汽车回购正在爆炸。 那是不祥之兆。

Lucky Lopez 是一位从事汽车经销商约 20 年的汽车经销商。 在最近与银行家的会面中，他在被收回的车辆拍卖前竞标，他注意到违约贷款的一些共同特征。 最近收回汽车的大部分贷款起源于 2020 年和 2021 年，而起源日期通常分散，因为人们在不同时期陷入困境； 贷款价值比率，或相对于车辆价值的融资金额，约为 140%，而更正常的为 80%； 许多贷款发放给了在大流行期间收入暂时暴增的买家。 随着大流行刺激计划的停止，这些月收入下降了——有时下降了一半，现在，在经通胀调整后，尤其是基本生活用品的价格上涨，这些月收入看起来甚至更糟。

部分问题在于，一些消费者的收入暂时较高，因为大流行带来了债务延期、大流行刺激检查、增加的失业救济金，并且在某些情况下，还免除了薪资保护计划的贷款。 洛佩兹说他最近买了一辆宾利、迈凯轮和两辆阿斯顿马丁——所有这些都是买家使用 PPP 资金作为首付购买的，并且在每月付款很少或没有付款后全部收回。最近的另一项收购：从信用评分稳定的 700 分的借款人那里收回了 Silverado，该借款人两次付款。

洛佩兹说，与此同时，银行的汽车贷款标准被抛在了脑后，然后放贷人也加入了为汽车多付钱的行列。 “每个人都认为免费肉汁列车永远不会结束，”洛佩兹说。

现在，他说他从来没有见过这么多人每月赚 2,500 美元，却欠了每月 1,000 美元的汽车付款。 这大约是许多财务顾问建议分配给汽车付款的最高收入部分的两倍。 “经济强劲的想法？ 任何真正做生意的人都认为事情并不强大，”洛佩兹说。 “我们在 2008 年出现了房地产泡沫，现在我们出现了汽车泡沫。”

考虑来自汽车购物应用程序 CoPilot 的数据，该应用程序监控全国经销商的每日在线库存，以跟踪他们所说的汽车标价之间的差异，如果不是因为特殊的流行病动态，它的价值。 该公司表示，43 月份，二手车价格上涨了 10,046%，即比预计的“正常”水平高出 XNUMX 美元。

正如 Quill Intelligence 的首席执行官 Danielle DiMartino Booth 所说，从事汽车回收业务的公司是最先知道经济问题何时酝酿的公司之一。 而现在这些公司正在购买大量汽车以应对涌入市场的大量被收回的二手车，因为他们所看到的是 更长更严重的衰退， 她说。 洛佩兹说，银行反过来出租更多土地来应对预期的汽车收回激增。

一些汽车业高管暗示会出现动荡。 今年早些时候，Vickie Judy，CFO

美国的汽车市场

（股票代码：CRMT），在财报电话会议上讨论了汽车收回率上升的问题。 在六月，

涉

(F) 首席财务官约翰·劳勒 (John Lawler) 表示，该公司的拖欠率已经开始增加。

洛佩兹说，很难追踪车辆收回率，因为银行不愿谈论它们。 但根据他所说的他从银行看到的情况，自 2020 年以来，次贷回购几乎翻了一番，平均达到 11% 左右。 较大的危险信号出现在主要回购中，借款人的信用评分较高。 洛佩兹说，通常约有 2% 的优质贷款最终被收回。 现在，这个比率约为 4%。 其中一些可以通过大流行支持暂时使一些消费者看起来像更好的借款人来解释。 但这可能并不能完全解释主要违约率的飙升，因此表明尽管有大量现金缓冲和强劲的就业市场在通胀冲击、利率上升和金融市场融化等情况下为家庭提供缓冲，但仍有更广泛的消费者正在苦苦挣扎。

叶史瓦大学卡多佐法学院法学教授 Pamela Foohey， 2021年警告汽车贷款危机. 她当时写道，进入大流行之前，未偿汽车贷款达到创纪录水平，汽车贷款拖欠率几乎每个季度都创下新高。 泡沫似乎即将破裂，但政府对大流行的反应意味着汽车贷款市场并未触底。 她当时警告说，这些措施是暂时的，此后泡沫只会越来越大。

“巴伦周刊” 上周与 Foohey 联系。 “泡沫开始显示出即将破灭的迹象，”她说，并指出汽车价格的整体飙升导致贷款增加和收回率上升。

汽车市场的泡沫反映了更广泛的经济问题。 问题是：汽车泡沫的破灭会如何影响更广泛的美国经济？ 纽约联储 87 月份公布的数据显示，截至 1.47 月份的年度，美国人的汽车债务增加了 10 亿美元，达到 8.2 万亿美元。 这约占消费者债务总额的十分之一，同期增长了 XNUMX%。

洛佩兹说，问题开始出现的一个地方是银行的资产负债表。 他说，那些提供 LTV 约为 140 的汽车贷款的银行现在在拍卖中获得了大约 70 美元——这意味着他们正在损失大量资金。 Foohey 说，汽车贷款的增加以及拖欠和违约的增加与个人贷款和信用卡违约的增加有关。

有一线希望的是，汽车问题反映和预示的经济疲软应该会冷却通胀。 但这可能不是那么简单，至少不是马上。 “很多银行——他们很聪明。 他们控制着市场，就像钻石一样，”洛佩兹说。 “随着回购的涌入，他们只会如此频繁地发布它们，”他说，这意味着即使经济增长放缓，而且更多的回购意味着更多的二手车库存，汽车价格可能仍将保持坚挺。

总体而言，通胀也将如此，滞胀是比预期更严重的衰退的唯一选择。

写 丽莎·贝卢弗斯（Lisa Beilfuss）在 [电子邮件保护]