中国不再只是一个新兴市场

北京——中国不再只是另一个新兴市场。 现在，这个国家正在成为自己的野兽——拥有成为世界强国所带来的所有风险和回报。

今年对中国更加谨慎，因为严格的Covid控制拖累了 随着增长退居二线。 分析师注意到中国减少对外国投资和知识产权的依赖的长期趋势。

这一切都是在过去两年北京对互联网科技行业和房地产开发商的打击之上。

外国投资者正在做出反应。 摩根士丹利分析师指出，中国股票在基准 MSCI 新兴市场指数中的份额从 43.2 年 2020 月的峰值 32% 降至 2022 年 XNUMX 月的 XNUMX%。

报告称，与此同时，追踪新兴市场（但不包括中国）的交易所交易基金管理的资产从 247 年底的 2020 亿美元激增至 2.85 年 2022 月的 XNUMX 亿美元。

WisdomTree 上个月成为继今年早些时候高盛之后推出新兴市场（中国除外）基金的最新公司。

WisdomTree 量化投资负责人任立倩表示：“我们肯定听到客户 [说]，也许考虑到当前的政治环境，也许拨通中国可能是一个更好的策略。”

她说，到目前为止，除中国以外的客户数量并没有“压倒性”，按人均 GDP 等指标衡量，该国仍然是一个新兴市场。

该类别包括巴西和韩国，指的是经济增长普遍快于美国等发达经济体，风险也更大。

但任正非等人现在对中国的说法不同的是，美国已将其命名为战略竞争对手。 最近，拜登政府进一步 限制了中国利用美国技术开发先进半导体的能力。

“这种情绪已经从中国是世界上最具吸引力的投资地之一以及人们认为政策有多大的确定性，转变为[与美国]的竞争带来了不确定性因素和相当大的不确定性。大太平洋资本的联合创始人兼首席执行官 Ketan Patel 上个月表示。

人们不会忽视中国，“但兴奋程度已经改变，”高盛战略集团前负责人帕特尔说。

帕特尔说，与其将中国视为一个发展中国家——尤其是在农村地区——外国投资者会更多地将其视为“一个强大的机会”。 他还主持了 Force for Good 倡议，该倡议促进投资作为实现全球可持续发展的一种方式。

北京也在展示自己是一个大国。

中国国家主席习近平推动该国不仅在技术和能源方面实现自给自足，而且在金融、航运和国际关系方面领导其他国家（如果不是竞争系统的话）。 其中包括全球发展倡议和全球安全倡议。

在中国，习近平领导下的政府增加了在经济中的作用。

尽管过去十年总体下降了 10 个百分点，但 3.6 年至 2020 年，国有企业在中国企业前 2021 名中的份额上升了 10 个百分点， 荣鼎集团表示。 总体而言，报告称，这些国有企业占前 40 名的 10% 以上——远高于开放经济 2% 的平均水平。

“我们也无法准确衡量市场竞争的非正式障碍——例如，对外国和私营公司的非正式歧视、产业政策或共产党委员会的存在，”报告称。

习近平领导下的中国共产党日益重要的作用现在是金融业的一个更大关注点——中国最近允许更多外资在该行业拥有更多股份。

中国法律有 长期需要的内部党委 ——适用于至少有三名党员的公司。 然而，根据 2012 年之后，执法才开始回升。 战略与国际研究中心。

内部党委或办公室将公司的中共党员聚集在一起。 然后他们可能会举办诸如学习“习思想”之类的活动。

XNUMX月生效的中国证监会新规称中国证券投资基金 需要设立党内办公室。

当被问及新规则时，证券监管机构表示，它们符合公司治理原则和中国法律，根据 CNBC 的中文翻译，“完全无需担心”数据安全。

Daniel Celeghin 今年早些时候在咨询公司 Indefi 担任管理合伙人时表示，目前尚不清楚此类政党办公室在商业运营中扮演什么角色。

但他说，在大流行之前，至少有一家大型西方资产管理公司决定不在中国设立子公司，因为一旦他们得知需要建立党支部，“就克服了所有潜在的商业收益”。

WisdomTree 的一些基金等基金提供了投资新兴市场的方法，而无需将投资者的资金投入国有企业。

Abrdn 多元资产投资总监 Louis Luo 表示，在中国，非国有企业的市值已从 47 年前的 35% 增长到 XNUMX% 左右。

即将召开的中国共产党全国代表大会 罗说，这将更多地是“对现有政策的确认”，并补充说，他预计一些对市场更加友好的政策将会回归。 他长期押注的行业包括消费、绿色科技和财富管理。

即使增长放缓，中国未来的吸引力可能只是提供了在其他国家投资的替代方案。

今年，全球市场因美联储和其他央行试图通过大幅提高利率来抑制通胀而受到冲击。 但中国人民银行一直在朝着相反的方向发展。

罗说，新兴市场和发达市场之间的根本区别在于，它们可以在多大程度上独立于美国制定货币政策。 “从这个角度来看，我认为中国站起来了。”