Box的嗡嗡声早已过去，但该股的交易价格接近创纪录水平

在这个每周系列中，CNBC 回顾了 50 年后首次入选 Disruptor 10 榜单的公司。

37 岁时，亚伦·列维几乎半辈子都在从事同一份工作。 他是协作软件供应商的首席执行官 盒子，他在南加州大学二年级时开始创业。

与刚起步的宿舍初创公司相比，Box 现在拥有 2,100 多名员工，创造了近 900 亿美元的收入。 年收入. 列维虽然相对年轻，但在云软件领域是一位头发花白的老手，这个行业包括 Salesforce 在 Box 刚开始的时候，几乎没有其他东西。

谈到华尔街戏剧，列维也是一位经验丰富的老手，他有伤疤来证明这一点。

在 Box 制作 CNBC 的十年后 第一个 Disruptor 50 名单, 该公司认为 推迟上市 为了调整其经济规模，股票长期表现不佳，去年不得不通过 激烈的战斗 与激进投资者 Starboard Value 合作， 严格 该公司要么找到买家，要么罢免其首席执行官。

Levie 保住了工作，最终成立了一个独立的 Box 获胜 在与 Starboard 的代理权之争中。 终于，投资者似乎喜欢他们所看到的。

该公司最近超过了 2018 年以来的历史最高股价，在 2022 年开始的科技市场暴跌期间，Box 已成为避风港。在 Bessemer Venture Partners Cloud Index 的 76 家公司中，Box 排名第四表现最好的，也是今年迄今为止仅有的七名成员之一。

“这是一个奇怪的名声，”列维在最近的一次采访中说。 “我从字面上理解了这件事的另一面，即在增长和利润之间取得健康的平衡实际上是一件非常好的事情。”

截至周三收盘，Box 股价今年以来已上涨 5% 以上，而纳斯达克指数在此期间下跌了 11% 以上。 17 月 XNUMX 日，在 Box 发布了 预测 在其分析师日，该公司呼吁 2025 财年收入增长 15% 至 17%，营业利润率为 25% 至 28%。

JMP 的分析师在一份报告中表示，更新后的指引“反映了公司强大的执行力、在大型市场中的领导地位以及持续财务改善的前景。”

即使以最近的势头，鉴于 10 年前围绕他的公司的炒作，当它是一家炙手可热的硅谷初创公司时，这并不是 Levie 所认为的。 它今天的市值略低于 4 亿美元，高于 1.7 年 IPO 时的约 2015 亿美元。 2 年，风险投资者对该公司的估值为 2013 亿美元。 公司杂志 把列维放在封面上 年度企业家.

将其与第一个 Disruptor 50 列表中加入 Box 的一些顶级名称进行比较。 Airbnb的 价值106亿美元， Shopify商铺 价值 83 亿美元，Square（现在的 Block）价值 75 亿美元，Atlassian 价值 73 亿美元。 那年的名单上还有Box的竞争对手 Dropbox，自 2018 年 IPO 以来一直在苦苦挣扎，现在市值不到 9 亿美元。

“明确地说，我们认为我们被低估了，”列维说。 为了证明这一点，该公司一直在回购股票，并在分析师日将其回购计划增加了 150 百万美元 在接下来的一年。

“这是我们的信息，”列维说。 “我们认为这些股票对我们来说非常有吸引力”，并且“我们未来有很大的上涨空间。”

其中一些潜在的上行空间来自收入增长，而收入增长最终正在加速。 截至 13 月份的财年收入增长 11%，高于上年的 XNUMX%。 在此之前，增长已经连续八年放缓，因为改进的协作和文件存储工具被融入到低成本生产力套件中 谷歌 和 微软.

为了在三年内实现 17% 的增长，Box 寄希望于一项战略转变，即为客户提供更多产品。

在 Box 的早期，该公司扮演了新贵的角色，直接向微软开枪，这在当时很容易成为目标。 这家软件巨头尚未完全涉足云计算，其 SharePoint 产品是一种笨拙的协作工具，无法在消费者采用的各种移动设备上运行。

Box 的应用程序使人们可以轻松地在云中存储和共享文档并从任何地方访问它们。 当风险资本家补贴增长时，这很有趣。 但竞争无处不在，使得 Box 没有定价权。

当盒子的 招股说明书 2014 年 150 月登陆，投资者看到了商业模式存在缺陷的迹象。 最近一个季度的运营成本几乎是收入的两倍。 所以 Box 推迟了发行，筹集了 10 亿美元的私人融资，XNUMX 个月后 打入市场 其财务状况指向更可持续的方向。

在随后的几年里，Box 投入巨资从产品转向平台。 它现在不再销售协作软件，而是提供所谓的内容云——一整套用于存储和共享文档、管理工作流程、保护文件和集成第三方工具的服务。 2021 年初，Box 斥资 55 万美元创业 登录请求，在其云中添加电子签名技术。

“十年前，我们谈论的只是合作，”Levie 说。 现在，他说，该公司“正在构建一个完整的套件，而不是一个推动所有增长的能力。”

Box 表示，在其 100,000 多名客户中，有 120 人每年至少花费 1 万美元。 根据分析师日的介绍，在其客户群中，随着其产品与工作场所中更多人的相关性，该公司看到了“7 倍的用户扩展机会”。

在软件即服务或 SaaS 的世界中，投资者听说很多公司都在吹捧“土地和扩张”模式，将产品出售给一小部分开发人员或营销人员，然后利用这一足迹在组织内获得更广泛的采用。

Box 通过协作使其工作，但要证明其平台可以成为未来企业堆栈中的关键部分，还有很长的路要走。 尽管该股最近表现优于大盘，但其交易价格仍是远期收入的四倍左右，在 BVP云指数.

对 Levie 来说，好消息是激进分子已经摆脱了困境，而最重要的指标正在改善：自由现金流在 41 年跃升 2022% 至 170.2 亿美元。

“我会告诉所有创始人更加关注现金流，”列维说。

家里有两个小孩，Levie 没有太多时间为试图驾驭当前市场动荡的年轻企业家提供指导。 但他从许多科技企业家迄今为止避免的战斗类型中学到了一些东西。

如果他有任何明智的建议，那就是：

“硅谷有起有落，”列维说。 始终着眼于长期经济学，以及“你将如何在未来产生现金流，”他补充道，“因为未来可能会比你想象的更快。”