牛市或熊市。 投资者正试图做出决定

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与交易员不同，我一天中压力最大的时间是下午 4 点，就在市场收盘时，我必须了解投资者的最新行为 巴伦的晚间通讯，审查和预览。

在某些日子里，市场的行为有明显的解释：股票的走势与数据点成正比或反比。 其他日子，这种关系会在中午发生转变，让我们中的许多人摸不着头脑。 最近，在较慢的夏日里，我可能很难找到任何关系。

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很多时候，股票的走向取决于投资者对美联储主席杰罗姆鲍威尔的看法。 这通常解释了“好消息就是坏消息”的框架。

周五，股票被抛售 尽管有多个好消息在 XNUMX月就业报告: 就业增长依然稳健，劳动力参与率上升，时薪增幅低于预期，这是通胀已见顶的另一个证据。

这份报告刚刚好，不太可能改变货币政策的方向。 然而，

标准普尔500
指数仍下跌 1.1%

纳斯达克综合指数
下来1.3％。

周五的抛售表明市场的担忧远远超出了美联储的下一步行动。 任何阅读杰里米格兰瑟姆最新笔记的人都有充分的理由出售股票。 这位著名的投资者和预言家周三写道，我们正处于一个即将破裂的“超级泡沫”之中。

“当前的超级泡沫呈现出前所未有的危险组合，包括跨资产高估（债券、房地产和股票都被严重高估，现在迅速失去动力）、商品冲击和美联储的鹰派态度。 每个周期都是不同且独特的——但每个历史上的相似之处都表明，最坏的情况还没有到来，”GMO 的长期策略师格兰瑟姆写道。

这张纸条值得一读，只是不是在睡前。

格兰瑟姆的报告是在股市糟糕的一周中间发布的，为标准普尔 500 指数下跌 4.2% 的 9.1 月份画上了圆满的句号。 继 2020 月份上涨 XNUMX% 之后，这是自 XNUMX 年 XNUMX 月以来市场表现最好的月份。

现在，问题是应该相信哪个月份——这只是在问同样的问题的另一种方式，这些问题主导着近来所有策略师的报告：我们是处于熊市反弹还是正在走向新的牛市？

The Leuthold Group 首席投资策略师 Jim Paulsen 表示，与 10.54 月相比，10.39 月——尤其是过去一周——更有可能成为反常现象，因为市场上许多最大的影响者和顶级资金都在海滩上，远离他们的办公桌. 11.9 月份平均有 XNUMX 亿股易手，而 XNUMX 月份为 XNUMX 亿股。 今年的日均交易量为 XNUMX 亿。

撇开假期不谈，保尔森表示，对美联储一举一动的关注已经不合时宜了。 “美联储直到今年 2001 月才采取任何行动，但幸运的是，当 XNUMX 年 XNUMX 月通胀开始出现时，所有自由市场政策都开始收紧。那么，一年后，会发生什么？ 通胀见顶。”

保尔森指出，周四晚上，一年期盈亏平衡通胀率一度跌破 2%。 周五收于 2.11%。 早在 6.3 月份，一年的盈亏平衡达到 XNUMX% 的峰值。 盈亏平衡利率是通胀保值债券和相同期限国库券的收益率之差。

“我们回到了美联储的目标，”保尔森说。 “我认为美联储进一步收紧政策的理由正在迅速消散。”

通货膨胀可能很快就会再次成为一个沉睡的话题。 希望超级泡沫不会让我们继续前进。

写 亚历克斯·尤尔（Alex Eule） [电子邮件保护]