（彭博社）——Silvergate Capital Corp. 正在处理许多美国小型银行面临的同样问题：当更大的竞争对手做你所做的一切，而且做得更好时，你如何使自己脱颖而出？
从彭博社阅读最多
它找到的解决方案是专注于其他银行不想触及的领域：加密货币。 在十年的时间里，这家总部位于加利福尼亚州拉霍亚的公司从一家为小型企业提供服务的银行转型为一家上市公司，以向 Coinbase Global Inc. 和 Gemini Trust Co. 等主要加密货币客户提供银行服务而闻名。以及 Sam Bankman-Fried 的 FTX 和 Alameda Research。
这项安排进展顺利，随着数字资产价格创下纪录，Silvergate 股价于 222.13 年 2021 月飙升至 XNUMX 美元的历史新高。 然后，痛苦的加密冬天来临了，虚拟货币的价值不断下降。 加密货币交易所 FTX 及其姊妹实体上个月陷入破产，为该行业本已困难的一年划上了句号，目前正面临美国证券交易委员会、商品期货交易委员会和司法部等监管机构的调查。平台上缺少资金和交易。
这次崩盘引发了人们的疑问：监管机构、投资者和损失惨重的散户交易员是如何落入一个可能是骗局的陷阱的。 但这也给 Silvergate 和 Alameda Research 带来了疑问，Silvergate 持有 FTX 单位的存款，Alameda Research 是加密货币交易所崩溃的核心对冲基金。 现在，由于卖空者的围攻，立法者正在对该银行进行审查，Silvergate 的股价跌至每股不到 23 美元。 周五盘中交易中，该股跌幅高达 6.2%。
尽管 Silvergate 本月表示其拥有“富有弹性的资产负债表和充足的流动性”，并且分析师称其财务状况良好，但该银行如今面临着一个与最初导致其进入加密货币市场一样困难的问题：该实验是否可行？是值得的。
Silvergate 以加密货币为中心的支付平台（称为 Silvergate 交换网络）背后的论文相对简单。 否则可能难以找到银行合作伙伴的加密货币公司可以将资金放在该平台上并相互发送以换取数字资产。 Silvergate的网络仅适用于美元和欧元，虚拟货币交易不在该平台上进行。
区块链上存在的代币几乎可以立即转手，将其兑换成美元的公司希望找到一种方法，以与进行数字交易相同的速度完成这些法定货币交易。
Silvergate 的网络可以让客户做到这一点，但存入系统的存款不支付利息，从而为银行提供了几乎免费的为其活动提供资金的方法。 数字货币客户的存款从两年前的 14 亿美元增至去年年底的 1.2 亿美元以上。
Keefe、Bruyette 分析师迈克尔·佩里托 (Michael Perito) 表示：“当 Silvergate 进入这项业务时，它是南加州的一家商业银行，存款市场竞争激烈，他们只是在努力探索低成本融资的机会。” ＆ 树木。 “当你拥有低成本的存款基础时，你就可以在可接受的风险下获得良好的回报。 这不是火箭科学。”
一个问题是，由于缺乏明确的法规来管理因欺诈和金融渎职而臭名昭著的行业，银行历来对与加密货币公司打交道持谨慎态度。
根据与该银行首次公开募股相关的文件，Silvergate 于 2018 年初推出了其加密支付平台。 据一位知情人士称，当年 XNUMX 月，该公司将其小企业贷款部门和一家零售分行出售给 HomeStreet Bank，以“加强对数字货币计划和专业贷款能力的关注”。监管备案。
Silvergate 尚未被指控有任何不当行为。 Bankman-Fried 也没有，但曼哈顿的联邦检察官已开始调查 FTX 的倒闭，部分原因是不明原因的 8 亿美元资金短缺。 针对 FTX 和相关实体的其他调查正在进行中。
“困难”的几周
Silvergate 的一位代表在回应置评请求时提到了首席执行官 Alan Lane 5 月 XNUMX 日的消息，他在消息中表示，“对于数字资产行业来说，这是非常困难的几周，因为我们都FTX 和 Alameda Research 明显滥用客户资产以及其他判断失误。”
Silvergate“监控每个帐户的交易活动并识别超出预期使用情况的活动。 当我们发现某些类型的活动时，我们需要提交可疑活动报告，而且我们经常这样做，”莱恩写道。 “Silvergate 根据我们的风险管理政策”和法律要求，在入职过程中并通过持续监控，对 FTX 及其相关实体（包括 Alameda Research）进行了重要的尽职调查。
在给莱恩的一封信中，包括马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦在内的议员们对该银行的控制措施（包括反洗钱做法）提出了质疑。 参议员们表示，这些措施应该能够发现 Alameda Research 和 FTX 之间涉嫌可疑的交易，他们表示这些交易应该报告给金融犯罪执法网络。
“巨大的失败”
