这些分析师表示，如今购买股票不值得冒险。 他们有更好的方法让您获得高达 5% 的回报。

在金融危机之后的几年里，许多投资者忽视了 ERP，因为美国股市确实走高，其估值受到美联储施加的最低利率的支撑。

一些投资者给这种现象起了个名字：TINA，代表“没有选择”——意思是，在债券收益率如此之低的情况下， 投资者积极性很高 把他们的钱投入股市。

现在情况发生了逆转。 由于通货膨胀和经济环境更加困难的预期打压了企业利润预期，美国国债提供的近乎保证的回报大幅飙升。 这意味着股票风险溢价再次被用作衡量股票相对价值的指标，因为它可以提供有用的见解，让投资者了解投资者通过承担购买股票或投资股票所带来的额外风险，在短期内可以获得什么收益。股票基金。

计算 ERP 的方法各不相同。 一些经济学家喜欢在计算中包含通货膨胀指标，以产生所谓的“实际”股票风险溢价（在这种情况下，“实际”意味着该数字根据通货膨胀进行调整，从公式中使用的债券收益率中减去） 。

如何计算股权风险溢价

其他人则简单地使用分析师对标准普尔 500 指数公司在未来 12 个月内预计赚取多少利润的预测。

FactSet 数据显示，截至周五收盘，股票风险溢价为 1.7%。

投资者可以通过华尔街对标准普尔 500 指数明年的预期每股收益（根据 FactSet 数据，在本例中为 221.68 美元）除以标准普尔 500 指数的水平（约为 3,970 点）来得出这一数字：周五收盘。 结果乘以 100，得到大约 5.6%。 然后，投资者减去当前的无风险利率（在本例中为 10 年期国债收益率，为 3.920%），得出最终数字。

SoFi 投资策略主管 Liz Young 在 Twitter 上分享了 ERP 图表后接受 MarketWatch 采访，她表示：“这并不算多。”

“基本上，它告诉你的是，你必须为这种程度的风险付出很多代价，”杨在谈到美国股市时说道。 “出于很多不同的原因，这不是一个很好的切入点。”

这对市场意味着什么？

虽然较低的 ERP 对债券来说可能是个好消息，但这也可能意味着愿意等待动荡结束的投资者可能会得到一笔好交易。 前纽约联储经济学家费尔南多·杜阿尔特 (Fernando Duarte) 表示，这是因为从历史上看，较低的 ERP 与衰退和熊市相关，他在 2015 年的一篇论文和 2020 年 XNUMX 月纽约联储博客文章。

尽管美国经济并未陷入衰退，美国GDP增长依然强劲，但标准普尔500指数去年确实进入了熊市。 FactSet 的数据显示，大盘股指数仍较 17 年 4,796.56 月 3 日创下的历史新高 2022 点下跌约 XNUMX%。

与此同时，希望跑赢大盘的投资者在决定购买哪些股票时需要更加敏锐。 杨和其他人期望公司拥有有弹性的商业模式、低债务以及即使在经济不景气的情况下也能继续产生现金的能力。

“了解某些公司如何赚取利润，以及这些利润或现金流的弹性如何，将是关键，”卡莉·考克斯说， eToro 美国投资分析师接受 MarketWatch 电话采访。

因《大空头》而声名大噪的前对冲基金投资组合经理史蒂夫·艾斯曼周一表示，他正在购买债券 “很长一段时间以来的第一次。” 尽管科技股自今年年初以来一直引领市场反弹，但艾斯曼认为，银行业通过投资科技股获得跑赢市场回报的时代已经结束。

美国股市在周五遭遇今年最大单周跌幅后反弹。 标准普尔 500 指数
SPX，
+0.31%
根据 FactSet 数据，纽约股市周一下午上涨 0.5%，周五收盘时下跌 2.7%。 道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
+0.22%
上涨 57 点，即 0.2%。

与此同时，美国国债收益率小幅回落，但 10 年期国债收益率
TMUBMUSD10年，
3.918%
仍处于自去年秋天以来首次突破 4% 的边缘。 周一为 3.920%，当日下跌 2 个基点。