（彭博社）——Bed Bath & Beyond Inc. 在周五与越来越不耐烦的贷方召开改变游戏规则的电话会议之前，距离提交破产申请仅剩几天时间。
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华尔街的银行家们越来越沮丧和恐慌，威胁要将该公司推入美国破产法第 11 章以阻止其在几周前拖欠摩根大通管理的贷款后的损失。 对于一些人来说，他们需要迅速采取行动：如果这家家居用品公司清算其资产，银行仍然可以收回大部分投资。
但这种前景正在消退。 该公司正在快速消耗现金，而库存却在减少，客户也在消失。
据知情人士透露，尽管困难重重，该公司的顾问还是设法争取了两天的时间来谈判 Hail Mary 股权融资，因为他们利用了银行家的担忧，即他们会因数千人的失业而受到指责。 Bed Bath 的顾问利用对 meme 股票的需求，在周一晚上策划了一笔令人震惊的 1 亿美元交易，避免了即将到来的崩溃。
据参加 30,000 月 3 日电话会议的不愿透露姓名的人士称，其 XNUMX 名员工面临大量失业的威胁增加了风险。 知情人士说，Kirkland & Ellis 的律师 Joshua Sussberg 提醒贷款人注意，如果公司在所有融资选择都用尽之前崩溃，那么人力成本就会增加，并在代表 Toys 'R' Us 和 JC Penney Inc. 的破产谈判中重复他的策略。
知情人士说，萨斯伯格警告说，如果他在周一接受破产法官审理，法院将审理本可以进行的股权交易，以及银行不允许的情况。
该计划奏效了。 据彭博社报道，由投资银行 B. Riley Securities Inc. 运营的纽约多策略对冲基金锚定投资者 Hudson Bay Capital Management 出售可转换优先股和认股权证，将注入现金。 它为公司提供了最后的救命稻草——华尔街分析师称，这笔交易似乎旨在利用 meme 股票投资者的持久力，即使在美联储强硬的时代也是如此。
这是一项艰巨的任务。 由于几位分析师表示，股票发行只是推迟了不可避免的死亡螺旋，周二股价暴跌 49%，周三继续下跌。 零售需求的早期迹象远非令人鼓舞。
B. Riley、Kirkland、Hudson Bay Capital 和摩根大通的代表未对本文发表评论。 Bed Bath & Beyond 的一位女发言人在一份声明中表示，该交易“将为执行我们的周转计划提供跑道，因为我们将公司定位为为我们的客户提供服务，无论他们身在何处，直到未来。”
与 Bed Bath & Beyond 的市值相比，其 1 亿美元的目标规模凸显了该交易的风险性，后者周三已跌至约 300 亿美元。 股票市场认识到，通过创造更多股票，此次发行将稀释现有股票的价值。
Bed Bath & Beyond 周一在一份证券文件中警告说，即使在股权交易完成后，它也可能不得不申请破产保护。 “我们的证券交易具有高度投机性，”它说。
与此同时，Telsey Advisory Group 分析师克里斯蒂娜·费尔南德斯 (Cristina Fernández) 指出，近几个月来，大多数机构投资者都远离这家零售商的证券。 “这对他们来说风险太高了。”
据熟悉该策略的人士称，这笔交易仍然为哈德逊湾创造了一个机会，可以以折扣价收购普通股，然后将其出售给其他投资者，包括散户投资者。
迷因狂热
Bed Bath & Beyond 首次引起 Reddit 人群的注意是在居家隔离大流行时代，当时零佣金交易的繁荣加剧了对陷入困境的公司的投机押注。 去年，活动家瑞安科恩 (Ryan Cohen) 入股后，这只股票在留言板上的受欢迎程度得到巩固。
去年 300 月，由于日间交易员猜测科恩的参与，股价在三周内飙升超过 2%——尽管当时评级下调一连串，其证券的资本市场实际上关闭了。 在今年的大部分时间里，该公司的股价远高于 XNUMX 美元，尽管该公司公开强调其困境和股东价值完全消失的风险。 传统上，任何以破产风险为由的公司的股票交易价格都接近于零。
然而，最近的迹象表明，即使是 Reddit 的人群也没有像以前那样购买。 根据 Vanda Research 的数据，个人投资者在过去两周内仅向该股投入了 34 万美元，与 73 月份单日向该公司投入的 XNUMX 万美元相去甚远。
投资咨询公司 Tuttle Capital Management 的马修·塔特尔 (Matthew Tuttle) 说：“如果我经营一只表情包股票，我就是个白痴，不试图利用人群的疯狂。”
对于公司新任临时首席财务官霍莉·埃特林(Holly Etlin) 来说，这位重组老手可能不会失去一切。 这笔交易的收益应该有助于库存订单和一些逾期债务的支付。 这应该会给它立即的财务喘息空间，并有机会说服胆怯的供应商向它发送更多商品，以填补稀疏的商店货架。
但要想再活几个月以上，这家零售商必须在运营改进方面取得进展，例如提供更多的民族品牌，高管们已经为此工作了六个多月。
500 月，该公司从其银行和一家新的贷方 Sixth Street Partners 筹集了大约 100 亿美元，作为本周交易的一部分，该公司又提供了 XNUMX 亿美元。 第六街的代表拒绝置评。
然而，由于供应商仍担心收不到货款，这家零售商仍难以为货架补货。 即使在最近的股权交易之后，一些供应商仍表示他们对该公司重回正轨的能力持怀疑态度。
与此同时，Wedbush 分析师 Seth Basham 在周二的一份研究报告中指出，最近一个季度的负自由现金流为 403 亿美元，手头现金为 153 亿美元。 他预计本季度的负自由现金流约为 170 亿美元。
削减成本可能有助于遏制亏损，Bed Bath & Beyond 周二表示，它正在将旗舰店数量削减约一半至 360 家左右，但没有提供关闭的时间表。 但即便如此，也不足以重振这家陷入困境的零售商。
“我们认为该公司实现其 2023 年扭亏为盈计划的可能性很小，”巴沙姆在周三的一份报告中写道。 “在概率加权的基础上，我们认为公司股权几乎没有价值。”
– 在 Hannah Levitt、Reshmi Basu、Bailey Lipschultz、Jeremy Hill 和 Crystal Tse 的协助下。
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来源：https://finance.yahoo.com/news/wall-street-pushed-bed-bath-201355438.html