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字体大小 在经历了一系列误入歧途的并购之后，AT&T 仍有许多工作要做。 帕特里克·T·法伦/法新社通过盖蒂图片社 AT＆T 阐明其即将退出媒体业务的情况 T 周二，详细阐述了今年大型交易的机制，以剥离华纳媒体并将其与 药物发现 . 这是朝着摆脱被误导的并购传奇迈出的又一步，但仍有工作要做。AT&T（股票代码：T）在过去十年的大部分时间里都在进行数次收购，并投入数十亿美元。 最大的一笔交易是 66 年 2015 月完成的对 DirecTV 的 106 亿美元交易，以及于 2018 年 145 月完成的对时代华纳的 XNUMX 亿美元收购。这将拥有 XNUMX 年历史的电话业务带入了新的更具周期性的行业，并且在有一点使它成为美国负债最多的公司自 2021 年初以来，在新任首席执行官约翰·斯坦基 (John Stankey) 的领导下，AT&T 一直在瘦身。 去年宣布并完成了 DirecTV 和该公司其他付费电视业务的分拆。 其 Xandr 广告平台正在出售给 微软 ( MSFT ）。 根据管理层的说法，华纳媒体的分拆应该在今年第二季度结束。它将使 AT&T 拥有专注于 5G 无线和光纤宽带的纯电信业务组合。 这些都是高固定成本的业务，但也带来了有吸引力的规模经济和来自用户的经常性收入。摆脱其企业集团结构不会使 AT&T 在其电信业务中面临的挑战消失，但它将允许管理层将时间和资源集中在解决这些问题上。 有线和无线通信的竞争动态似乎越来越激烈，尤其是在大流行时代的推动下行业用户增长放缓的情况下。 AT&T 需要数百亿美元的资本支出来改善其 5G 和光纤网络。AT&T 计划到 5 年底将其 200G C 频段网络扩展到美国 2023 亿人，并希望到 30 年底通过其光纤网络覆盖 2025 万家庭和企业。AT&T 将拥有更多的财力来实现这些目标。 管理层预计，后华纳媒体电信公司每年将有 20 亿美元的自由现金流，其中 40% 或 8 亿美元将用于分红。 相比之下，分拆前的年度股息承诺为 15 亿美元。 新的派息每年约为每股 1.11 美元，或按当前价格计算的收益率为 6.3%（根据 AT&T 持有人将获得的华纳兄弟 Discovery 股票每股约 6.70 美元进行调整）。 它与 AT&T 在 2021 年 XNUMX 月宣布交易时给出的预测相符。AT&T 管理层预计 24 年将在资本投资上花费约 2022 亿美元。该公司将通过华纳媒体交易获得约 43 亿美元用于偿还债务。 管理层预计，到 2.5 年底，净债务与调整后的利息、税项、折旧和摊销前收益（或 Ebitda）的比率将降至 2023 倍。相比之下，今天约为 3.2 倍。 结果应该是一个更精简、更吝啬的 AT&T，它更有能力面对挑战，但投资者在被多年后看来很糟糕的管理决策所烧伤后，会希望看到证据。 接下来是 11 月 XNUMX 日的虚拟投资者日，重点关注后华纳媒体电信业务，其中可能包括新的长期目标和计划。 交易本身的完成也应该会带来一些缓解。 对 Warner Bros. Discovery 感兴趣的投资者可以转向该股票，而那些想要产生收益的电信股票的投资者可以加倍投资 AT&T。 最重要的是，这将使华尔街能够专注于 AT&T 的基本面并评判运营管理——并结束多年来令人分心且代价高昂的并购传奇。写信给Nicholas Jasinski，网址是 [电子邮件保护]
帕特里克·T·法伦/法新社通过盖蒂图片社
AT＆T 阐明其即将退出媒体业务的情况
T 周二，详细阐述了今年大型交易的机制，以剥离华纳媒体并将其与
药物发现 . 这是朝着摆脱被误导的并购传奇迈出的又一步，但仍有工作要做。
AT&T（股票代码：T）在过去十年的大部分时间里都在进行数次收购，并投入数十亿美元。 最大的一笔交易是 66 年 2015 月完成的对 DirecTV 的 106 亿美元交易，以及于 2018 年 145 月完成的对时代华纳的 XNUMX 亿美元收购。这将拥有 XNUMX 年历史的电话业务带入了新的更具周期性的行业，并且在有一点使它成为美国负债最多的公司
自 2021 年初以来，在新任首席执行官约翰·斯坦基 (John Stankey) 的领导下，AT&T 一直在瘦身。 去年宣布并完成了 DirecTV 和该公司其他付费电视业务的分拆。 其 Xandr 广告平台正在出售给
微软 (
MSFT ）。 根据管理层的说法，华纳媒体的分拆应该在今年第二季度结束。
它将使 AT&T 拥有专注于 5G 无线和光纤宽带的纯电信业务组合。 这些都是高固定成本的业务，但也带来了有吸引力的规模经济和来自用户的经常性收入。
摆脱其企业集团结构不会使 AT&T 在其电信业务中面临的挑战消失，但它将允许管理层将时间和资源集中在解决这些问题上。 有线和无线通信的竞争动态似乎越来越激烈，尤其是在大流行时代的推动下行业用户增长放缓的情况下。 AT&T 需要数百亿美元的资本支出来改善其 5G 和光纤网络。
AT&T 计划到 5 年底将其 200G C 频段网络扩展到美国 2023 亿人，并希望到 30 年底通过其光纤网络覆盖 2025 万家庭和企业。
AT&T 将拥有更多的财力来实现这些目标。 管理层预计，后华纳媒体电信公司每年将有 20 亿美元的自由现金流，其中 40% 或 8 亿美元将用于分红。 相比之下，分拆前的年度股息承诺为 15 亿美元。 新的派息每年约为每股 1.11 美元，或按当前价格计算的收益率为 6.3%（根据 AT&T 持有人将获得的华纳兄弟 Discovery 股票每股约 6.70 美元进行调整）。 它与 AT&T 在 2021 年 XNUMX 月宣布交易时给出的预测相符。
AT&T 管理层预计 24 年将在资本投资上花费约 2022 亿美元。该公司将通过华纳媒体交易获得约 43 亿美元用于偿还债务。 管理层预计，到 2.5 年底，净债务与调整后的利息、税项、折旧和摊销前收益（或 Ebitda）的比率将降至 2023 倍。相比之下，今天约为 3.2 倍。
结果应该是一个更精简、更吝啬的 AT&T，它更有能力面对挑战，但投资者在被多年后看来很糟糕的管理决策所烧伤后，会希望看到证据。 接下来是 11 月 XNUMX 日的虚拟投资者日，重点关注后华纳媒体电信业务，其中可能包括新的长期目标和计划。
交易本身的完成也应该会带来一些缓解。 对 Warner Bros. Discovery 感兴趣的投资者可以转向该股票，而那些想要产生收益的电信股票的投资者可以加倍投资 AT&T。 最重要的是，这将使华尔街能够专注于 AT&T 的基本面并评判运营管理——并结束多年来令人分心且代价高昂的并购传奇。
写信给Nicholas Jasinski，网址是 [电子邮件保护]
来源：https://www.barrons.com/articles/att-media-spin-51643742609?siteid=yhoof2&yptr=yahoo