AT&T 计划以 43 亿美元的交易分拆华纳媒体

AT&T 宣布，其董事会已决定剥离电信公司对 WarnerMedia 的兴趣，而不是将媒体集团的剥离结构作为分拆。

该交易将把 AT&T 在 WarnerMedia 中 100% 的权益按比例分配给 AT&T 的现有股东，随后 WarnerMedia 与 Discovery 合并成立一家新公司“Warner Bros. Discovery”。 该交易预计将于 2022 年第二季度完成； 此前，AT&T 的收盘目标是“2022 年年中”。

上周，在 AT&T 的第四季度财报电话会议上，首席执行官 John Stankey 离开时表示，董事会仍然在考虑是否分拆 WarnerMedia（并按比例分配 AT&T 股东在新的 Warner Bros. Discovery 中的股份）或进行分拆-关闭（他们可以选择将 AT&T 股票换成 WarnerMedia-Discovery 的股票）。 斯坦基在第四季度财报电话会议上告诉分析师，“无论是旋转还是拆分都有利有弊”。 分拆基本上相当于 AT&T 大规模回购股票。

最后，AT&T 决定分拆是最好的途径。 分析师曾指出，分拆的风险在于 AT&T 的散户重投资者群不想拥有 WarnerMedia-Discovery 的一部分。

“在评估分销形式时，我们以一个目标为指导——以最无缝的方式执行交易，以支持长期价值创造，”斯坦基周二在一份声明中说。 “我们相信分拆能够实现这一目标，因为它简单、高效，并且导致 AT&T 股东拥有两家公司的股份，每家公司都有能力以与其各自市场机会相一致的方式获得更好的回报。”

Stankey 继续说道，“我们相信剩下的 AT&T 和新的 WBD 是市场想要拥有的两个股票，支持这些股票的市场将会发展。 与其试图在短期内考虑市场波动并决定在进行股票交换的过程中在哪里分配价值，不如说分拆分配将让市场做市场最擅长的事情。 我们相信，这两只股票很快就会因其所代表的稳固基本面和有吸引力的前景而受到重视。”

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此外，AT&T 董事会批准了每股 AT&T 股票 1.11 美元的预期收盘后年度股息，以说明 WarnerMedia 向 AT&T 股东的分配，并将年度股息支付规模调整为预计自由现金流的约 40%。 该公司表示，这将使 AT&T “投资于有吸引力的增长机会”，如 5G 和光纤。

正如之前披露的那样，根据交易条款，该交易结构为全股票、反向莫里斯信托交易，AT&T 将获得 43 亿美元，AT&T 的股东将获得代表新华纳兄弟探索公司约 71% 的股票。 现有 Discovery 股东将在完全稀释的基础上拥有新公司约 29% 的股份。

在交易结束之日，每个 AT&T 股东将获得（在免税的基础上）按比例分配的记录日持有的每股 AT&T 普通股估计 0.24 股新的 WBD 普通股。 目前，AT&T 拥有大约 7.2 亿股完全稀释的流通股。

交易的完成仍需满足某些条件，包括司法部的批准。

交易完成后，WBD 普通股预计将在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“WBD”。 在交易中，Discovery 股本的所有类别股份将被转换并重新分类为 WBD 的普通股，每股一票。 AT&T 将继续在纽约证券交易所交易，股票代码为“T”。

由于“技术、营销和平台效率”，WBD 预计到交易完成后的第二个全年年底，每年将实现超过 3.0 亿美元的成本协同效应。

新公司的董事会将由 13 名成员组成，其中 XNUMX 名最初由 AT&T 任命，其中包括董事会主席。 Discovery 已指定六名成员，其中包括 Zaslav。

AT&T 表示将在 11 月 XNUMX 日举办一次虚拟投资者会议，该公司表示将在 WarnerMedia 交易完成后提供“对 AT&T 通信部门的财务和运营业绩的额外见解和预期”。

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