嘉年华离家还有很长的路要走

自从我上次写关于 嘉年华公司  (CCL) ，当公司必须对其资本结构进行重大改变时可能发生的事情的典型代表。 在嘉年华的案例中，这些变化（包括债务和股权的大幅增加）是由于大流行导致虚拟业务关闭而完成的。 这迫使公司进入生存模式。

当我们上次在 1​​ 月底离开嘉年华时，该公司刚刚宣布以每股 9.95 美元的价格再出售 11 亿美元的股票，比前一天的收盘价低 11% 左右。 从那以后，股价在一个相当窄的区间内反弹，大约一个月后达到 10 美元，并且大部分时间都保持在 XNUMX 美元区域，直到 XNUMX 月下旬。

然后，上周五，嘉年华宣布了低于预期的第三季度收益，该股又下跌了 23%，收于 7.03 美元。 尽管 4.31 亿美元的收入同比大幅增长（去年同期为 546 亿美元），但仍低于预期 600 亿美元。 同时，每股亏损 0.58 美元远低于 0.15 美元的普遍预期。

该公司在本季度末拥有近 7.1 亿美元的现金和短期投资，但也有 34 亿美元的债务。 现金/短期投资同比减少 700 亿美元，而债务增加超过 2.8 亿美元。 同期流通股增加了约133亿股。

嘉年华当前的企业价值 (EV) 是通过将总债务与市值相加并减去现金来计算的，现在约为 34 亿美元。 这非常接近其 2020 年 33.5 月大流行前 33.50 亿美元的 EV。 然而，当时和现在最大的区别是股价。 当时它的价格约为 7.76 美元，周二收于 XNUMX 美元。

如果您不熟悉电动汽车的概念，您可能想知道这怎么可能，但这主要是由于净债务（债务减去现金）的大量增加。 2020 年 11 月，净债务约为 3 亿美元； 截至第三季度，约为 27 亿美元。 此外，流通股增加了80%以上。

在盈利预测方面，目前市场普遍认为嘉年华 0.57 年和 2023 年的盈利分别为 1.33 美元和 2024 美元，预期市盈率分别约为 14 和 6。

重回创收之路并非一帆风顺，盈利之路也并非一帆风顺。 债务负担增加导致利息支出增加，过去 1.5 个月为 12 亿美元，1.6 财年（截至 2021 月的年度）为 2019 亿美元。 229 年，利息支出仅为 XNUMX 亿美元。

嘉年华重回正轨，但股东之路并非一帆风顺。