日本央行改变债券政策震惊市场

盖蒂图片社

关键精华

投资者密切关注中央银行及其政策决定，因为这些决定可能对股市和整个经济产生影响。任何意想不到的变化都会给当地市场带来冲击波。大型经济体的变化可能会在全球范围内引发巨大的连锁反应。

这正是上周日本银行宣布将十年期债券利率从 0.5% 上调至 0.25% 时发生的情况。

背景

日本目前是世界第三大经济体，亚洲第二大经济体，仅次于中国。日元是最常交易和持有的货币之一，国际货币基金组织估计它是世界上第三大最常持有的储备货币。

大部分经济实力来自该国二战后的经济繁荣。日本相对较快地从战争的破坏中恢复过来，对电力、煤炭、钢铁和化学工业进行了重大投资。到 1950 世纪 XNUMX 年代中期，也就是战后大约十年，日本的经济产出达到了战前水平。

1953年至1965年间，日本国内生产总值每年增长9%以上。许多人将这种巨大的增长归功于该国强大的教育体系，这是建设技术先进经济的重要组成部分。

整个 1970 年代和 1980 年代，经济增长持续强劲。然而，在 1990 年代初期，日本进入了“迷失的十年”。在 1989 年达到顶峰的股票和房地产泡沫的刺激下，经济进入了通货紧缩时期。

日本央行以大规模刺激措施作为回应，但收效甚微。从 1991 年到 2003 年，实际国内生产总值增长在日本，年增长率仅为 1%，远低于典型比率。与此同时，债务水平继续上升。

从那时起，日本在发达国家的经济政策和成果方面一直是个异数。在 2008 年经济衰退期间，它的经济出现了更大的收缩，并且与许多其他国家相比，它继续实施宽松货币政策的时间更长，程度也更大。例如，日本央行的目标短期利率自 2016 年以来一直为负值。

20 月 0 日，日本央行宣布改变其打算如何控制债券收益率。此前，日本央行的目标是 XNUMX% 十年期债券但允许利率偏离目标 0.25%。尽管 0% 的目标保持不变，但日本央行现在将放宽上述限制，允许利率与目标相差 0.5%。

实际上，这使得这些债券的利率上升，该国的货币供应略有收紧。

与此同时，日本央行宣布将加大债券购买力度，放松财政政策。许多人认为，这种利率上升和债券购买增加的组合表明日本央行只是在调整其货币政策，而不是严格寻求收紧政策。

日本央行行长黑田东彦在新闻发布会上表示，“这一变化将增强我们货币政策框架的可持续性。这绝对不是会导致放弃 YCC（收益率曲线控制）或退出宽松政策的审查。”

黑田东彦在解释这一变化背后的原因时继续说道，“海外市场的波动性从春季前后开始加剧……虽然我们一直保持 10 年期债券收益率不超过 0.25% 的上限，但这导致收益率曲线的形状出现了一些扭曲。因此，我们决定现在是纠正这种扭曲和增强市场功能的适当时机。”

作为对该消息的回应，日元飙升，日本股市下跌，原因是投资者担心这只是加息的开始。

当今相互关联的全球经济的现实之一是，地球另一端的政策变化可能会对国内产生巨大影响。

通货膨胀日本的通胀率仍高于日本央行设定的 2% 目标，因此许多人怀疑这是否是进一步紧缩政策以对抗通胀的前奏。日本银行股在这一消息公布后也上涨了 5% 以上，表明人们普遍认为低利率时代可能即将结束。

日本是世界上最大的债权国。其财政政策的紧缩可能会导致外国投资者将资金从日本转移到国内或其他地方进行投资。大量现金涌入可能会导致其他全球经济体的资产价格下跌和利率上升，即使人们担心经济衰退即将来临。

投资者将密切关注日本央行，了解其未来的行动。鉴于对这一变化的巨大反应，日本央行未来的政策调整可能会被推迟。日本也可能会继续其尝试和控制通胀.

更复杂的是，黑田东彦担任日本央行行长的任期将于明年上半年结束。新任州长可能意味着对国家经济政策的彻底改革。

日本央行宣布允许 0.5 年期债券收益率升至 XNUMX% 的高位，引发市场震荡。长期以来，日本的货币政策一直是发达国家中最宽松的货币政策之一，因此对一些人来说，其财政政策的轻微收紧预示着全球宽松货币政策的终结。

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资料来源：https://www.forbes.com/sites/qai/2023/01/04/bank-of-japan-shocks-the-market-by-changing-bond-policy/