寄希望于 2022 年美国股市牛市的投资者正在享受一个意想不到的盟友的陪伴：估值。
标准普尔 500 指数在 27 年上涨了 2021%，连续第三年录得两位数的涨幅。 然而，股票比一年前便宜：标准普尔指数的市盈率为分析师未来 21 个月预期收益的 12 倍，低于 22.8 年底的 2020 倍。
较低的估值，加上不断扩张的经济和超低利率，有助于解释为什么大多数华尔街预测者预测标准普尔 500 指数将在 2022 年继续上涨，即使美联储准备自大流行以来首次加息。
高盛,
加拿大皇家银行、富国银行、
瑞士信贷（Credit Suisse）
其他人则预测标准普尔 500 指数将上涨 6% 至 11%。
“盈利无法保持2021年的步伐，但仍应是一个不断增长的环境，”说
罗伯·霍沃斯
美国银行财富管理高级投资策略总监。
2021 年是企业盈利井喷的一年。标准普尔 500 指数的利润增长了 45%，这是自 FactSet 于 2008 年开始跟踪以来的最大涨幅。
当然，来年会有所不同。 通货膨胀在一代人中首次飙升，可能会侵蚀利润。 美联储加息将迫使投资者重新评估盈利前景，当然，Covid-19 大流行可能会进一步曲折。
所有这些都意味着利润增长可能会恢复到更正常的水平。 华尔街对标准普尔利润增长的估计已从 9 年早些时候的 16% 降至 2021%。
许多分析师和投资组合经理表示，与此同时，倍数仍高于长期平均水平，不过超低的利率水平有助于解释这一点。
“你还要做什么？ 把钱投入债券是死钱，”说
斯科特·拉德纳
Horizon Investments 的首席投资官。 “最好的情况是从股票市场赚钱，那里有赚钱的能力。”
By
贝莱德“
据估计，基准 10 年期美国国债的收益率必须从最近的 3% 升至接近 1.5%，才能吸引投资者将资金投入股票以外的任何领域。 即使预期美联储将加息三次，但许多分析师认为 10 年期收益率不会高于 2% 左右。
有人说，与购买标准普尔 2022 指数基金相比，500 年的经济背景需要更细致的策略，部分原因是某些行业的估值处于极端情况。
标准普尔 500 指数的科技股目前在近十年来的最高水平附近交易 28 倍。 非必需消费品股票的倍数已从 2020 年的历史高位回落，但仍保持在 33 倍，远高于 1999 年以来的水平。对于两者而言，较高的利率和较低的盈利增长相结合可能会抑制投资者和分析师表示，市场增长较快的行业。
高盛的分析师指出，能源行业的赫斯股票有望在未来几个月内实现高于平均水平的回报。
图片：
卢克·夏瑞特/彭博新闻
与此同时，一些基金经理和分析师表示，能源和金融股相对便宜，因为稳健的盈利增长有助于控制估值，即使这些板块的价格大多上涨。
标准普尔 500 指数能源板块的市盈率为 11 倍，低于平均倍数。 分析师预测该行业的收益将在 26 年增长 2022%，在 2021 年该行业实现 48% 的回报率之后，能源股似乎还有更大的上涨空间。 高盛分析师指出
赫斯公司.
在能源领域，股票有望在未来几个月提供高于平均水平的回报。
与此同时，金融股的市盈率接近 15 倍。 分析师和投资者表示，由于利率如此之低，这些股票的定价似乎相当合理。 但几轮加息有可能大幅提升金融股的财富及其在贷款方面的盈利能力。 一些分析师补充说，但这只有在经济环境保持足够强劲以支持贷款活动回升的情况下才能实现。
杰森·布雷迪
48 亿美元资产管理公司 Thornburg Investment Management 的首席执行官，摩根大通和
签证 公司
作为他 2022 年的两个选择。他说，前者的倍数低于市场，而 Visa 仍然有望从持续的经济增长中受益，并且在某种程度上不受通胀威胁的影响。
小盘股也是几位基金经理的最爱，其中包括 Globalt Investments 的投资组合经理 Keith Buchanan。 布坎南先生指出，美元走强是看好小型股的原因之一，尤其是在价值方面。 其他人补充说，如果经济继续走强，罗素 2000 指数的股票可能会从最近的不温不火的表现中突破。
总体而言，华尔街观察人士预计今年股市将有稳健但较为温和的涨幅。
“今年不会像去年一样好，但从任何定义来看都不会太糟糕，”拉德纳先生说。
写信给 Michael Wursthorn，地址： [电子邮件保护]
版权所有©2021道琼斯公司。保留所有权利。 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
资料来源：https://www.wsj.com/articles/cheaper-stocks-boost-sp-500s-prospects-in-new-year-11641059747?mod=itp_wsj&yptr=yahoo
