石油巨头在创纪录的 199 亿美元利润后面临逆风

（彭博社）——埃克森美孚公司、雪佛龙公司、壳牌公司、TotalEnergies SE 和 BP Plc 去年总计获得近 200 亿美元的收益，但对经济放缓、天然气价格暴跌、成本通胀和中国重新开放的不确定性的担忧正在加剧使 2023 年的前景黯淡。

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彭博汇编的数据显示，预计这五家公司未来几天将公布 198.7 年的总利润 2022 亿美元，比十多年前创下的年度纪录高出 50%。

分析师表示，该集团过去 12 个月产生的现金海啸意味着该行业可以维持股息增长和股票回购。 对股东来说至关重要的是，随着大宗商品的繁荣，管理团队推迟了支出增加，这与之前的周期形成鲜明对比。

相反，他们选择偿还债务并增加投资者回报：雪佛龙周三发布了 75 亿美元的股票回购公告，震惊了股东——是该公司目前年度回购支出的五倍。

“与 2022 年创纪录的水平相比，大宗商品价格全面下跌，但看起来今年仍将是非常强劲的一年，”汇丰控股欧洲石油和天然气研究主管 Kim Fustier 表示。 “对于整体分配和股票回购来说，这很可能是历史上第二好的一年。”

第四季度收益虽然是历史上最高的三个季度之一，但可能会因石油和天然气价格下跌而减少。 埃克森美孚和壳牌的指引表明，炼油利润率高于预期。 雪佛龙计划于纽约时间 6 月 15 日早上 27 点 XNUMX 分开始大型石油公司的财报季。

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尽管能源价格大幅回落——现在的原油和天然气价格低于俄罗斯 XNUMX 月底入侵乌克兰时的价格——但这可能有助于让全球经济和能源公司走上更稳固的长期轨道。 较低的能源成本有助于减轻通货膨胀的影响，减轻中央银行继续加息的压力。

总体而言，最大的石油勘探公司专注于将创纪录的利润返还给股东，同时控制开支。 这一策略引发了从布鲁塞尔到华盛顿特区的政客们的政治攻击，他们希望通过增加供应来压低价格。

尽管原油价格下跌了 18%，但自俄罗斯入侵以来，五家超级巨头的股价至少上涨了 11%。 去年标准普尔 500 指数中表现最好的前十名都是能源公司，埃克森美孚股价上涨 80%，创下历史最佳年度业绩。 根据彭博汇编的数据，尽管石油公司的市值仅占其市值的 10%，但目前石油公司的收益约占该指数收益的 5%。

管理着约 400 亿美元资产的 Neuberger Berman Group LLC 的高级分析师 Jeff Wyll 表示：“投资者被这个行业现在必须提供的许多特征所吸引。” “它试图成为一个增长部门，但失败了。 它将自己重塑为一种现金分配和收益游戏，这在这种环境下很有吸引力。”

石油巨头命运的关键在于它们能否遵守去年在长达数月的大宗商品价格上涨期间做出的股东回报承诺。

“我希望他们能够保持这些股东回报，”管理着约 275 亿美元资产的 Janus Henderson 首席能源分析师诺亚巴雷特说。 “基本股息在几乎任何油价下都非常安全，资产负债表状况良好，我预计他们会继续回购股票。”

投资者也热衷于听到高管们坚守资本纪律的口号。 在过去十年的大部分时间里，支出的大幅增长侵蚀了股东回报，并使该行业在 2016 年和 2020 年容易受到石油崩盘的影响。

“就目前而言，资本支出大幅增加仍然令人厌恶，”Wyll 说。 “该行业过去遇到的问题是一次做太多的大型项目。 现在它更加专注。”

到目前为止，该纪律似乎一直有效。 埃克森美孚和雪佛龙都提高了今年的支出目标，但增加的主要原因是通货膨胀，而不是增加长期增长项目。 高盛集团在 500 月 2020 日的一份报告中表示，尽管从 2022 年初到 9 年中期油价上涨了 XNUMX%，但全球石油和天然气资本支出实际下降了。

在这个财报季，高管们面临的一个关键问题是他们为欧洲暴利税预留了多少。 埃克森估计有 2 亿美元的费用，但正在采取法律行动。 壳牌表示，其 2022 年的账单总额可能达到 2.4 亿美元。

本月早些时候，埃克森美孚表示，与上一季度相比，石油和天然气价格疲软导致第四季度收益减少约 3.7 亿美元，但分析师指出，炼油利润率远高于预期。 美国石油巨头 31 月 XNUMX 日发布报告。

壳牌新任命的首席执行官 Wael Sawan 将主持他的第一次财报电话会议，该公司还指出炼油业务走强，并指出天然气交易出现反弹。 TotalEnergies 在 17 月 XNUMX 日的一份声明中指出了类似的趋势。

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