有史以来最大的熊市反弹给空头带来无尽的痛苦

（彭博社）——对多头来说是一场灾难，美国股市长达一年的暴跌在某些方面对交易的另一方来说几乎同样艰难。

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周二，高盛集团最讨厌的一揽子股票上涨超过 4%，让空头蒙受损失，这让做空的艰辛变得生动起来。 尽管标准普尔 500 指数在进入 2023 年时涨跌交替，但每一天的上涨都超过了前一天的下跌，导致整体上涨，标志着市场自 2019 年以来最好的一年开局。

这种反弹发生在对冲基金去年 12 月增加看跌头寸和零售交易员成群结队抛售股票之后，是过去 500 个月痛苦的处方。 怀疑论者的信念受到了几乎没有先例规模的熊市反弹的考验。 虽然标准普尔 2022 指数在 1.15 年的上涨天数远少于正常水平，但当该指数确实成功反弹时，它的表现却非常猛烈。 该指数上涨中位数为 1938%，涨幅为 XNUMX 年以来最大。

EP Wealth Advisors 投资组合策略董事总经理 Adam Phillips 表示：“这里存在 FOMO 因素，投资者担心如果股市开始持续上涨，他们会越位。” “每个人都知道熊市反弹很常见，但现在有些人可能很难记住这一点。”

上涨的日子和它们一样罕见。 标准普尔 500 指数去年有 43% 的交易日处于上涨状态——自 1941 年以来几乎只落后一年。相比之下，下跌的日子越来越多，与基准指数暴跌 19.4% 的一年相符。 但怀疑论者不得不反复应对逆势上涨。

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虽然在新的一年里，上涨和下跌的日子平分秋色，但标准普尔 500 指数在三个上涨交易日平均上涨 1.3%，是下跌时涨幅的两倍多。 该指数上涨约 2%，是过去十年中迄今为止第三高的回报率。

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摩根大通公司追踪的对冲基金客户将平均杠杆率降至 2017 年以来的最低水平后，最近的复苏就发生了。与此同时，个人交易员在截至上周二的一周内抛售了超过 3 亿美元的股票，这是第三大抛售在摩根大通全市场数据的历史上。

本周领先于市场的是科技股，纳斯达克 100 指数连续三个交易日上涨，这是两个月来最长的连涨纪录。

科技领导地位的复苏如果继续下去，对于那些在 2022 年曾经备受赞誉的股票跌落地球后避开该行业的人来说可能是个不受欢迎的消息。XNUMX 月底，摩根士丹利追踪的对冲基金发现他们的科技风险敞口下降至三年低点。

Socorro Asset Management LP 首席投资官 Mark Freeman 表示，支撑新年股市反弹的是债券收益率下降和美元疲软。 他表示，随着盈利情绪恶化，尽管近期面临挑战，但空头可能会寻找机会再次出击。

“市场仍面临一些重大阻力，主要是盈利方面的阻力，但空头正面临更激烈的战斗，”他说。 “显然，空头回补放大了上涨趋势，但空头随后重新设定在更高水平，下行压力重新出现。”

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