在股票回购方面似乎有两个阵营。 一方面，股票回购可以减少公司的股份数量，从而增加每股利润，有望支撑股价上涨； 另一方面，如果用于扩大或改善公司的运营，一些用于回购的资金可能会使股东受益更多。
乔·拜登总统似乎属于第二阵营，在公司在过去两年的高通胀时期投入数十亿美元并在今年裁员后，他将目标锁定在股票回购上。 拜登支持对用于回购的美元征收 1% 的税，这是 XNUMX 月签署成为法律的《降低通胀法案》的一部分。
随着税法的变化，雪佛龙公司。
CVX，
+2.62%
宣布了一项 75 亿美元的回购计划，Facebook 母公司 Meta Platforms Inc.
元
+2.99%
在裁员之后，本财报季获得了 40 亿美元的回购授权。
拜登将提议将税收提高到4% 在周二晚上向国会发表的国情咨文中。 当他对他的年度演讲进行最后的调整时，股票回购的潜在负面影响的一个活生生的例子正在实时上演。 Bed Bath and Beyond Inc.
BBBY，
-48.63％
在截至 230 年 2021 月 26 日的 2022 财年第四季度，该公司斥资 25 亿美元回购股票，尽管该公司的销售额同比下降 159%，该公司公布该季度净亏损 XNUMX 亿美元。 不到一年后，该公司 面临破产威胁，并可能被迫出售可转换股票，以求继续经营。
Bed Bath & Beyond 可能是回购浪费资金的一个极端例子。 支持或反对回购的论点通常更加微妙。
要了解拜登为何如此专注于回购，请查看五家核心大型科技公司的这些数字——拜登政府将其中大部分作为反垄断行动的目标——截至其最近报告的财政季度结束时，其金额以数十亿美元为单位:
| 公司 | 断续器 | 过去 12 个月在回购上花费了数十亿美元 | 股份数量变化 | 过去 12 个月在研发上花费了数十亿美元 | 授权回购总额 |
| 苹果公司。 | AAPL，
+1.92% | $88.4 | -3.4％ | $27.7 | $366 |
| 微软公司 | MSFT，
+4.20% | $28.6 | -1.1％ | $26.6 | $60 |
| Amazon.com公司 | AMZN，
-0.07％ | $6.0 | -0.1％ | $68.4 | $10 |
| Alphabet Inc.A级 | GOOGL，
+4.61% | $59.3 | -3.7％ | $39.5 | $120 |
| Meta Platforms Inc. A 类 | 元
+2.99% | $28.0 | -5.7％ | $34.6 | $109 |
| 总计 | | $210.3 | | $196.8 | $665 |
| 来源：FactSet |
所有五家公司都设法减少了一年前的股票数量，因为它们总共花费了 210 亿美元用于回购。 与此同时，根据 FactSet 的数据，他们基于股票的薪酬——以股票或股票期权的形式——总计 69.3 亿美元。
按年率计算，对这五家公司的回购征收 1% 的联邦税将达到 2.1 亿美元——几乎不足以改变资本配置决策。 拜登不太可能在共和党占众议院多数席位的情况下获得他提议的 4% 的税收。
在最右边的一栏中，您可以看到由 FactSet 编制的五家公司董事会授权的回购计划总额：令人瞠目结舌的 665 亿美元。
将过去四个报告季度的回购支出金额与研发支出金额进行比较，我们发现五家公司中有三家的回购金额更高，亚马逊公司。
AMZN，
-0.07％
Meta 是例外。
就苹果公司而言。
AAPL，
+1.92% ,
花在股票回购上的钱是花在研发上的三倍多。 话又说回来，苹果公布其最近一个财季的利润为 30 亿美元，过去四个季度的利润为 95.2 亿美元。 很难说苹果在研发上的投入不够。
考虑份额数
如果您持有一家公司的股票，然后该公司发行更多股票，您的持股比例就会被稀释。 公司可能会发行股票以筹集扩张或进行收购所需的营运资金。 如果它发行股票来帮助为收购提供资金，那么尽管稀释了，但每股收益有望增加，你最终可能会认为这是值得的。
但是基于股票的薪酬呢？ 当董事会向高管推销新股时，股份数量也会被稀释。 不是员工的股东可能会对此表示不满，而股票回购可以减轻稀释。 但是，尽管有基于股票的薪酬，公司在回购上的支出往往足够多，以至于整体股票数量下降。 上面列出的大型科技公司就是这种情况。
但如果你持有个股，你应该留意股票数量。 你可以在每个季度的公司收益新闻稿中看到这一点，在损益表上，就在每股收益的正下方。 如果股票数量增加，则可能反映发行股票为收购提供资金。 但情况并非总是如此。
甲骨文公司的
ORCL，
-0.89％
在截至 2023 月 30 日的 1.9 财年第二季度，用于计算每股收益的平均摊薄股数较上年同期增长 3.3%，尽管该公司在过去四个季度中花费了 3 亿美元用于回购。 同期，股票薪酬总额为 XNUMX 亿美元。
在甲骨文的第三季度财报电话会议上，首席执行官 Safra Catz 表示，公司“致力于通过技术创新、战略收购、股票回购、谨慎使用债务和派息来为我们的股东回报价值。” 虽然最近一个季度的股票数量有所增加，但进一步回顾是公平的。 一年前（即在 9 年 2021 月 12 日提交的季度新闻稿中），甲骨文的股票数量同比下降了 XNUMX%。
随着时间的推移，关注公司的股票数量、回购和基于股票的薪酬水平是值得的。
回购真的是对股东的“资本回报”吗？
答案是否定的——尽管拜登政府 6月XNUMX日说 股票回购“使公司能够向富有的和外国投资者提供税收优惠的支出。”
股票回购不是直接向股东转移资金。 回购通常是在公开市场上进行的，有时价格相对于收益处于历史高位。 这些购买不会自动帮助继续持有股票的投资者。
一些基金经理会争辩说，回购是一种比股息支付更有效的分配过剩资本的方式，因为后者需要缴纳所得税。 再一次，大多数公司的股息支付都享有税收优惠待遇。 股东直接获得收入或可以自由地将其再投资。
永远无法保证重大回购活动和股票数量减少会导致股价上涨。
国际商业机器公司提供了一个典型的例子。
IBM公司，
-0.25％.
