自大衰退以来最大的银行倒闭引发了对蔓延的“夸大”恐惧——但巨大的挥之不去的风险依然存在

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初创贷款机构硅谷银行的突然倒闭——最终导致了自大萧条以来最大的银行倒闭——对股市造成了严重破坏，并引发了人们对潜在系统性难题的担忧，尽管专家表示这种担忧在很大程度上被夸大了，但他们也警告说美联储加息的相关影响将在相当长的一段时间内继续波及经济。

关键解说

在加密银行 Silvergate 周三关闭以及 SVB 周五同样突然关闭后，金融板块导致股市大跌，本周蔓延的担忧情绪笼罩着市场。 百叶窗 加州监管机构处理自大萧条以来最大的银行倒闭事件。

Sevens Report 分析师 Tom Essaye 表示，广泛的抛售“无疑是对 2008 年金融危机的一个不受欢迎的提醒”，并指出 SVB 在被迫以 1.8 亿美元的损失出售债券投资组合后仓促经营并最终未能维持生计，因为更高的利率将债券价格推至“远低于”购买时的水平。

Essaye 说，虽然“不祥”和“极其不利”，但 Silvergate 和 SVB 的资金问题不应该“外推 [以] 惩罚整个行业”，并指出两家银行在更容易受到经济压力引发的经济压力的市场中运营更高的利率——加密货币、初创企业和风险投资。

尽管如此，这些困难也凸显了整个银行业面临的挑战——即由于利率上升，存款成本（以及银行业）“大幅上升”，而债券持有量面临较低的市场价值，这意味着“一些银行可能不会像他们认为的那样大写，”Essaye 说。

在周五给客户的报告中，美国银行分析师 Ebrahim Poonawala 基本同意，称恐慌“可能过度”，因为投资者对“个别银行的特殊问题”感到压力，但他也指出，该行业将继续挣扎，直到通胀担忧终于减弱了——一个前景 高度不确定 的时间表。

重要报价

“在 [这个新的] 利率环境下，商业模式很重要，利润很重要，对未来 5 到 10 年的盈利能力做出不切实际的预测是行不通的，”Independent Advisor Alliance 首席投资官 Chris Zaccarelli 说。 “很多公司和投机泡沫都没有从美联储的这一轮干预中恢复过来。”

我们不知道的

目前还不清楚美联储官员将如何应对银行业的困境； 然而，美联储主席杰罗姆鲍威尔可能被迫在 22 月 XNUMX 日央行下一次政策会议结束时对动荡做出回应。本周在立法者面前作证时，主席 重申 加息使经济放缓“具有长期和可变的滞后”，对某些行业和公司的打击比其他行业和公司更大，并补充说：“实现货币紧缩的全部效果需要时间。”

关键背景

经济学家面临的两个最大问题是，美联储何时会放缓或停止加息，以及如果通货膨胀率不会显着降低，什么会迫使最终暂停加息。 越来越多的专家认为，这可能会导致金融市场出现大规模混乱，但不清楚具体是何种类型随着 30 年期美国国债收益率在去年年底飙升，美国银行信贷策略师 Yuri Seliger 告诉客户，政策制定者可能会更加担心国债市场流动性差。 此外，房价可能大幅下跌可能会导致美国经济的关键部分——住房部门过度紧缩。

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