有线网络估值将通过 BET 的潜在销售进行测试

派拉蒙正在与泰勒佩里谈判 出售 BET Media Group 的多数股权，拥有黑色娱乐电视 (BET) 和 VH1。 泰勒·佩里 (Tyler Perry) 与 BET 关系密切，BET 授权了他的很多电影。 他已经拥有该频道在线平台 BET Plus 的股份。

然而，在周一谣言传出后不久， 拜伦艾伦发言人发表声明 说“拜伦艾伦有兴趣收购 BET，他将寻求收购网络。” 因此，可能会出现一场竞购战。

在过去的几年中，有线电视网络的交易很少，因为剪线和剃线已将这个行业从一个巨大的增长引擎变成了一个衰退的行业。 越来越多的消费者继续从无数的流媒体服务中获取视频，这使得有线和卫星上的线性电视节目变得越来越过时。 随着有线和卫星运营商继续抬高价格并增加神秘的附加费，如体育附加费和广播附加费，这种消费者转向更便宜的流媒体服务的趋势可能会继续。

BET 在 2.7 年被维亚康姆（现更名为派拉蒙）收购时估值为 2000 亿美元，高达 38 美元/次，现金流量超过 21 倍。 但是，在这种环境下，不太可能获取到接近该值的任何地方。

在 2000 年代，有线网络通常在 14-20 倍现金流或利息、折旧、税项和摊销前收益 (EBITDA) 范围内易手。 直到 2017 年，他们的交易价格一直保持在中低两位数。 从那时起，两位数的交易就很少见了（一个明显的例外是沃尔特迪斯尼DIS
公司以 36 亿美元收购 21^st Century Fox 有线网络在 15 年的现金流量超过 2019 倍）。

然而，从那以后，交易通常以个位数倍数出售，最近最大的一笔交易是 Discovery Communications 收购 WarnerMedia（于 2021 年宣布），其中国内有线网络的价值为 45 亿美元，即现金流量的 9.5 倍。

鉴于缺乏增长前景，尚不清楚泰勒佩里或拜伦艾伦是否会接近 BET 和 VH1 的这个倍数。 尽管如此，这两个渠道都取得了长足的进步。 BET 由 Bob 和 Sheila Johnson 于 1980 年在媒体大亨 John Malone 的支持下成立，成为第一个专门针对非裔美国人的有线电视网络。 到 1990 年，它的订户已超过 27 万，到 2000 年已进入 61 万家庭。 根据标准普尔全球市场情报公司的数据，它在 91.3 年达到了 2012 万订户的顶峰，此后一直走下坡路——到 2022 年底，它的订户达到 63.4 万。

现金流在 2013 年达到顶峰，当时公司产生了 589 亿美元的收入和 319 亿美元的现金流，现金流利润率高达 54.2%。 到 2022 年，收入已减少至 433 亿美元，现金流量不到 200 亿美元，利润率为 43.6%（也归因于标准普尔全球）。

作为拟议交易的一部分，Tyler Perry 将获得 BET Media Group 的多数股权，其中包括 VH1 等其他频道和一些较小的 BET 网络（BET Gospel、BET Her、BET Hip-Hop、BET James 和 BET Soul），以及 BET Studios， Kenya Baris、Rashida Jones 和 Aaron Rahsaan Thomas 持有该公司的少数股权.

BET 和 VH1 很可能会分开运行，因为它们的编程阵容之间似乎并不自然。 VH1（Video Hits 1）于 1985 年由当时 MTV 的所有者 Warner Communications 推出。

它直到 1992 年才达到收支平衡，但根据标准普尔全球市场情报公司的数据，到 2000 年它已成为拥有 71.7 万订户、323 亿美元收入和 120 亿美元现金流的强大公司。 223 年现金流量达到 2017 亿美元的峰值，当时它拥有 87.6 万订户（低于 98.3 年的峰值 2011 万）。 到 2022 年，订户减少到不到 70 万，现金流量下降到 170 亿美元（也归因于标准普尔全球）。

鉴于佩里在 BETk 的悠久历史，他似乎在销售过程中占据上风。 赌注。 2005 年，BET 部分资助了他的第一部故事片《疯黑女人日记》。此外，他还于 2017 年与派拉蒙签署了一项长期电影协议，并于 2020 年签署了一项电视协议。

然而，随着亿万富翁拜伦艾伦公开表示将竞标该频道，这显然会推高有线电视网络集团的价格，而且最近该板块的买家寥寥无几。 Allen Media Group 拥有天气频道、黑人新闻频道、多个数字有线电视网络和大量电视台。