该公司在 2019 年收购红帽时暂停了股票回购。 但在截至 10 年的 2018 年里，IBM 回购了价值 94.4 亿美元的股票。 根据 FactSet 的数据，到 35 年底，股票数量比 2018 年底减少了 2008%。
在那 10 年期间，IBM 的股价上涨了 35%，而标准普尔 500 指数
SPX，
+1.29%
上涨了 178%。 凭借其股息再投资，IBM 股票在截至 76 年的 10 年里的总回报率为 2018%，而标准普尔 500 指数的回报率为 243%。
IBM 2018 年的年销售额比 23 年下降了 2008%。回购似乎不值得。 从销售额下降来看，公司管理层似乎觉得在那段时间没有更好的办法处理这笔钱。
从那以后，Red Hat 的收购和暂停回购，以及股息的持续增加，已经促成了重大的战略转变。 IBM 2022 年销售额同比增长 6%。
自 2018 年底以来，IBM 的股票上涨了 25%，而标准普尔 500 指数上涨了 64%。 通过股息再投资，IBM 的回报率为 53%，而标准普尔 500 指数的回报率为 76%。 IBM 股票现在的股息收益率为 4.85%。 自 500 年底以来，它的表现一直落后于标准普尔 2018 指数，但在截至 10 年的 94.4 年 2018 亿美元回购中，它落后于该指数的程度要小得多。
不要错过： 这种股息股票 ETF 的收益率为 12%，大大超过标准普尔 500 指数
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/why-bidens-state-of-the-union-address-will-mention-taxes-on-share-buybacks-11675792864?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
拜登的目标是股票回购——它们对你作为投资者有帮助吗？
在股票回购方面似乎有两个阵营。 一方面，股票回购可以减少公司的股份数量，从而增加每股利润，有望支撑股价上涨； 另一方面，如果用于扩大或改善公司的运营，一些用于回购的资金可能会使股东受益更多。
乔·拜登总统似乎属于第二阵营，在公司在过去两年的高通胀时期投入数十亿美元并在今年裁员后，他将目标锁定在股票回购上。 拜登支持对用于回购的美元征收 1% 的税，这是 XNUMX 月签署成为法律的《降低通胀法案》的一部分。
随着税法的变化，雪佛龙公司。
+2.62%
+2.99%
CVX，
宣布了一项 75 亿美元的回购计划，Facebook 母公司 Meta Platforms Inc.
元
在裁员之后，本财报季获得了 40 亿美元的回购授权。
拜登将提议将税收提高到4% 在周二晚上向国会发表的国情咨文中。 当他对他的年度演讲进行最后的调整时，股票回购的潜在负面影响的一个活生生的例子正在实时上演。 Bed Bath and Beyond Inc.