更便宜的股票提振标普 500 指数在新年的前景
寄希望于 2022 年美国股市牛市的投资者正在享受一个意想不到的盟友的陪伴：估值。
标准普尔 500 指数在 27 年上涨了 2021%，连续第三年录得两位数的涨幅。 然而，股票比一年前便宜：标准普尔指数的市盈率为分析师未来 21 个月预期收益的 12 倍，低于 22.8 年底的 2020 倍。
较低的估值，加上不断扩张的经济和超低利率，有助于解释为什么大多数华尔街预测者预测标准普尔 500 指数将在 2022 年继续上涨，即使美联储准备自大流行以来首次加息。
高盛,
加拿大皇家银行、富国银行、
瑞士信贷（Credit Suisse）
其他人则预测标准普尔 500 指数将上涨 6% 至 11%。
“盈利无法保持2021年的步伐，但仍应是一个不断增长的环境，”说
罗伯·霍沃斯
美国银行财富管理高级投资策略总监。
2021 年是企业盈利井喷的一年。标准普尔 500 指数的利润增长了 45%，这是自 FactSet 于 2008 年开始跟踪以来的最大涨幅。
当然，来年会有所不同。 通货膨胀在一代人中首次飙升，可能会侵蚀利润。 美联储加息将迫使投资者重新评估盈利前景，当然，Covid-19 大流行可能会进一步曲折。
所有这些都意味着利润增长可能会恢复到更正常的水平。 华尔街对标准普尔利润增长的估计已从 9 年早些时候的 16% 降至 2021%。
许多分析师和投资组合经理表示，与此同时，倍数仍高于长期平均水平，不过超低的利率水平有助于解释这一点。
“你还要做什么？ 把钱投入债券是死钱，”说
斯科特·拉德纳
Horizon Investments 的首席投资官。 “最好的情况是从股票市场赚钱，那里有赚钱的能力。”
By
贝莱德“
据估计，基准 10 年期美国国债的收益率必须从最近的 3% 升至接近 1.5%，才能吸引投资者将资金投入股票以外的任何领域。 即使预期美联储将加息三次，但许多分析师认为 10 年期收益率不会高于 2% 左右。
有人说，与购买标准普尔 2022 指数基金相比，500 年的经济背景需要更细致的策略，部分原因是某些行业的估值处于极端情况。
标准普尔 500 指数的科技股目前在近十年来的最高水平附近交易 28 倍。 非必需消费品股票的倍数已从 2020 年的历史高位回落，但仍保持在 33 倍，远高于 1999 年以来的水平。对于两者而言，较高的利率和较低的盈利增长相结合可能会抑制投资者和分析师表示，市场增长较快的行业。
高盛的分析师指出，能源行业的赫斯股票有望在未来几个月内实现高于平均水平的回报。
图片：
卢克·夏瑞特/彭博新闻
与此同时，一些基金经理和分析师表示，能源和金融股相对便宜，因为稳健的盈利增长有助于控制估值，即使这些板块的价格大多上涨。
标准普尔 500 指数能源板块的市盈率为 11 倍，低于平均倍数。 分析师预测该行业的收益将在 26 年增长 2022%，在 2021 年该行业实现 48% 的回报率之后，能源股似乎还有更大的上涨空间。 高盛分析师指出
赫斯公司.
在能源领域，股票有望在未来几个月提供高于平均水平的回报。
与此同时，金融股的市盈率接近 15 倍。 分析师和投资者表示，由于利率如此之低，这些股票的定价似乎相当合理。 但几轮加息有可能大幅提升金融股的财富及其在贷款方面的盈利能力。 一些分析师补充说，但这只有在经济环境保持足够强劲以支持贷款活动回升的情况下才能实现。
杰森·布雷迪
48 亿美元资产管理公司 Thornburg Investment Management 的首席执行官，摩根大通和
签证 公司
作为他 2022 年的两个选择。他说，前者的倍数低于市场，而 Visa 仍然有望从持续的经济增长中受益，并且在某种程度上不受通胀威胁的影响。
小盘股也是几位基金经理的最爱，其中包括 Globalt Investments 的投资组合经理 Keith Buchanan。 布坎南先生指出，美元走强是看好小型股的原因之一，尤其是在价值方面。 其他人补充说，如果经济继续走强，罗素 2000 指数的股票可能会从最近的不温不火的表现中突破。
总体而言，华尔街观察人士预计今年股市将有稳健但较为温和的涨幅。
“今年不会像去年一样好，但从任何定义来看都不会太糟糕，”拉德纳先生说。
写信给 Michael Wursthorn，地址： [电子邮件保护]
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资料来源：https://www.wsj.com/articles/cheaper-stocks-boost-sp-500s-prospects-in-new-year-11641059747?mod=itp_wsj&yptr=yahoo