牛市濒死体验在历史上非常普遍

（彭博社）——这对统计学家来说很重要：标准普尔 500 指数尾盘的反弹使其收盘价没有比上一个记录低 20%，从而避免了熊市最粗俗的定义。 目前。

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对于试图跟上步伐的华尔街分析师来说，这是令人费解的一年中的又一次转折。 但对于市场历史学家来说，这不禁敲响了一个微弱的看涨钟声。

记录在案：标准普尔 500 指数在周五的交易中一路下跌至 3,810 点，或比 20.6 月 3 日的纪录收盘价低约 18.7%，然后反弹，将跌幅收窄至 1998%。 除了一个令人讨厌的事实外，这些水平可以被认为是微不足道的：历史上存在大量此类反弹持续的例子，难以置信。 在 2011 年、2018 年和 20 年，该基准在盘中要么跌破 XNUMX% 的水平，要么非常接近该水平——只是为了扭转自身而不再测试熊市水域。

Miller Tabak + 首席市场策略师 Matt Maley 表示：“所有的底部，无论是短期的还是长期的，都是由短期交易者形成的，当标准普尔指数下跌约 20% 时，他们往往会重新探底。”公司

标准普尔 500 指数从 2.3% 的跌幅一路反弹，周五收盘上涨不到一个点。 不过，它无法避免连续第七周下跌，这是自 2001 年以来最长的无用期。

从过去那些濒临死亡的经历中回忆起另一个事实：他们最终变得多么乐观。 例如，考虑 19.4 年 29 月 3 日至 2011 月 1.5 日 20% 的跌幅。 在那个底部，该指数经历了三天的涨幅超过 XNUMX%——并继续创下 XNUMX 年来最好的一个月。 复苏为有史以来最长的牛市铺平了道路，该牛市以 Covid 崩盘告终。

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类似的事情发生在 1998 年，当时基准指数下跌超过 19%，于 8 月 2.6 日触底，之后 25% 的反弹使其免于被遗忘。 从 XNUMX 月初到次年 XNUMX 月底，该指数飙升了近 XNUMX%。

2018 年，牛市在 20 月 24 日暴跌 500% 以内，然后在圣诞节后转为一毛钱。 六天后，一年开始，标准普尔 29 指数飙升 100%，纳斯达克 38 指数上涨 XNUMX%。

从 2018 年开始：牛市中的灭绝气息扑面而来

保持在 20% 以上的水平在心理上很重要，Maley 说。 他补充说：“当它确实持有并获得一些牵引力时，长期投资者就会进来，反弹开始自食其力。”

Evercore ISI 首席股票和量化策略师 Julian Emanuel 表示，2018 年、2011 年和 1998 年一直在他的脑海中。 他在一份报告中写道：“这三个事件主要发生在美联储收紧政策期间，并未伴随美国经济衰退。” 他的公司也不预测这次会发生衰退。

可以肯定的是，押注周五的价格走势意味着熊市将被避免，这是对概率规则的误解。 过去逆转的样本太小——只有三个。 此外，仅根据最挑剔的定义，股票尚未进入熊市。 情绪受到抑制，收益受到质疑，其他几个大型股票基准——其中包括纳斯达克 100 指数和罗素 2000 指数——已经下跌了必要的百分比。

有人还可以争辩说，随着股市暴跌持续四个多月，对投资者心理的打击已经结束。 到目前为止，这种紧缩的时间比其他三个熊市还要长。

虽然熊市的定义有待商榷，但它与现实世界有着奇怪的预测联系。 在过去的 500 年里，标准普尔 20 指数完成了 95% 的必要暴跌 14 次。 在其中的三个事件中，美国经济在一年内没有萎缩。 在过去的 XNUMX 次衰退中，只有 XNUMX 次没有伴随熊市。

Prosper Trading Academy 首席执行官 Scott Bauer 表示：“市场通常领先于经济数据，因此市场已经感受到了这一点——这是毫无疑问的。” “这里有什么东西要流行起来。”

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