美国消费者不再支持增长

从 Covid 的封锁中恢复对家庭的影响最大。 购房热潮，房屋建筑紧随其后。 每个主要类别的零售购买量都猛增。 但这张照片现在已经改变了。 不断上升的利率使拥有房屋对许多人来说过于昂贵。 通货膨胀严重削弱了人们收入的购买力，实际支出也相应放缓。 现在展望 2023 年，前景很难指向增长和繁荣的方向。 相反，如果经济还没有陷入衰退，他们就会指出衰退正在发展。

在最严重的大流行性封锁之后的几个月里，购房和建房一直处于领先地位。 2020 年下半年和 2021 年，新房购买量猛增。 到 2021 年底，购买量比大流行前水平高出约 25%。 建设试图跟上购买。 到 2021 年底，新住房单元的开工率比新冠疫情前的水平高出约 24%。

今年，这两项活动都成为利率上升的牺牲品，因为通货膨胀迫使美联储 (Fed) 收紧信贷。 自去年 30 月美联储开始反通胀努力以来，3.29 年期抵押贷款利率翻了一番多，从 6.5% 的低点上升至最近的 7.0-XNUMX%。 毫不奇怪，对许多美国人来说，拥有房屋的成本已经变得太高了。 房屋购买量暴跌，从 9.5 月到 16.8 月下降了约 XNUMX%，这是可获得数据的最近一个月。 新开工紧随其后，同期下降 XNUMX%。

购房和建房的下降直接影响了消费者支出，尤其是家具和电器以及家庭维修用品的销售。 但消费者支出因通货膨胀对实际收入造成的负担而受到的影响更大。

尽管工资以历史上最快的速度增长，但通货膨胀使生活成本增加得更快。 商务部报告称，在 2022 年前三个季度，来自工资和薪水的家庭收入年增长率为 6.2%。 然而，消费者价格在此期间以每年 8.0% 的速度上涨，足以抵消其扩大收入带来的购买力。 有一段时间，人们使用信用卡来维持消费，但这种行为只能到此为止。 他们不得不放慢新采购的步伐。 因此，尽管 2022 年上半年零售额以令人印象深刻的 9.0% 的年增长率增长，但自 XNUMX 月以来名义上几乎没有增长。 在考虑到通货膨胀的影响后，实际销售额实际上有所下降。

在这种放缓中尤其令人不安的是最近零售销售数据中如此明显的广泛下降模式。 1.1 月整体名义销售额较 12.3 月下降 1.2%，年率下降 2.5%。 十二个主要类别中只有四个显示出任何名义增长，更不用说实际增长了。 大件商品的销售额下降幅度最大。 仅 1.1 月份汽车销量就下降了 XNUMX%。 当月家具销售额下降 XNUMX%，电子产品下降 XNUMX%。 这很能说明问题，因为当消费者感到手头拮据时，他们会首先削减这些大笔支出。 花在这些东西上比花在肥皂或杂货、药品等日常用品上更容易推迟。 事实上，食品是显示增长的四个类别之一。

诚然，2023 月只是一个月，单月的数据并不能构成趋势。 但十一月看起来大同小异。 通常，总体数字——无论是令人鼓舞的还是令人失望的——包括某些类别的增长和其他类别的下降。 这是意料之中的，因为家庭通常会在挥霍另一种支出时抑制一种支出。 一个工薪家庭买车的月份就是他们决定比平时少外出就餐的月份。 然后说明 XNUMX 月和 XNUMX 月普遍出现了削减。 这一事实和更普遍的趋势表明，随着经济进入 XNUMX 年，情况将更加相似。

如果这不是一幅美好的图景，那么经济问题的起因确实提供了在 2023 年晚些时候寻求复苏的理由。如果美联储的努力能够抑制通胀——并非完全不可能——家庭可以很容易地恢复更积极的支出模式。 通胀方面的成功也可能促使美联储在新的一年晚些时候放松其信贷限制政策，并可能扭转目前的加息政策。 这可能会促进购房和建筑的回归，如果不是在 2023 年底，那么在 2024 年。这个阶段已经为及时复苏做好了准备，但未来六到九个月可能会出现痛苦。