沃伦和参议员约翰·肯尼迪和罗杰·马歇尔写道：“你们的银行参与将 FTX 客户资金转移到阿拉米达，这表明你们的银行在监控和报告其客户进行的可疑金融活动方面严重失职。”在5月XNUMX日的信中。 “公众有责任全面了解可能导致数十亿客户资产损失的金融活动，以及 Silvergate 在这些损失中可能扮演的角色。”
议员们援引彭博新闻社的报道称，FTX 客户被指示将资金汇入属于 Alameda 的 Silvergate 银行账户。
“我们已收到沃伦参议员的信，正在对其进行审查，”西尔弗盖特在一份声明中说。
红旗
Dickinson Wright 律师事务所的律师 Joseph Silvia 为银行提供咨询服务，但并未与 Silvergate 合作，他表示，由于银行如何寻找欺诈和可疑活动，这些交易不一定会引发危险信号。 班克曼-弗里德将客户资金的损失归咎于宽松的会计做法，而该交易所的新任首席执行官则指出整个组织的控制薄弱。
在加密行业的动荡中，Silvergate 成为做空该公司股票的卖空者的目标。 截至周四，该银行可供交易的股票中约有 29% 被卖空，高于一个月前的 11%。 今年以来，Silvergate 股价已暴跌 85%。
彭博社汇编的数据显示，Silvergate 目前的估值约为其账面价值的一半，而同类银行的平均市盈率为 1.5 倍。 2021年11月，Silvergate的市净率估值为XNUMX，几乎是同行的六倍。
Silvia 表示，如果 FTX 指示客户将资金发送到 Silvergate Exchange Network 上的 Alameda 账户，银行通常无法了解交易各方之间的关系或交易的原因。 他补充说，银行对其客户进行调查的密切程度是有限的。
《兔子洞》
“在某些时候，你问了很多问题，然后你和自己的客户一起调查，他们就不再是你的客户了，”西尔维娅说。 “他们只是继续前进。”
FTX 的崩溃引发的一个问题是，一家记账如此糟糕的公司最初是如何进入传统金融体系的。 班克曼-弗里德表示，他的交易所获得银行账户所需的时间比阿拉米达研究公司花费的时间还要长。 监管机构往往不愿告诉银行不要与从事非法活动的公司开展业务。
“关于监管机构是否应该告诉银行，‘你不能与某些实体做生意’，存在着很大的争议，”联邦存款保险公司前主席希拉·贝尔本月早些时候在接受彭博电视台采访时表示。 Bair 是 Paxos 的董事会成员，Paxos 是一个稳定币项目，在该银行的招股说明书中被列为 Silvergate 客户。 “如果一家企业是合法的，那么我认为告诉银行不要与他们开展业务是很困难的，而且我不知道与美国银行开展业务的任何实体都是非法的。”
成长的烦恼
Silvergate 在全球金融危机后的几年里进军了加密货币世界。 首席执行官莱恩表示，他在 2013 年购买了他的第一个比特币，好奇心推动他和银行越来越深入地进入数字资产世界。
“认识到美元和比特币都不太可能很快消失，从那时起，连接这两个世界就一直是我的职业和热情，”莱恩在 21 月 XNUMX 日致客户的信中说道。
在美国和其他地方，在一个以波动性和不确定的监管制度而闻名的行业中建立存款基础并不是一个轻松的过程。 Silvergate 前员工表示，要以足够快的速度扩张银行以跟上数字资产客户存款的快速增长是一项挑战。 因讨论银行私人事务而要求匿名的前员工表示，突然扩张带来的工作量激增导致人员流动率很高。
截至去年年底，该银行的全职员工人数从两年前的 279 人增至 208 人。 该公司的高管包括首席技术官 Chris Lane（首席执行官的儿子）和代理银行业务经理、首席执行官的女婿 Jason Brenier。 另一位女婿泰勒·皮尔森(Tyler Pearson)此前曾担任首席风险官。
Silvergate 的一位代表拒绝就银行管理层的扩张挑战或家族关系发表评论。 该银行在一份监管文件中表示，Silvergate 的首席执行官“不直接监督或评估”其家族成员的表现。
签名的举动
并非所有涉足数字资产的人都愿意继续承担风险。 Signature Bank 本周早些时候表示，计划限制数字资产客户在其存款基础中所占的总体份额，并限制个人加密货币客户的存款比例。
以 Mark Palmer 为首的 BTIG 分析师在一份报告中指出，此举是 Silvergate 夺取更多市场份额的潜在机会。
分析师写道，Signature Bank“远离加密货币也可能对其 Signet 支付平台提供的网络效应产生负面影响”。 “与此同时，使用 Signet 的 Silvergate 交易网络新客户的潜在涌入可能会加速其网络效应。”
——在 Matt Turner 和 Philip Lagerkranser 的协助下。
（第四段中的股价更新，危险信号副标题下的市净率倍数。）
来自彭博商业周刊的最多读物
©2022 Bloomberg LP
资料来源：https://finance.yahoo.com/news/obscure-bank-found-key-success-131505029.html