的时候寻找被丢弃的名字的残骸。 衍生产品在这方面是类似的投资，尽管它们的制造较少，而且老实说，是挖掘黄金的更好地方。 然而，时不时会出现一个有趣的失败的 IPO 并带有正确的成分。

加入 Airbnb, Inc. (ABNB)。 首席执行官布莱恩·切斯基是地球上最卑微的亿万富翁之一。 在很短的时间内，他的身价从零变成了惊人的 1.9 亿美元。 14 年前，这位科技巨头的联合创始人、首席执行官、董事长兼社区负责人在旧金山开始了公司的生活，因为他付不起房租。

和大多数伟大的事物一样，Airbnb 的诞生是出于需要，而不是贪婪。

当我寻找潜在的伟大公司进行投资时，我会尝试评估他们的目的。 他们的“为什么”。 这基本上转化为“他们解决了什么问题？” 如果你想一想，所有伟大的公司都会解决一个问题。 苹果 (AAPL)、特斯拉 (TSLA)、谷歌 (GOOG) 等。此外，他们的使命宣言与问题相关，因此，对业务存在内在需求。

“Airbnb 的使命是创造一个任何人都可以归属于任何地方的世界，我们专注于创建一个端到端的旅行平台，可以处理您旅行的每一个部分。=

导致我们许多人改变生活方式的全球大流行不仅强化了 Airbnb 的“为什么”，而且将其提前数年，并使公司变得非常有价值。 价格和价值之间的差距是您应该寻找投资的地方。

Chesky 决定以 Airbnb 客人的身份在一段不确定的时期内生活，这可能会为其他人打开钥匙，让他们梦想成为远程工作的“数字游牧民”。

2020 年，美国前 350 家公司的 CEO 平均每人的收入为 24.2 万美元，但相比之下，切斯基先生的收入为 420,982 美元，并不是他自己公司董事会中薪酬最高的高管。 Airbnb 推出的那一年（2008 年）正值大萧条的高峰期，仅在美国就失去了 8.8 万个工作岗位。

使命中的人

4 年 2022 月 XNUMX 日，他 啾啾, “自我们成立以来，Airbnb 房东已经赚了 150 亿美元。 它始于我和我的室友乔付不起房租。 我们给 3 个充气床垫充气并创建了一个 Airbed & Breakfast。 有时，当您解决自己的问题时，您会遇到更大的问题……” Chesky 和 ​​(Joe) Gerba 是罗德岛设计学院 (RISD) 的大学同学。

现在，乔是 Airbnb 的一个实验性产品开发团队 Samara 的主席，同时也是 Airbnb.org 的主席，Airbnb.org 是一个社区支持的非营利组织，将处于危机中的人与住宿地点联系起来。 Airbnb 拥有众多子公司，并已进军以困难着称的中国市场。 公司目前在220多个国家和地区上市，目前估值114亿美元。 切斯基的理论是要证明大流行已经改变了世界，人们现在有了新的旅行自由。 他还寄希望于未来的工作将转变为潜在的“作为服务生活”，无论人们想去哪里远程工作。 无论是世界各地的城市、乡村还是海滩，Chesky 都开始了他自己的 Airbnb 冒险，以证明他的观点 18 年 XNUMX 月. 随着世界各国终于开放边境——包括期待已久的接种疫苗的旅行者从 21 月 XNUMX 日开始进入澳大利亚——对于所有可能相信无论他们把帽子放在哪里都是自己的家的 Airbnb 人来说，世界简直就是一只牡蛎。

Chesky 概述了旅行的未来

切斯基可能被证明是一个有远见的人。 显然，老派的“弹性工作时间”一词开始变得更加灵活，在家（或任何地方）工作似乎已成为常态。 最近的研究表明，具有远程工作计划的公司报告了出色的生产力。 这促使人们前所未有地撤离大城市，更重要的是，该股真正的推动力是人们能够随时随地撤离到他们想要的任何地方，这将使 ABNB 能够直接提高盈利能力。 正如切斯基最近所说，“自商业飞行出现以来，大流行给旅行带来了最大的变化。” 数以百万计的人可以生活在任何地方，ABNB 显然已成为每个人一直在寻找的隐藏的“开放”投资。

数字如何堆积

由于预计到 790 年年中美国休闲旅游支出（2019 亿美元）将超过大流行前（2022 年）的水平，ABNB 将成为最大的受益者之一。 目前，有 12 万处房产在 ABNB（活跃房源）上销售。 全球供应量在 16 万至 20 万处房产（可能高达 3.4 万处）之间。 因此，ABNB仍有一段时间（至少三到五年）才能触及供给侧天花板。 此外，在过去六个月中，该公司通过严格的营销优化了业绩，并表示将保持这一路线。 我们认为，这一战略将带来所需的盈利能力（到 24 财年调整后的 EBITDA 为 3.6 亿美元）和自由现金流（到 24 财年为 15 亿美元），以支持和改善当前的高估值。 请参阅此处了解 ABNB 的收益结果（于 2022 年 XNUMX 月 XNUMX 日上市后发布）。

我们在 The Edge 看到的唯一负面因素是来自最近上市的度假租赁公司的新兴竞争 瓦卡萨公司 (VCSA，市值 1.5 亿美元）。 然而，VCSA 的规模仍然非常小，接近 30 万处房产，而 ABNB 为 6 万处，这意味着这个新竞争对手仅占 ABNB 总房产的 0.5% 左右。 因此，我们预计在不久的将来对 ABNB 的影响不会很大。

我们的分析发现，在家工作模式和为员工提供的灵活性以及旅行期间停留时间的增加是预订空间中这一主要参与者的关键催化剂。 我们期待爱彼迎 以保持其对同行的溢价，并建议投资者长期购买。 在估值方面，鉴于 ABNB 表现出优于竞争对手的优势，我们预计该公司将继续获得 4 至 5 倍的溢价，高于其 24 财年 EV/EBITDA 同业平均水平 10.3 倍。 这意味着该股在当前水平上的上涨空间接近 50%。

要请求 The Edge 的分析，请参阅此处。

我是 ABNB 股票的所有者。

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