-48.63％
BBBY，
在截至 230 年 2021 月 26 日的 2022 财年第四季度，该公司斥资 25 亿美元回购股票，尽管该公司的销售额同比下降 159%，该公司公布该季度净亏损 XNUMX 亿美元。 不到一年后，该公司 面临破产威胁，并可能被迫出售可转换股票，以求继续经营。
Bed Bath & Beyond 可能是回购浪费资金的一个极端例子。 支持或反对回购的论点通常更加微妙。
要了解拜登为何如此专注于回购，请查看五家核心大型科技公司的这些数字——拜登政府将其中大部分作为反垄断行动的目标——截至其最近报告的财政季度结束时，其金额以数十亿美元为单位:
所有五家公司都设法减少了一年前的股票数量，因为它们总共花费了 210 亿美元用于回购。 与此同时，根据 FactSet 的数据，他们基于股票的薪酬——以股票或股票期权的形式——总计 69.3 亿美元。
按年率计算，对这五家公司的回购征收 1% 的联邦税将达到 2.1 亿美元——几乎不足以改变资本配置决策。 拜登不太可能在共和党占众议院多数席位的情况下获得他提议的 4% 的税收。
在最右边的一栏中，您可以看到由 FactSet 编制的五家公司董事会授权的回购计划总额：令人瞠目结舌的 665 亿美元。
将过去四个报告季度的回购支出金额与研发支出金额进行比较，我们发现五家公司中有三家的回购金额更高，亚马逊公司。
-0.07％
AMZN，
Meta 是例外。
就苹果公司而言。
+1.92% ,
AAPL，
花在股票回购上的钱是花在研发上的三倍多。 话又说回来，苹果公布其最近一个财季的利润为 30 亿美元，过去四个季度的利润为 95.2 亿美元。 很难说苹果在研发上的投入不够。
考虑份额数
如果您持有一家公司的股票，然后该公司发行更多股票，您的持股比例就会被稀释。 公司可能会发行股票以筹集扩张或进行收购所需的营运资金。 如果它发行股票来帮助为收购提供资金，那么尽管稀释了，但每股收益有望增加，你最终可能会认为这是值得的。
但是基于股票的薪酬呢？ 当董事会向高管推销新股时，股份数量也会被稀释。 不是员工的股东可能会对此表示不满，而股票回购可以减轻稀释。 但是，尽管有基于股票的薪酬，公司在回购上的支出往往足够多，以至于整体股票数量下降。 上面列出的大型科技公司就是这种情况。
但如果你持有个股，你应该留意股票数量。 你可以在每个季度的公司收益新闻稿中看到这一点，在损益表上，就在每股收益的正下方。 如果股票数量增加，则可能反映发行股票为收购提供资金。 但情况并非总是如此。
甲骨文公司的
-0.89％
ORCL，
在截至 2023 月 30 日的 1.9 财年第二季度，用于计算每股收益的平均摊薄股数较上年同期增长 3.3%，尽管该公司在过去四个季度中花费了 3 亿美元用于回购。 同期，股票薪酬总额为 XNUMX 亿美元。
在甲骨文的第三季度财报电话会议上，首席执行官 Safra Catz 表示，公司“致力于通过技术创新、战略收购、股票回购、谨慎使用债务和派息来为我们的股东回报价值。” 虽然最近一个季度的股票数量有所增加，但进一步回顾是公平的。 一年前（即在 9 年 2021 月 12 日提交的季度新闻稿中），甲骨文的股票数量同比下降了 XNUMX%。
随着时间的推移，关注公司的股票数量、回购和基于股票的薪酬水平是值得的。
回购真的是对股东的“资本回报”吗？
答案是否定的——尽管拜登政府 6月XNUMX日说 股票回购“使公司能够向富有的和外国投资者提供税收优惠的支出。”
股票回购不是直接向股东转移资金。 回购通常是在公开市场上进行的，有时价格相对于收益处于历史高位。 这些购买不会自动帮助继续持有股票的投资者。
一些基金经理会争辩说，回购是一种比股息支付更有效的分配过剩资本的方式，因为后者需要缴纳所得税。 再一次，大多数公司的股息支付都享有税收优惠待遇。 股东直接获得收入或可以自由地将其再投资。
永远无法保证重大回购活动和股票数量减少会导致股价上涨。
国际商业机器公司提供了一个典型的例子。
-0.25％ .
IBM公司，
该公司在 2019 年收购红帽时暂停了股票回购。 但在截至 10 年的 2018 年里，IBM 回购了价值 94.4 亿美元的股票。 根据 FactSet 的数据，到 35 年底，股票数量比 2018 年底减少了 2008%。
在那 10 年期间，IBM 的股价上涨了 35%，而标准普尔 500 指数
+1.29%
SPX，
上涨了 178%。 凭借其股息再投资，IBM 股票在截至 76 年的 10 年里的总回报率为 2018%，而标准普尔 500 指数的回报率为 243%。
IBM 2018 年的年销售额比 23 年下降了 2008%。回购似乎不值得。 从销售额下降来看，公司管理层似乎觉得在那段时间没有更好的办法处理这笔钱。
从那以后，Red Hat 的收购和暂停回购，以及股息的持续增加，已经促成了重大的战略转变。 IBM 2022 年销售额同比增长 6%。
自 2018 年底以来，IBM 的股票上涨了 25%，而标准普尔 500 指数上涨了 64%。 通过股息再投资，IBM 的回报率为 53%，而标准普尔 500 指数的回报率为 76%。 IBM 股票现在的股息收益率为 4.85%。 自 500 年底以来，它的表现一直落后于标准普尔 2018 指数，但在截至 10 年的 94.4 年 2018 亿美元回购中，它落后于该指数的程度要小得多。
不要错过： 这种股息股票 ETF 的收益率为 12%，大大超过标准普尔 500 指数
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/why-bidens-state-of-the-union-address-will-mention-taxes-on-share-buybacks-11675792864?siteid=yhoof2&yptr=yahoo