随着 PCAOB 重置 HFCAA 时钟，中国 ADR 攀登忧虑的长城，一周回顾

每周回顾

• 由于 PCAOB 宣布突发新闻、辉瑞公司的 COVID 治疗方案获得批准以及中央经济工作会议 (CEWC) 今天闭幕，亚洲股市本周表现参差不齐。
• PCAOB 宣布，它已获得对中国公司进行检查和调查的完全权限，这将使他们能够根据《外国公司责任法案》(HFCAA) 维持其在美国的上市。
• 辉瑞的 Paxlovid COVID 治疗与 Genuine Biotech 的 Azvudine 一起在中国获得批准。
• 在这周的 电影，夏冰了解了百度阿波罗日的最新动态，并分析了自 2021 年她在上海嘉定首次乘坐机器人出租车以来发生的变化。

星期五的主要新闻

昨天，PCAOB 发布了一份声明，题为“PCAOB 获得对中国公司的全面访问权，这在历史上尚属首次”。 根据新闻稿，中国证监会、中国金融监管机构和财政部允许“全面检查和调查总部位于中国大陆和香港的注册会计师事务所。” PCAOB检查了中国大陆毕马威华振会计师事务所和香港普华永道会计师事务所的八家公司。

PCAOB 可以毫无问题地接触人员、获得证词或文件而无需任何编辑。 因此，PCAOB 表示“董事会投票撤销了先前的相反决定。” 这“重置了三年的合规时钟。” 由于 HFCAA 名单上的近 XNUMX 只股票将被删除，令人叹为观止。 PCAOB 指出，发现了审计师需要修复的缺陷。 SEC 的声明着重于未来需要完成的工作和合规性。 我们一直认为这个问题是可以解决的，尽管政策错误是一种风险。 由于 PCAOB 的 XNUMX 多名成员在远离家人的九周时间里辛勤工作，美国和全球投资者得到了更好的保护。 应该祝贺中国当局做出多项让步，允许这些公司继续在美国上市。 双方都应该享受周末和假期！

为什么美国中国 ADR 昨天没有被撕毁？

1) 这是鲍威尔看跌新闻发布会后股市休市的一天。

2) 买入谣言的快钱交易员在过去一个半月大幅上涨后也卖出了消息。

3) 资产管理公司关注今天的指数再平衡和标志着今年最后一个大流动性日的三重巫术。

由于退市风险，购买中国 ADR 是一种职业风险，长期以来，只有职业经理人才能重新进入股票市场。 谁在去年收购了阿里巴巴？ 查理芒格！ 为什么？ 他看到了股票的价值，但更重要的是因为他是老板！ 坦率地说，我认为亚洲股市昨天会上涨 50%。 随着投资者对中国的怀疑和投资不足的消退，我们可能会看到更高的价格。 随着许多投资者意识到党代会后的政策转向，重新评级将逐步发生。 我们看到三巨头发生了变化：美中政治关系、零疫情和房地产。 昨天，中国驻美国大使会见了珍妮特·耶伦。 与此同时，拜登政府将 XNUMX 家公司列入技术出口禁令名单。 归根结底，美国和中国的经济高度交织在一起，而美国跨国公司在中国做的生意很好。

亚洲股市大幅走低，香港、马来西亚和印度尼西亚均录得正回报。 今天是 FTSE Russell 和 S&P 指数的全球重新平衡，要求指数基金和 ETF 经理在市场收盘时交易他们的投资组合。 我们还有三重巫术，因为股票期权、指数期货和指数期权今天到期。 职业高尔夫球手将星期六称为移动日，因为他们试图为星期日的最后一轮做好准备。 对于专业投资者而言，今天是一年中的最后一个交易日，因为交易量将扩大，允许经理人买卖规模。 作为中国年度经济会议的中央经济工作会议以“需求收缩、供应冲击和预期疲软”结束，这对经济造成了压力。 对投资者而言，关键是声明的促进增长性质，因为政府正在着手实施财政和货币支持，重点是国内消费。

香港交易量最大的是腾讯 -0.25%、阿里巴巴香港 +0.64% 和美团 -0.51%，这应该会导致今天的 ADR 反弹。 香港卖空者对互联网股票一直保持沉默。 房地产是香港表现最好的板块，上涨 3.32%，中国上涨 1.12%，因为李副总理表示政策将继续支持该板块。 《华尔街日报》今天发表了一篇文章，介绍了我们几个月来一直在做的中国开发商债券的反弹。 我们没有买家！ 痛苦的交易更高，因为我今天将增加我的头寸。 今天，两个市场的价值板块均表现出色。 外国投资者今天买入了 625 亿美元的内地股票，使一周的总买入额达到 812 亿美元。 人民币和亚洲美元指数兑美元均小幅上涨。 我们的 Mobility Tracker 显示交通和地铁的下降。 显然，尽管 COVID 规则有所放宽，人们仍持谨慎态度，有传言称香港往返中国的旅行规则将放宽。

恒生指数和恒生科技指数较昨日分别上涨 +0.42% 和 +0.31%，成交量为 +28.79%，为 109 年平均水平的 1%。 315只股票上涨，169只股票下跌。 主板空头成交量比昨天增加了 42%，是 91 年平均水平的 1%，因为 14% 的成交量是空头成交量。 价值因子跑赢成长因子，因为小盘股跑赢大盘股。 排名靠前的行业是房地产 +3.32%、医疗保健 +2.14% 和工业 +1.91%，而科技 -0.46%、通讯 -0.4% 和必需品 -0.02%。 排名靠前的子行业是食品、家用产品和运输，而半成品、软件和电信是最差的。 港股通成交清淡，内地投资者卖出港股 201 亿美元，腾讯小幅净买入，美团和快手小幅净卖出。

上海、深圳和科创板成交量较昨日下跌-0.02%、-0.75%和-1.1%-0.77%，为81年平均水平的1%。 1,297 只股票上涨，3,354 只股票下跌。 价值因子跑赢成长因子，因为大盘股跑赢小盘股。 排名靠前的板块是房地产 +1.15%、公用事业 +1.12% 和金融 +0.86%，而科技 -1.48%、材料 -0.72% 和工业 -0.56%。 排名靠前的子行业是制药、公路工业和房地产，而汽车零部件、工业机械和基本金属则位列最差之列。 由于外国投资者购买了 625 亿美元的内地股票，沪股通交易量清淡，其中上海价值股超过深圳成长股。 人民币兑美元上涨0.02%收于6.97，国债持平，铜价下跌-0.83%。

主要城市流动性追踪器

随着 covid 在中国蔓延，我们继续看到活动下降。

昨晚的表演

昨晚的汇率，价格和收益率

• 人民币兑美元 6.97 与昨天的 6.97
• 人民币兑欧元 7.40，昨天为 7.40
• 十年期政府债券收益率10％，昨天为2.88％
• 中国国家开发银行10年期债券的收益率从昨天的3.04％升至3.03％
• 铜价-0.83％