苹果的现金状况正在暴跌，这对公司和公司股东都是有利的。
然而，许多投资者和华尔街分析师看到了苹果的麻烦迹象
AAPL，
-0.14％
截至 48 年 2022 月，现金和短期投资已从 107 年底的 2019 亿美元缩减至 55 亿美元，下降了 XNUMX%。
根据长期存在的公司财务理论，平均而言，拥有现金储备的公司的表现不如储蓄账户较小的公司。 这一理论是几十年前由哈佛商学院工商管理名誉教授迈克尔詹森提出的。 在一个 现在著名的 1986 年美国经济评论文章, Jensen 认为，如果公司囤积现金超出当前运营所需的现金，那么效率就会降低。
为什么现金过多会是一件坏事？ Jensen 认为它鼓励企业管理者从事愚蠢的行为。 Jensen 认为，股东应该尝试“激励经理们将现金交出，而不是以低于资本成本的价格进行投资或将其浪费在组织效率低下。”
这就是理论。 但它在实践中站得住脚吗？ 为了深入了解，我联系了 Research Affiliates 的创始人 Rob Arnott。 2003 年，Arnott 与 AQR 资本管理公司的 Cliff Asness 合着了一项研究，该研究为 Jensen 的理论提供了实证支持。 他们的研究发表在《金融分析师杂志》上，题为“惊喜！ 更高的股息 = 更高的收益增长设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“
他们分析了 10 年至 1871 年间 2001 年期间的公司盈利增长，发现在公司股息支付率最高的之后几年，盈利增长最快。 平均而言，那些囤积现金而不是分配给股东的公司表现更差。
在一次采访中，阿诺特说他相信他和阿斯内斯在 XNUMX 年前得出的结论仍然有效。 因此，他认为苹果公司不断减少的现金储备对该公司的未来前景有利。
如果苹果未来需要它不再拥有的现金怎么办？ 阿诺特回答说，公司只需要通过债务或股票市场来筹集现金，这样做不会有任何问题——只要它将现金用于生产目的。 阿诺特认为，这一附带条件是为什么少量现金储备是积极的关键：它对公司可能想要进行的任何新项目或投资施加了市场纪律和问责制。 相比之下，在现金水平高的情况下，就没有这样的纪律或问责制。
无论如何，苹果公司似乎并没有因为其现金储备减少而受到影响。 FactSet 的数据显示，自 2019 年底以来，其现金和短期投资下降了 55%，股本回报率从 163% 跃升至 55%。 同期，该股票的年化总回报率为 35.3%，是标准普尔 11.1 指数 500% 的三倍
SPX，
-0.16％.
底线？ 尽管现金水平下降是不祥之兆的说法似乎是合理的，但它们实际上似乎是一个积极的发展。 更广泛的投资含义是在出现此类叙述时挖掘表面之下。
马克·赫伯特（Mark Hulbert）是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特评级（Hulbert Ratings）跟踪投资新闻通讯，这些新闻通讯支付固定费用以供审核。 可以通过以下方式联系到他 [电子邮件保护]
听听 Ray Dalio 在 金钱节最佳新创意 21 月 22 日和 XNUMX 日在纽约。 这位对冲基金先驱对经济的走向有着强烈的看法。
更多： 苹果公司在业绩乐观后筹集了 5.5 亿美元的债务，iPhone 销售抵消了对消费者回落的担忧
也可以参考： 去做吧：购买公司内部人士喜欢的这3只强劲的消费股
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/apples-enviable-cash-hoard-is-dwindling-heres-what-that-means-for-the-stock-11659686259?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
苹果令人羡慕的现金储备正在减少——这对股价来说是一个令人惊讶的好消息
苹果的现金状况正在暴跌，这对公司和公司股东都是有利的。
然而，许多投资者和华尔街分析师看到了苹果的麻烦迹象
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截至 48 年 2022 月，现金和短期投资已从 107 年底的 2019 亿美元缩减至 55 亿美元，下降了 XNUMX%。
根据长期存在的公司财务理论，平均而言，拥有现金储备的公司的表现不如储蓄账户较小的公司。 这一理论是几十年前由哈佛商学院工商管理名誉教授迈克尔詹森提出的。 在一个 现在著名的 1986 年美国经济评论文章, Jensen 认为，如果公司囤积现金超出当前运营所需的现金，那么效率就会降低。
为什么现金过多会是一件坏事？ Jensen 认为它鼓励企业管理者从事愚蠢的行为。 Jensen 认为，股东应该尝试“激励经理们将现金交出，而不是以低于资本成本的价格进行投资或将其浪费在组织效率低下。”
这就是理论。 但它在实践中站得住脚吗？ 为了深入了解，我联系了 Research Affiliates 的创始人 Rob Arnott。 2003 年，Arnott 与 AQR 资本管理公司的 Cliff Asness 合着了一项研究，该研究为 Jensen 的理论提供了实证支持。 他们的研究发表在《金融分析师杂志》上，题为“惊喜！ 更高的股息 = 更高的收益增长设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“
他们分析了 10 年至 1871 年间 2001 年期间的公司盈利增长，发现在公司股息支付率最高的之后几年，盈利增长最快。 平均而言，那些囤积现金而不是分配给股东的公司表现更差。
在一次采访中，阿诺特说他相信他和阿斯内斯在 XNUMX 年前得出的结论仍然有效。 因此，他认为苹果公司不断减少的现金储备对该公司的未来前景有利。
如果苹果未来需要它不再拥有的现金怎么办？ 阿诺特回答说，公司只需要通过债务或股票市场来筹集现金，这样做不会有任何问题——只要它将现金用于生产目的。 阿诺特认为，这一附带条件是为什么少量现金储备是积极的关键：它对公司可能想要进行的任何新项目或投资施加了市场纪律和问责制。 相比之下，在现金水平高的情况下，就没有这样的纪律或问责制。
无论如何，苹果公司似乎并没有因为其现金储备减少而受到影响。 FactSet 的数据显示，自 2019 年底以来，其现金和短期投资下降了 55%，股本回报率从 163% 跃升至 55%。 同期，该股票的年化总回报率为 35.3%，是标准普尔 11.1 指数 500% 的三倍
-0.16％ .
SPX，
底线？ 尽管现金水平下降是不祥之兆的说法似乎是合理的，但它们实际上似乎是一个积极的发展。 更广泛的投资含义是在出现此类叙述时挖掘表面之下。
马克·赫伯特（Mark Hulbert）是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特评级（Hulbert Ratings）跟踪投资新闻通讯，这些新闻通讯支付固定费用以供审核。 可以通过以下方式联系到他 [电子邮件保护]
听听 Ray Dalio 在 金钱节最佳新创意 21 月 22 日和 XNUMX 日在纽约。 这位对冲基金先驱对经济的走向有着强烈的看法。
更多： 苹果公司在业绩乐观后筹集了 5.5 亿美元的债务，iPhone 销售抵消了对消费者回落的担忧
也可以参考： 去做吧：购买公司内部人士喜欢的这3只强劲的消费股
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/apples-enviable-cash-hoard-is-dwindling-heres-what-that-means-for-the-stock-11659686259?siteid=yhoof2&yptr=yahoo