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字体大小 从 18 月 3 日到 14 月 XNUMX 日，苹果股价下跌了 XNUMX%。 戴尔德拉雷伊/法新社通过盖蒂图片社 成长股如 Apple 和 特斯拉 在过去的四个月里，他们度过了相当长的时间——撤退，然后咆哮。 现在，他们似乎正在寻找立足点，因为经济看起来可能会放缓。这是一个经验丰富的投资者熟知的周期：在美联储决定遏制经济增长后，成长型股票出现反弹。成长股的涨跌幅度很大。 这 纳斯达克100, 一个大市值和快速增长的科技股指数，创下历史新高 16,573 19 月 XNUMX 日，然后开始下降，直到它击中 13,046 月 14 日为 120，创历史新低。 在这 21 天左右的时间里，下降了 XNUMX%。苹果（股票代码：AAPL），该指数中权重最大的名称，下跌 18% 从 3 月 14 日到 38 月 14 日，第五大持股特斯拉（TSLA）从 XNUMX 月初到 XNUMX 月 XNUMX 日下跌了 XNUMX%。 成长股的跌幅远大于 道琼斯工业平均指数 和 标准普尔500, 主要由价值股组成。 道琼斯工业指数下跌 11% 标准普尔500指数下跌 13％。对于成长股，罪魁祸首是 长期债券收益率飙升——由于对美联储将如何应对经济过热导致的 40 年高通胀的预期推高。美联储主席杰罗姆鲍威尔暗示，美联储今年将加息七次，并结束曾经每月总计 120 亿美元的债券购买计划。 而美联储就是这样做的，它减少了债券购买并开始了首次加息。从债券市场拿走这些钱会降低债券价格并提高收益率。 较高的长期债券收益率降低了未来利润的价值——成长型公司的估值基于它们将在多年后产生可观的收益。 债券收益率现在更高，但成长型股票正在上涨，部分原因是央行已经把钱放在了嘴边。 纳斯达克100 从底部上涨 11%； 苹果 13% 和特斯拉 30%。 这在一定程度上推动了美联储更加确定。 随着倍数下降，增长估值或明年预期收益的股票倍数已经反映了收益率的大部分上升。 为了确定， 收益率仍可能从这里上升，但成长型股票已经受到打击。Sevens Report Research 创始人 Tom Essaye 写道：“随着利率上升，增长和高倍数科技在 2022 年的大部分时间里都受到了惩罚，但现在它们正在反弹，因为它们对美联储的明确性抱有一些希望。” 对于投资新手来说，所有这些似乎至少有点违背常识。 但资深投资者认为，在经济周期的这一阶段，这种增长复苏是相当正常的。通常，在美联储收紧货币政策之前，成长股落后于价值股。 这通常是因为强劲的需求推高了消费者价格——当经济回暖时，价值股的盈利增长强劲。然后，美联储试图通过提高短期利率来抑制通胀，这会导致经济放缓，有时甚至是衰退。 任何松动都会促使投资者放弃价值股，转向成长股。 经济放缓可能会限制长期债券收益率。 总体而言，增长估值停止下降，从而使他们的预期利润增长推高其股价。 资深人士会记得以前发生过这种情况的两个鲜明例子。 根据加拿大皇家银行的数据，大约在 1990 年至 1993 年间，大盘股的增长表现逊于大盘股价值。 然后，美联储在 1993 年开始收紧货币政策，几年来增长都超过了价值。 2015 年至 2018 年间，增长再次跟不上价值。 正如美联储在 2018 年开始收紧政策一样，到 2021 年上半年，经济增长超过了价值。 所以我们在这里。 正如 Yogi Berra 所说，这又是一种似曾相识的感觉。写信给雅各布·索南森（Jacob Sonenshine），地址为 [电子邮件保护]
戴尔德拉雷伊/法新社通过盖蒂图片社
成长股如
Apple 和
特斯拉 在过去的四个月里，他们度过了相当长的时间——撤退，然后咆哮。 现在，他们似乎正在寻找立足点，因为经济看起来可能会放缓。
这是一个经验丰富的投资者熟知的周期：在美联储决定遏制经济增长后，成长型股票出现反弹。
成长股的涨跌幅度很大。 这
纳斯达克100, 一个大市值和快速增长的科技股指数，创下历史新高 16,573 19 月 XNUMX 日，然后开始下降，直到它击中 13,046 月 14 日为 120，创历史新低。 在这 21 天左右的时间里，下降了 XNUMX%。
苹果（股票代码：AAPL），该指数中权重最大的名称，下跌 18% 从 3 月 14 日到 38 月 14 日，第五大持股特斯拉（TSLA）从 XNUMX 月初到 XNUMX 月 XNUMX 日下跌了 XNUMX%。
成长股的跌幅远大于
道琼斯工业平均指数 和
标准普尔500, 主要由价值股组成。 道琼斯工业指数下跌 11% 标准普尔500指数下跌 13％。
对于成长股，罪魁祸首是 长期债券收益率飙升——由于对美联储将如何应对经济过热导致的 40 年高通胀的预期推高。
美联储主席杰罗姆鲍威尔暗示，美联储今年将加息七次，并结束曾经每月总计 120 亿美元的债券购买计划。 而美联储就是这样做的，它减少了债券购买并开始了首次加息。
从债券市场拿走这些钱会降低债券价格并提高收益率。 较高的长期债券收益率降低了未来利润的价值——成长型公司的估值基于它们将在多年后产生可观的收益。
债券收益率现在更高，但成长型股票正在上涨，部分原因是央行已经把钱放在了嘴边。
纳斯达克100 从底部上涨 11%； 苹果 13% 和特斯拉 30%。 这在一定程度上推动了美联储更加确定。 随着倍数下降，增长估值或明年预期收益的股票倍数已经反映了收益率的大部分上升。 为了确定， 收益率仍可能从这里上升，但成长型股票已经受到打击。
Sevens Report Research 创始人 Tom Essaye 写道：“随着利率上升，增长和高倍数科技在 2022 年的大部分时间里都受到了惩罚，但现在它们正在反弹，因为它们对美联储的明确性抱有一些希望。”
对于投资新手来说，所有这些似乎至少有点违背常识。 但资深投资者认为，在经济周期的这一阶段，这种增长复苏是相当正常的。
通常，在美联储收紧货币政策之前，成长股落后于价值股。 这通常是因为强劲的需求推高了消费者价格——当经济回暖时，价值股的盈利增长强劲。
然后，美联储试图通过提高短期利率来抑制通胀，这会导致经济放缓，有时甚至是衰退。 任何松动都会促使投资者放弃价值股，转向成长股。
经济放缓可能会限制长期债券收益率。 总体而言，增长估值停止下降，从而使他们的预期利润增长推高其股价。
资深人士会记得以前发生过这种情况的两个鲜明例子。 根据加拿大皇家银行的数据，大约在 1990 年至 1993 年间，大盘股的增长表现逊于大盘股价值。 然后，美联储在 1993 年开始收紧货币政策，几年来增长都超过了价值。 2015 年至 2018 年间，增长再次跟不上价值。 正如美联储在 2018 年开始收紧政策一样，到 2021 年上半年，经济增长超过了价值。
所以我们在这里。 正如 Yogi Berra 所说，这又是一种似曾相识的感觉。
写信给雅各布·索南森（Jacob Sonenshine），地址为 [电子邮件保护]
资料来源：https://www.barrons.com/articles/apple-tesla-growth-stocks-nasdaq-51648071927?siteid=yhoof2&yptr=yahoo