（彭博社）——随着债券市场步履蹒跚地迈向 2023 年，它面临着最后一轮混乱的前景，今年最后几周典型的交易量减少加剧了这一局面。
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对美国政府债券投资者来说，有史以来最痛苦的时期也是最不稳定的时期之一，收益率经常出现每日大幅变化。 大多数情况下，这些都是关于美联储为抑制通货膨胀而加息的定价。 本周的事态发展表明，动荡可能会持续一段时间。
基准 10 年期国债收益率的日波动范围三次超过 12 个基点。 一个案例涉及圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德周四的评论，暗示政策利率的最终峰值高于目前约 5% 的共识。
这并不罕见。 高盛集团全球融资集团联席主管兼财政部顾问贝丝·哈马克在纽约的一个小组会议上表示，今年迄今已有 10 天收益率波动超过 51 个基点本周美联储年度国债市场结构会议。
Hammack 说，这太多了，即使在过去 10 年美联储提供非常规的宽松政策时，这种变化可以说是太罕见了。
“美国国债市场目前仍然特别动荡，流动性感觉稀薄，”她说。 基于期权价格衡量市场波动性的 ICE BofA MOVE 指数在从 2020 年 XNUMX 月大流行病爆发以来的最高水平回落一个月后，本周恢复上涨。
美国财政部首席国内财政官员梁内莉在同一场活动中表示，今年的交易量有所增加，最近几个月平均每天超过 600 亿美元。 但它受到了投资者抛售旧国债的提振，尽管幅度小于 2020 年 XNUMX 月市场崩盘期间。
对于像总部位于伦敦的 Ruffer LLP 的投资总监和最近购买 30 年期债券的马特史密斯这样的投资者来说，尽管美国国债的收益率达到了过去十年的最高水平，但它仍然是一种短期交易。 布拉德的评论阻止的反弹是“利率的逆趋势走势，我预计这不会持续太久，”他说。
从现在到年底之间的潜在爆发点大多出现在接下来的四个星期内，届时 14 月的就业和通胀数据将为美联储 XNUMX 月 XNUMX 日的政策决定定下基调。 其上次会议的纪要定于周三公布。
布拉德在 17 月 5 日表示，5.25% 至 XNUMX% 是美联储政策利率最终应该达到的最低水平，这促使债券市场在本周走向各种新的极端，尽管收益率仍低于年初至今的高点。 他的评论是在强于预期的 XNUMX 月零售销售数据令人怀疑央行自 XNUMX 月以来六次加息的有效性之后发表的。
代表对美联储利率近期预期的两年期国债收益率攀升，超过 5 年期和 10 年期国债收益率，增幅为一代人以来的最高水平。 与此同时，10 年期国债收益率跌破央行的目标区间，目前为 3.75%-4%，这是该周期中的首次，这是投资者预计经济损失将需要降息的另一个迹象。
MUFG 美国宏观策略主管乔治·贡萨尔维斯 (George Goncalves) 表示，“这是一个想要在今天交易未来结果的市场”，尽管条件不理想。 “在每年的这个时候投入新资金是没有意义的。”
看什么
经济日历
21 月 XNUMX 日：芝加哥联储全国活动指数
22 月 XNUMX 日：里士满联储制造业指数
23 月 XNUMX 日：MBA 抵押贷款申请； 耐用品订单； 申请失业救济； 标普全球制造业和服务业采购经理人指数； 密歇根大学情绪修正； 新房销售
美联储日历：
22 月 XNUMX 日：克利夫兰联邦储备银行行长 Loretta Mester； 堪萨斯城联邦储备银行行长埃丝特·乔治； 圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德
23 月 1 日：联邦公开市场委员会 2 月 XNUMX-XNUMX 日会议纪要
拍卖日历：
21 月 13 日：26 周和 2 周的账单； 5 年期和 XNUMX 年期票据
22 月 2 日：7 年期浮动利率票据； XNUMX 年期票据
23 月 4 日：8 周、17 周和 XNUMX 周的账单
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来源：https://finance.yahoo.com/news/bond-market-heads-treacherous-waters-210000602.html