伯克希尔哈撒韦的公用事业业务突出了沃伦巴菲特的魔力

“主要基于与伯克希尔哈撒韦公司的合作，BHE 的增长速度明显快于同行，”Edward Jones 的分析师 Jim Shanahan。 在电子邮件中写道 “巴伦周刊”. “大多数纯公用事业公司的目标是（股息）派息率为收益的 60-70%。 BHE 没有这样的支付目标，这使公司能够专注于利用可用现金投资物业、厂房和设备以及进行收购。”

BHE 保留其所有收益。

伯克希尔哈撒韦公司（股票代码：BRK/A、BRK/B）最初投资约 2 亿美元收购作为公司核心的爱荷华州公用事业公司 MidAmerican Energy。 从那时起，伯克希尔哈撒韦能源公司的税后收益从 4 亿美元上升到 122 亿美元。

伯克希尔哈撒韦能源公司并未公开交易，但其价值在 1 月凸显，当时它从伯克希尔哈撒韦公司的高管格雷格阿贝尔手中回购了该业务 870% 的股份，他被认为有可能接替巴菲特担任首席执行官。 根据伯克希尔 1 月初发布的第二季度 10-Q 文件，BHE 为这 XNUMX% 的权益支付了 XNUMX 亿美元。

这对该公司的估值为 87 亿美元，超过

杜克能源

（杜克）和

南方公司
.
(SO)，按市值计算在全国排名第二和第三的电力公司。 仅有的

NextEra Energy

(NEE) 在股市中的价值更高。

巴菲特本人可能设定了 870 亿美元的价格。 这位首席执行官在 XNUMX 月份的伯克希尔年度会议上表示，在他“还活着”的时候，更容易就 Abel 的股份达成协议，并指出董事会给了他很大的自由度。

 巴菲特说：“如果我不在身边，董事们就会面临压力，他们要按照律师的要求去做，而律师要求他们做这做那，然后他们想聘请投资银行家来创造价值。” . “从那时起，整件事就是一场游戏。”

与其他大型公用事业公司相比，该价格似乎是 BHE 去年净收入的大约 22 倍。

BHE 的价值较 53 年初的约 2020 亿美元大幅上涨，当时 BHE 从去年去世的伯克希尔董事沃尔特·斯科特 (Walter Scott) 手中回购了部分股票。 伯克希尔哈撒韦现在拥有 BHE 92% 的股份，斯科特的财产持有剩余的 8%。 有人猜测，斯科特庄园今年可能会出售该权益。

BHE 是一家规模庞大的公司，拥有中西部和西海岸的电力公司、美国最大的风能和其他可再生能源投资组合之一，以及少数几条输送美国 15% 天然气的天然气管道。 它还拥有大型房地产经纪业务、英国公用事业业务，以及中国汽车和电池公司比亚迪 8% 的宝贵股份。

比亚迪股份价值近8亿美元。 232 年，BHE 仅以 2008 亿美元的价格收购了比亚迪的股权，这一想法得到了伯克希尔公司副董事长查理芒格的支持。

巴菲特在今年早些时候的股东信中写道：“BHE 已成为公用事业强国（请不要抱怨），并在美国大部分地区成为风能、太阳能和输电领域的主导力量。”

公用事业业务稳步增长，因为它与伯克希尔哈撒韦公司一样，保留了用于扩张的收益，使其能够在不需要母公司大量资金的情况下扩大规模。 这与投资者拥有的公司形成鲜明对比，后者通常将 60% 或更多的收益作为股息支付。 BHE 还积累了大量债务，它可以偿还，因为它的大多数公用事业都受到或多或少保证可靠利润的法规的约束。

“与铁路不同，我们国家的电力公司需要进行大规模改造，最终成本将是惊人的，”巴菲特在 2020 年的股东信中写道。 “这项努力将吸收 BHE 未来几十年的所有收入。 我们欢迎挑战，并相信增加的投资将得到适当的回报。”

公用事业公司通常可以获得大约 10% 的股本回报率。 伯克希尔没有回应对 BHE 的置评请求。

“BHE 对伯克希尔非常有价值，因为它可以吸收大量新的和再投资的资本，具有税收优势，并且在很大程度上受到监管、可预测和可接受的有吸引力的回报，”圣路易斯 Semper Augustus 投资集团首席投资官 Chris Bloomstran 说，伯克希尔持有人。

伯克希尔在 BHE 方面的成功与巴菲特的其他政变并驾齐驱。 这些包括

Apple

(AAPL) 股权现在价值超过 150 亿美元，以及 2010 年收购伯灵顿北部圣达菲铁路，该公司现在价值约 150 亿美元。

然后是适时购买

可乐

(KO) 股票，现在价值超过 25 亿美元，在 1980 年代后期，以及在 1960 年代后期收购作为伯克希尔庞大保险业务核心的保险公司 National Indemnity。 伯克希尔的市值约为 650 亿美元。

 在 82 年 2021 月的一份 5.2 页的投资者报告中，BHE 介绍了其业务和财务状况。 其美国公用事业公司为 35.5 万客户提供服务，已投资 4.9 亿美元用于可再生能源，主要是风能，并计划到 2023 年再投资 XNUMX 亿美元用于可再生能源。

从 8 年到 2021 年，包括主要电网投资在内的总资本支出预计平均每年为 2023 亿美元。该公司利用税法，在 1 年和 2021 年与风能相关的所得税抵免额约为 2020 亿美元力量。

负责伯克希尔哈撒韦庞大的非保险业务的亚伯于 2008 年至 2018 年担任 BHE 的首席执行官，当时他在母公司担任现职。 他曾在 1998 年至 2008 年期间担任 BHE 总裁，所创造的记录可能对将他定位为巴菲特的继任者至关重要，巴菲特将于 92 月 30 日年满 XNUMX 岁。

他在 MidAmerican 担任高管期间获得了 1% 的股份，主要是通过期权授予。 尽管 BHE 没有公开交易，但 BHE 为 Abel 股份支付的价格意味着自伯克希尔哈撒韦公司于 30 年收购该公司以来，该股的价值上涨了 2000 多倍。反映巴菲特对发行股票的厌恶，BHE 的股票数量从那以后只小幅上涨。

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