图表显示，多头有可能成为熊市反弹的牺牲品

(彭博社)——股市反弹的障碍越来越多。

从彭博社阅读最多

股市在 2020 月份爆发，欧洲和美国股市自 XNUMX 年以来涨幅最大，但从短期熊市反弹到持续走高还有很长的路要走。 随着周二美国众议院议长南希佩洛西对台湾的历史性访问，另一个可能破坏市场情绪的头条风险出现了。

阅读：飙升的股市正进入一年中风险最高的月份

“新兴的金发姑娘叙事感觉错位了，”以 Emmanuel Cau 为首的巴克莱策略师在一份报告中写道。 延续涨势的障碍包括美联储含糊不清的沟通、欧洲滞胀、财报季的指引参差不齐以及利润率压力。

这里有五个图表表明可能需要一段时间才能达到地板：

短暂的集会

大熊市反弹并不能保证底部或市场转向。 在 2000 年代初互联网泡沫崩盘的三年中，纳斯达克 100 指数在形成基数之前有 10 次月度上涨超过 XNUMX%。

传播谨慎

债券市场和股票市场目前对风险的看法大相径庭。 iTraxx Europe Main Index 是衡量投资者要求持有公司债券的风险溢价的指标，与股票形成鲜明对比的是，该指数处于高位。 高盛策略师莎朗·贝尔周三在接受彭博电视采访时表示，股市表现出“有点自满”和“没有充分考虑风险”。

收益削减

美国银行对过去四次经济衰退的分析表明，标准普尔 500 指数只有在每股收益预测降至或低于市场上次见顶时的水平后才触底。 虽然利润预测最近有所放缓，但仍比 6 月份创下历史新高时高出约 XNUMX%。

故事继续

阅读：市场底部可能需要进一步削减估计：收益观察

该数据还强调，在股市触底所需的估计值下降幅度方面存在很大差异。 在 2020 年，当衰退是有记录以来最短的时候，在达到最低点之前，预测仅下降了 3%。 在全球金融危机期间，利润预期下降了 36%。

季节性

标准普尔 500 指数刚刚进入一年中表现出最差历史回报的时期。 过去 0.6 年，0.7 月和 25 月的平均跌幅分别为 XNUMX% 和 XNUMX%。 由于假期期间流动性稀少，波动性通常在夏季和初秋月份上升。

不便宜

根据长期市盈率或经周期调整的市盈率 (CAPE)，即使在年初以来估值大幅下跌之后，全球股票相对于历史而言仍然昂贵。

来自彭博商业周刊的最多读物

©2022 Bloomberg LP