（彭博社）——在周四糟糕的第四季度财报发布之前的一个月，Carvana Co. 的股价上涨了一倍多。
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到美国股市收盘后不久数据触及时，很明显乐观情绪已经严重错位。 这家在线二手车经销商在本季度售出的每辆车上损失了近 7,400 美元。 销售额下降了 23%，并消耗了 1.8 亿美元现金。
由于该股周五暴跌近 21% 至 8.01 美元，为去年 7 月以来的最大跌幅，这些数字的真实性在周五有所下降。 摩根大通分析师拉贾特·古普塔 (Rajat Gupta) 放弃了为该股设定价格目标的尝试，他表示，由于 Carvana 的巨额债务——目前包括租赁在内的债务为 XNUMX 亿美元——该股没有任何价值。
洗盘让人想起赫兹全球控股公司 (Hertz Global Holdings Inc.) 的遭遇，该公司是 Carvana 的合作伙伴，在其走向破产的同时，零售交易商也飙升了股价。
彭博资讯分析师乔尔莱文顿说：“当赫兹濒临破产时，它成了一只模因股票。” “Carvana 很相似，因为空头利息如此之高，但从运营的角度来看，情况并没有好转。 就业绩而言，第一季度可能会比第四季度更糟。”
还有其他相似之处。 两家公司都背负了过多的债务，并且都在价格暴跌之前购买了汽车。 在 1 年申请破产之前，Hertz 的情况更糟，拥有 24.4 亿美元现金和 2020 亿美元债务。Carvana 拥有 434 亿美元现金，约 1.5 亿美元的承诺设施以及 7.1 亿美元的长期债务和租赁。
就在大流行之前，赫兹一直在交接其车队。 该公司正在出售没有价值且在租赁柜台吸引力较小的旧车。 前首席执行官凯西·马里内洛 (Kathy Marinello) 正在用租房者喜欢的、转售价值更高的新型 SUV 取代老化的车队。
M Science 研究总监约翰·汤姆林森 (John Tomlinson) 表示，Carvana 希望利用 2021 年和 2022 年初二手车价格飙升的机会，在 90,000 月至 XNUMX 月期间购买汽车，积累和库存约 XNUMX 辆汽车，恰逢市场高峰期。 然后价格开始下跌。
总部位于亚利桑那州的 Carvana 一直试图通过保持价格上涨和购买更少的车辆来遏制库存损失，但结果是汽车平均停放 100 天，这比 XNUMX 月份半导体短缺时长了五倍汤姆林森说，这让经销商的汽车死亡。
“他们试图以更高的价格出售一堆东西，所以它就被搁置了，”汤姆林森说。 “经销商将在保证金方面承受痛苦，以清理旧库存。 Carvana 正处于他们试图管理盈利能力的位置，因此他们要小心不要打折太多。”
Tomlinson 说，所有这些存货的利息和维护成本都很高，并且在公司试图降低成本以匹配较低的销量时给公司带来负担。 尽管如此，Carvana 表示今年将每季度削减 100 亿美元的成本。
具有讽刺意味的是，Carvana 的成功对赫兹及其控股股东 Knighthead Capital Management 很重要，后者于 2021 年将赫兹从破产中买下。Carvana 在其平台上列出了这家租赁公司待售的二手车。
Knighthead 也是持有 Carvana 超过 4 亿美元债务的集团的领导人之一。 该集团包括阿波罗全球管理公司和太平洋投资管理公司等其他信贷市场重量级人物，去年年底在 Carvana 的前景恶化时联合起来形成统一战线。
管理层尚未谈论破产或重组。 首席执行官 Ernie Garcia 表示，公司希望避免借贷或筹集更多资金。 他坚称，对新市场的投资将获得回报，Carvana 每辆车的毛利润为 2,219 美元——是一年前的一半——在第四季度触及低谷，应该会回升。
Garcia 说：“我们确实有机会不需要额外的资金，”并指出该公司 2 亿美元的房地产投资组合是一个潜在的资金来源。 “如果我们错了，那么我们有很多方法可以出去获得额外的资本。”
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来源：https://finance.yahoo.com/news/carvana-tale-debt-losses-looks-143000899.html