分析洛克希德·马丁公司的股息增长潜力

回顾八月的精选

在价格回报的基础上，从5.4年500月5.6日到0.2年30月2023日，股息增长股票模型投资组合（-26%）的表现比标准普尔2023指数（-5.1%）高出500%。在总回报的基础上，模型投资组合（ -5.2%）同期跑赢标准普尔 0.1 指数（-8%）15%。 表现最好的股票上涨了28%。 总体而言，500年2000月30日至2023年26月2023日期间，XNUMX只股息增长股票中有XNUMX只跑赢了各自的基准（标准普尔XNUMX指数和罗素XNUMX指数）。

该模型投资组合的方法模仿了“All Cap Blend”风格，重点关注股息增长。 选定的股票获得有吸引力或非常有吸引力的评级，产生正的自由现金流 (FCF) 和经济收益，当前股息收益率 > 1%，并有 5 年以上连续股息增长的记录。 该模型投资组合专为那些更关注长期资本增值而不是当前收入但仍然欣赏股息的力量，尤其是不断增长的股息的投资者而设计。

九月精选股票：洛克希德·马丁公司

LMT

洛克希德·马丁公司 (LMT) 是 XNUMX 月份股息增长股票模型投资组合中的特色股票。

自 6 年以来，洛克希德·马丁公司的收入年复合增长率为 9%，税后净利润 (NOPAT) 的年复合增长率为 2016%。该公司的 NOPAT 利润率从 9 年的 2016% 增至 TTM 的 11%，而投资资本周转率则从1.0 到 1.4 同时进行。 更高的投资资本周转率和 NOPAT 利润率推动投资资本回报率 (ROIC) 从 9 年的 2016% 升至 TTM 的 16%。

图 1：洛克希德·马丁公司 2016 年以来的收入和 NOPAT

自由现金流支持定期股息支付

洛克希德马丁公司将其定期股息从 1.82 年第四季度的每股 4 美元增加到 16 年第二季度的每股 3.00 美元。 目前的季度股息按年化计算为每股 2 美元，股息收益率为 23%。

更重要的是，洛克希德·马丁公司的自由现金流（FCF）轻松超过其定期股息支付。 从 2017 年到 2 年第二季度，洛克希德·马丁公司的 FCF 创造了 23 亿美元（占当前企业价值的 42.0%），同时支付了 33 亿美元的股息。 参见图 17.3。

图 2：洛克希德·马丁公司 自 2017 年以来的 FCF 与定期股息

FCF 远高于股息支付的公司提供了更高质量的股息增长机会。 另一方面，不能相信超过 FCF 的股息会增长甚至维持。

LMT被低估

按目前每股 404 美元的价格计算，洛克希德·马丁公司的市盈率 (PEBV) 为 1.0。 这一比率意味着市场预计洛克希德·马丁公司的 NOPAT 将保持不变，不再增加。 鉴于洛克希德·马丁公司自 9 年以来 NOPAT 的年复合增长率为 2016%，自 13 年以来的复合年增长率为 2000%，这一预期似乎过于悲观。

即使洛克希德·马丁公司的 NOPAT 利润率保持在 11%（五年平均水平），并且到 4 年每年复合收入仅增长 2032%，该股今天的价值仍将是 523 美元/股，上涨 29%。 查看此反向 DCF 场景背后的数学原理。 在这种情况下，到 4 年，洛克希德·马丁公司的 NOPAT 年复合增长率将仅为 2032%。如果该公司的 NOPAT 增长更符合历史增长率，那么该股还有更大的上涨空间。

再加上洛克希德·马丁公司 3.0% 的股息收益率和股息增长的历史，这只股票被列入 XNUMX 月份股息增长股票模型投资组合的原因就很明显了。

我公司的机器人分析技术在财务备案中发现了关键细节

以下是我根据 Robo-Analyst 在洛克希德·马丁公司 10-K 和 10-Q 中的发现所做的调整的具体内容：

损益表：我进行了 2.8 亿美元的调整，净扣除了 1.8 亿美元的营业外费用（占收入的 3%）。

资产负债表：我进行了 22.5 亿美元的调整，以计算净增加 11.8 亿美元的投资资本。 最显着的调整是其他综合收益中的 8 亿美元（占报告净资产的 22%）。

估值：我进行了 24.3 亿美元的调整，股东价值净减少了 23.7 亿美元。 股东价值最显着的调整是总债务 17.9 亿美元。 此次调整占洛克希德·马丁公司市值的18%。

披露：David Trainer、Kyle Guske II、Italo Mendonça 和 Hakan Salt 不会因撰写任何特定库存、风格或主题而获得报酬。