分析 Masco Corporation 的股息增长潜力

回顾六月的精选

在价格回报的基础上，股息增长股票模型投资组合 (+2.9%) 比标准普尔 500 指数 (+2.8%) 高 0.1%，在总回报基础上，模型投资组合 (+3.0%) 的表现优于标准普尔 500 ( +2.8%) 减 0.2%。 表现最好的股票上涨了 18%。 总体而言，从 11 年 30 月 500 日到 29 年 2022 月 26 日，2022 只股息增长股票中有 XNUMX 只的表现优于标准普尔 XNUMX 指数。

该模型投资组合的方法模仿了“All Cap Blend”风格，重点关注股息增长。 选定的股票获得有吸引力或非常有吸引力的评级，产生正的自由现金流 (FCF) 和经济收益，当前股息收益率 > 1%，并有 5 年以上连续股息增长的记录。 该模型投资组合专为那些更关注长期资本增值而不是当前收入但仍然欣赏股息的力量，尤其是不断增长的股息的投资者而设计。

七月精选股票：Masco Corporation
马航

Masco Corporation (MAS) 是 XNUMX 月份股息增长股票模型投资组合中的精选股票。

在过去十年中，Masco 的收入年复合增长率为 1%，税后净营业利润 (NOPAT) 的年复合增长率为 19%。 Masco 的 NOPAT 利润率从 4 年的 2012% 上升到过去 12 个月 (TTM) 的 0.7%，而投资资本周转率从 0.9 提高到 3。 NOPAT 利润率和投资资本周转率的上升推动 Masco 的投资资本回报率 (ROIC) 从 2012 年的 10% 上升到 TTM 的 90%。 该公司的经济收益，即业务的真实现金流，在同一时间从 - 522 万美元增加到 XNUMX 亿美元。

图 1：Masco 自 2011 年以来的 NOPAT 和收入

FCF 大幅超额派息

Masco过去每年都增加了股息 9 年. 该公司将其定期股息从 0.41 年的 2017 美元/股提高到 0.85 年的 2021 美元/股，或每年复合 20%。 当前的季度股息（按年计算）等于每股 1.12 美元，股息收益率为 2.0%。

更重要的是，Masco 强劲的自由现金流 (FCF) 轻松超过了公司不断增长的股息支付。 根据图 2017，从 2021 年到 4.9 年，Masco 的 FCF 累计 40 亿美元（当前市值的 6%）是派发股息 763 亿美元的 2 倍多。在 TTM 期间，该公司产生了 749 亿美元的 FCF 并支付了 246 美元万分红。

图 2 还显示，Masco 的 FCF 在过去五年中的每一年都大大超过了其股息支付。

图2：自由现金流与定期股利支付

FCF 远高于股息支付的公司提供了更高质量的股息增长机会，因为我知道该公司产生现金来支持更高的股息。 另一方面，由于自由现金流不足，不能相信随着时间的推移 FCF 未能支付股息的公司的股息会增长甚至维持其股息。

Masco具有上涨潜力

以目前每股 55 美元的价格计算，MAS 的市净率 (PEBV) 为 0.8。 这个比率意味着市场预计 Masco 的 NOPAT 将永久下降 20%。 对于一家在过去五年中每年以 8% 的年复合增长率增长和在过去十年中以每年 19% 的年复合增长率增长的公司，这种预期似乎过于悲观。

如果 Masco 的 NOPAT 利润率下降到 10%（十年平均值与 12% TTM），并且公司在未来十年的年复合增长率仅为 3%，那么今天该股票的价值将达到 70 美元以上——上涨 27% . 查看反向 DCF 方案背后的数学原理.

如果公司的 NOPAT 增长更符合历史增长率，该股的上涨空间就更大。 加上 Masco 2.0% 的股息收益率和股息增长历史，很明显为什么这只股票会出现在 XNUMX 月份的股息增长股票模型投资组合中。

我公司的机器人分析技术在财务备案中发现了关键细节

以下是我根据 Robo-Analyst 在 Masco 的 10-K 和 10-Q 中的发现所做的调整的具体细节：

损益表：我进行了 1.1 亿美元的调整，净扣除了 661 亿美元的非营业费用（占收入的 8%）。

资产负债表：我进行了 8.1 亿美元的调整，以计算净增加 6.4 亿美元的投资资本。 最显着的调整是资产减记 3.8 亿美元（占报告净资产的 105%）。

估值：我进行了 3.7 亿美元的调整，净影响股东价值减少了 3.7 亿美元。 除了总债务外，股东价值最显着的调整是 227 亿美元资金不足的养老金。 此次调整占 Masco 市值的 2%。

披露：David Trainer、Kyle Guske II、Matt Shuler 和 Brian Pellegrini 不会因撰写任何特定股票、风格或主题而获得报酬。